自上年末分拆上市規(guī)定落地以來，已有多家上市公司加入陣營，向市場傳遞分拆上市信號。
3月2日晚間，東山精密(002384.SZ)披露子公司分拆上市預(yù)案，擬將其控股子公司蘇州艾福電子通訊股份有限公司(以下簡稱“艾福電子”)分拆至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。本次分拆完成后，東山精密股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，且仍將維持對艾福電子的控制權(quán)。
通過本次分拆，艾福電子作為公司下屬陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的平臺將實(shí)現(xiàn)獨(dú)立上市，并通過創(chuàng)業(yè)板融資增強(qiáng)資金實(shí)力，提升陶瓷介質(zhì)射頻器件業(yè)務(wù)的盈利能力和綜合競爭力。
事實(shí)上，自2019年年末以來，包括東山精密在內(nèi)，已有六家A股上市公司披露分拆上市預(yù)案，更有多家公司傳達(dá)分拆上市意愿。六家公司中，中國鐵建(601186.SH、01186.HK)、上海電氣(601727.SH)、紫江企業(yè)(600210.SH)、生益科技(600183.SH)計劃分拆子公司至科創(chuàng)板上市，東山精密和上海建工(600170.SH)則分別瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板和滬市主板。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，均衡業(yè)務(wù)發(fā)展、拓寬融資渠道、增強(qiáng)競爭能力等要素，也成為上市公司紛紛踐行分拆政策的主要原因。
招商證券研報指出，近年來隨著上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略更加多元，借助分拆實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦和均衡發(fā)展的需求逐步凸顯。允許符合一定條件的上市公司分拆在境內(nèi)上市，是我國資本市場發(fā)展的必然要求，對更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有積極意義。
東山精密擬分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市
據(jù)了解，艾福電子成立于2005年12月，是東山精密下屬從屬陶瓷介質(zhì)射頻器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的子公司，主要產(chǎn)品為陶瓷介質(zhì)波導(dǎo)濾波器，是我國最早研發(fā)陶瓷介質(zhì)射頻器件并具有量產(chǎn)能力的企業(yè)之一。
2017年9月，為布局5G通信產(chǎn)業(yè)，深化垂直整合，增強(qiáng)對通信集成商的整體產(chǎn)品供應(yīng)能力，培養(yǎng)新的利潤增長點(diǎn)，東山精密以1.715億元的價格收購艾福電子70%股權(quán)，后者正式成為上市公司控股子公司。
目前，東山精密直接持有艾福電子56.25%股權(quán)，是艾福電子的控股股東。袁永剛、袁永峰和袁富根分別直接持有東山精密13.19%、15.24%和3.66%股權(quán)，合計持有32.09%股權(quán)，為上市公司的控股股東、實(shí)際控制人，即艾福電子實(shí)際控制人。
公司介紹，艾福電子的產(chǎn)品主要面向國內(nèi)外運(yùn)營商主干網(wǎng)供應(yīng)商、運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)信號優(yōu)化設(shè)備供應(yīng)商、移動終端設(shè)計制造商、特殊通信設(shè)備供應(yīng)商等。
從目前的財務(wù)數(shù)據(jù)上來看，艾福電子盈利能力提升較快。2018年和2019年前三季度，艾福電子分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7891.76萬元、1.5億元，凈利潤分別為483.4萬元、3317.42萬元。同期，東山精密分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入198.25億元、163.69億元，同比增長28.82%、22.09%;凈利潤分別為8.11億元、8.88億元，同比增長54.14%、31.14%。
東山精密認(rèn)為，預(yù)計本次分拆完成后，從業(yè)績提升角度，艾福電子的發(fā)展與創(chuàng)新將進(jìn)一步提速，其業(yè)績的增長將同步反映到公司的整體業(yè)績中，進(jìn)而提升公司的盈利水平和穩(wěn)健性;從價值發(fā)現(xiàn)角度，艾福電子分拆上市有助于其內(nèi)在價值的充分釋放，公司所持有的艾福電子權(quán)益價值有望進(jìn)一步提升，流動性也將顯著改善;從結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度，艾福電子分拆上市有助于進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高公司整體融資效率，降低整體資產(chǎn)負(fù)債率，增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力。
已有六家公司披露分拆預(yù)案
事實(shí)上，自2019年下半年證監(jiān)會分拆上市規(guī)則出爐以來，已有多家上市公司披露子公司分拆上市意向。
公開資料顯示，去年12月央企中國鐵建發(fā)布分拆子公司鐵建重工至科創(chuàng)板上市預(yù)案，成為首家明確分拆意向的上市公司。在此之后，今年1月上海國資委下屬A股公司上海建工、上海電氣也相繼向市場傳達(dá)了分拆上市的信號，其中上海電氣旗下上海電氣風(fēng)電集團(tuán)計劃赴科創(chuàng)板上市，上海建工則擬分拆建材工業(yè)業(yè)務(wù)板塊子公司建工材料至滬市主板上市。
今年2月以來，在東山精密之前，紫江企業(yè)、生益科技也相繼披露，將分拆子公司紫江新材料、生益電子上市，上市地點(diǎn)均為科創(chuàng)板。
長江商報記者注意到，在已披露分拆上市預(yù)案的六家上市公司中，四家確定上市地點(diǎn)為科創(chuàng)板，有創(chuàng)業(yè)板和滬市主板上市意向的公司各有一家。
從目前的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，計劃分拆上市的子公司均具備較強(qiáng)的盈利實(shí)力或?qū)掗煹臉I(yè)績增長空間。
其中，中國鐵建子公司鐵建重工近三年年均凈利潤已突破10億元，盈利能力超過絕大多數(shù)科創(chuàng)板公司。上海電氣旗下上海電氣風(fēng)電集團(tuán)則為國內(nèi)最大海上風(fēng)電整機(jī)商，去年前三季度凈利潤也達(dá)到億元陣容。
根據(jù)生益科技日期披露的分拆預(yù)案，公司旗下印制電路板業(yè)務(wù)子公司生益電子已有25年歷史。2016年至2019年前三季度，生益電子凈利潤分別為4176.89萬元、1.4億元、2.15億元、3.08億元。
招商證券分析師認(rèn)為，生益電子的分拆上市有利于釋放其內(nèi)在潛能，加速發(fā)展成為行業(yè)頭部企業(yè)。而作為控股股東的生益科技也將長期受益這一趨勢。(長江商報記者 徐佳)
關(guān)鍵詞： 東山精密 創(chuàng)業(yè)板上市
