6月17日下午，在倫敦證券交易所舉辦的滬倫通啟動(dòng)儀式上，滬倫通宣布正式啟動(dòng)。華泰證券GDR在倫交所開(kāi)始附條件交易，股價(jià)漲超2%，成首家“A+H+G”上市券商。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)和英國(guó)金融行為監(jiān)管局昨天發(fā)布了滬倫通聯(lián)合公告稱(chēng)，起步階段，對(duì)滬倫通跨境資金實(shí)行總額度管理，其中，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣，西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。開(kāi)展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可在對(duì)方市場(chǎng)持有不超過(guò)等值5億元人民幣的現(xiàn)金和特定投資品種，以縮短跨境轉(zhuǎn)換周期、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
啟動(dòng)
中英監(jiān)管層發(fā)布聯(lián)合公告
華泰證券成為首只滬倫通產(chǎn)品
中國(guó)證監(jiān)會(huì)和英國(guó)金融行為監(jiān)管局昨天發(fā)布了滬倫通聯(lián)合公告，原則上批準(zhǔn)了上交所和倫交所開(kāi)展滬倫通，雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)將就滬倫通跨境證券監(jiān)管執(zhí)法開(kāi)展合作。
公告表示，滬倫通是上交所和倫交所之間的雙向安排，包括東向業(yè)務(wù)和西向業(yè)務(wù)兩個(gè)部分。東向業(yè)務(wù)是指符合條件的倫交所上市公司在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行存托憑證并在上交所主板上市交易。西向業(yè)務(wù)是指在符合條件的上交所上市公司在境外發(fā)行存托憑證并在倫交所主板上市交易。
公告還稱(chēng)，起步階段，對(duì)滬倫通跨境資金實(shí)行總額度管理，其中，東向業(yè)務(wù)總額度為2500億元人民幣，西向業(yè)務(wù)總額度為3000億元人民幣。開(kāi)展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可在對(duì)方市場(chǎng)持有不超過(guò)等值5億元人民幣的現(xiàn)金和特定投資品種，以縮短跨境轉(zhuǎn)換周期、對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。后續(xù)可視滬倫通運(yùn)行情況和市場(chǎng)需求，對(duì)總額度和上述資產(chǎn)余額進(jìn)行調(diào)整。滬倫通啟動(dòng)的同時(shí)，上交所倫敦辦事處也正式開(kāi)業(yè)。
打開(kāi)這一資本市場(chǎng)互聯(lián)互通新一扇大門(mén)的首只滬倫通產(chǎn)品，是華泰證券發(fā)行的GDR。根據(jù)此前華泰證券發(fā)布的公告，本次發(fā)行的GDR發(fā)行定價(jià)為20.5美元，在超額配售權(quán)行使之前發(fā)行數(shù)量7501.36萬(wàn)份，募集資金15.38億美元。倫敦時(shí)間6月17日開(kāi)始附條件交易，6月20日起正式在倫敦證券交易所上市。
從目前看，只有華泰證券一家公開(kāi)宣布倫交所上市計(jì)劃，后續(xù)其他企業(yè)的上市進(jìn)程、交易過(guò)程中的問(wèn)題解決等，是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。
證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，標(biāo)的企業(yè)會(huì)選擇優(yōu)質(zhì)的上市公司，傾向于業(yè)績(jī)好、公司經(jīng)營(yíng)規(guī)范的藍(lán)籌企業(yè)，會(huì)同英國(guó)方面共同商討，在家數(shù)、規(guī)模、估值水平等方面選取比較對(duì)等的企業(yè)。
特點(diǎn)
滬倫通是產(chǎn)品跨境
投資者資產(chǎn)日均不低于300萬(wàn)元
滬倫通和滬深港通雖然同為交易所的互聯(lián)互通機(jī)制，但仍存在明顯差異。
形象地說(shuō)，滬深港通是兩地的投資者互相到對(duì)方市場(chǎng)直接買(mǎi)賣(mài)股票，“投資者”跨境，但產(chǎn)品仍在對(duì)方市場(chǎng)。而滬倫通是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成存托憑證到本地市場(chǎng)掛牌交易，“產(chǎn)品”跨境，但投資者仍在本地市場(chǎng)。用一句話(huà)總結(jié)，就是滬倫通是“產(chǎn)品”跨境，滬深港通是“投資者”跨境。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，個(gè)人投資者參與中國(guó)存托憑證交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：申請(qǐng)權(quán)限開(kāi)通前20個(gè)交易日證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣300萬(wàn)元。并且，這300萬(wàn)元人民幣不包括該投資者通過(guò)融資融券交易融入的資金和證券。
另外，不能存在嚴(yán)重的不良誠(chéng)信記錄，不存在境內(nèi)法律、上交所業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制參與證券交易的情形。
影響
引發(fā)更多外資配置A股
有利于定價(jià)合理化
市場(chǎng)分析認(rèn)為，以華泰證券為例，從目前三地定價(jià)來(lái)看，華泰證券H股價(jià)格最低，其次是GDR定價(jià)，而A股定價(jià)最高。A股定價(jià)約高于GDR定價(jià)13%~40%。也就是說(shuō)，理論上以發(fā)行價(jià)獲得GDR轉(zhuǎn)換為A股(120天后可以轉(zhuǎn)換)，可以獲得13%~40%的套利差價(jià)。而未來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)的利差、人民幣的走勢(shì)都會(huì)決定兩者的差價(jià)。
中信非銀金融首席分析師邵子欽認(rèn)為，此次發(fā)行對(duì)華泰業(yè)務(wù)有兩方面影響：首先，拓展國(guó)際業(yè)務(wù)。繼中國(guó)香港和美國(guó)之后，GDR發(fā)行為華泰開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)創(chuàng)造了條件，發(fā)行募集外幣資金不僅可以支持外延式擴(kuò)張，也為跨境衍生品、結(jié)構(gòu)化融資和FICC做大提供支持。其次，搶占滬倫通新業(yè)務(wù)機(jī)遇。公司作為發(fā)行企業(yè)全程參與倫敦掛牌融資，以切身感受為企業(yè)提供解決方案，有利于拓展滬倫通投行和做市交易業(yè)務(wù)。
聯(lián)訊證券首席市場(chǎng)分析師康崇利表示，市場(chǎng)更為開(kāi)放之后，多個(gè)市場(chǎng)的定價(jià)會(huì)相互影響，更有利于定價(jià)合理化。短期來(lái)看，滬倫通東向GDR對(duì)A股抽水效應(yīng)不大。
還有資深人士指出，A股市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，會(huì)引發(fā)更多的外資配置A股，現(xiàn)在外資對(duì)A股的持有資金量超過(guò)了1.6萬(wàn)億，將來(lái)外資對(duì)A股的持股量還會(huì)進(jìn)一步增加，未來(lái)五年有望逐步提升到更高的持股水平。外資的持續(xù)增持對(duì)于A股的投資理念會(huì)有很大的改變，將推動(dòng)A股融入國(guó)際資本市場(chǎng)體系。(記者 劉慎良)
