2019年6月創業板IPO被否后，獸藥企業北京生泰爾科技股份有限公司(以下簡稱“生泰爾”)并不甘心，實控人江厚生、薛冬梅夫婦欲攜其二度闖關。深交所官網顯示，生泰爾創業板IPO已獲得受理，并于近期進入已問詢狀態。不過，北京商報記者發現，此次二度闖關IPO，生泰爾此前被否老問題仍存在，2020年毛利率出現驟降。與此同時，也有不少新疑問待解，包括公司對中牧集團銷售額大增，市場推廣費接連大降等。
2020年毛利率驟降
縱觀生泰爾招股書，公司2020年毛利率驟降一事頗為顯眼。而在前次IPO被否時，生泰爾毛利率逐期下滑一事就曾遭到過重點追問。
據了解，生泰爾主要從事獸用藥品及相關產品的研發、生產和銷售，公司主要產品包括獸用中藥、獸用疫苗、預混合飼料、獸用化藥等，廣泛應用于禽類、畜類、水產、寵物等疾病的預防、治療及生產性能改善。
2018-2020年，生泰爾實現營業收入分別約為4.97億元、5.16億元、5.6億元;對應實現歸屬凈利潤分別約為5877.56萬元、3403.37萬元、9155.08萬元;對應實現扣非后歸屬凈利潤分別約為5245.01萬元、5102.52萬元、8120.31萬元。
報告期內，生泰爾主營業務毛利率分別為60.58%、62.12%及50.49%，不難看出，公司2020年毛利率下降較多。
而值得一提的是，生泰爾在2019年6月曾有過一次IPO上會經歷，彼時公司毛利率逐期下滑一事就遭到過發審委追問，要求生泰爾結合產品結構、定價機制、價格及成本波動情況，說明主要產品毛利率變動的原因及合理性，與同行業可比公司同類產品毛利率情況是否一致。
另外，生泰爾的4類主要產品，2020年毛利率均較2019年出現下滑。
具體來看，獸用中藥產品為生泰爾貢獻了過半營收，2018-2020年產生收入占比分別為61.91%、63.57%、58.94%，而獸用中藥2020年毛利率為60.04%，較2019年69.55%的毛利率出現下滑。
2018-2020年，獸用疫苗產品產生收入占比分別為10.05%、9.55%、11.43%，2020年毛利率為28.25%，也較2019年38.1%的毛利率出現下降;預混合飼料產生收入占比分別為14.7%、15.55%、16.43%，該產品2019年毛利率為66.34%，2020年大幅下降至49.21%;獸用化藥產生收入占比則分別為12.13%、10.83%、12.03%，毛利率從2019年的34.85%，下滑至2020年的28.24%。
對于公司主營業務毛利率下滑的原因，生泰爾給出了兩點解釋，一方面系受新冠肺炎疫情影響，黃芩提取物、板藍根等主要中藥材供求失衡導致的原材料價格大幅上漲;另一方面，經銷商中牧集團銷售收入占比提高，引起整體毛利率下降。
投融資專家許小恒對北京商報記者表示，主要產品毛利率持續下滑，長此以往，可能會對公司持續盈利能力產生影響。
生泰爾也在招股書中提示風險稱，若未來獸用藥品市場競爭壓力持續增加、原材料價格持續上漲、中牧集團經銷收入占比繼續上升，則公司主營業務毛利率存在繼續下滑的風險。
