公司發布半年度報告，23Q2 實現收入13.4 億，同增9.6%（23Q1 同增9.4%），歸母凈利1.6 億，同減2.1%（23Q1 同增21.2%），扣非歸母凈利1.6 億，同增20.9%（23Q1 同增20.6%），歸母凈利率12.3%，同減1.5pct；23H1實現收入23.2 億，同增9.5%，歸母凈利2.5 億，同增5.1%，扣非歸母凈利2.5 億，同增20.8%，歸母凈利率11%，同減0.5pct。
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分產品，羊絨收入約5.7 億（占比24%）；羊毛收入13.4 億（占比58%）；毛條收入3.8 億（占比16%）。
23H1 毛利率20.3%，同增1.3pct。其中羊絨毛利率16.3%，同增6pct。
精紡羊毛業務量價雙升，羊絨業務持續優化
23H1 公司毛精紡紗線產品銷量與均價在去年同期高基數水平上繼續保持增量，分別同增3.2%/2.6%，同時，公司依托自身規模化產能及成本優勢，毛精紡業務毛利率水平提升，同增0.46pct。
23H1 公司羊絨紗線業務積極開拓國內外市場，產品銷量同增8.5%；精細化管理疊加產能利用率提升，盈利能力持續優化，羊絨業務毛利率 16.3%，同增5.97pct。子公司新澳羊絨持續優化客戶結構及產品結構，23H1 實現收入約4.3 億，凈利潤 4024.5 萬元，同比增長64%，深耕紡紗主業，品類多元化擴容
公司基于紡紗主業內進行品類多元化擴容，一方面為全球客戶提供品種更多、功能性更強、應用場景更廣的紗線產品；同時，繼續嘗試向家紡用、產業用、新材料等高附加值紡織應用進一步探索延伸，開拓毛紡紗線在更多領域的應用。23H1 公司在原有羊毛針織紗市場基礎上，拓展羊毛梭織紗線品類，加強功能性纖維羊毛混紡產品在戶外運動等場景應用，為公司業務帶來動能和空間。
全球化布局初顯，新項目穩步推進
公司在浙江基地、寧夏基地、英國蘇格蘭以及越南西寧省設有7 家生產型企業（新澳越南公司在建中）；在中國香港、上海、深圳、浙江以及澳大利亞等設有多家貿易型公司；在意大利設有歐洲技術開發銷售中心；營銷渠道覆蓋國內大多省份和境外二十多個國家和地區。
穩步推進新項目建設。“60000 錠高檔精紡生態紗項目”二期有序推進，其中13000 錠高檔精紡生態紗于23H2 陸續投產。子公司新中和“年新增6000 噸毛條和12000 噸功能性纖維改性處理生產線項目”二期計劃于年內完成。“越南50000 錠高檔精紡生態紗紡織染整項目”籌備開工建設階段。
維持盈利預測，維持“買入”評級
羊絨業務是公司落地寬帶戰略重要手段；目前已搭建覆蓋中高奢多檔次、針織/運動/家紡多品種產品體系，堅持只做產品橫向延展，不做上下游拓展，滿足客戶多樣化需求。對傳統制造，更應自下而上關注賽道格局及公司競爭力釋放。我們預計新澳23-25 年EPS 分別為0.64/0.78/0.94 元/股，PE 分別為13/10/9X。
風險提示：羊毛、羊絨等原材料價格波動風險；匯率波動風險；貿易風險；產能釋放不及預期等風險。
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