昨日,生豬期貨2301合約承壓下行,日跌幅3.82%。今日2301合約大幅跳空、低開低走,跌破20000整數(shù)關(guān)口,盤中跌幅超過4%。近期生豬期貨大幅下跌,主要因為供給端出欄持續(xù)增量,下游消費承接能力不足,部分屠宰場剩余一定圈存,現(xiàn)貨豬價承壓走弱。今日早間全國豬價跌勢延續(xù),河南豬價跌至21-22元/公斤。進入12月份,冬至、雙節(jié)臨近,傳統(tǒng)消費旺季對豬價支撐力度如何?
(資料圖片)
筆者在11月12日期貨日報采訪中寫到:
“2023年1月21號是除夕,季節(jié)性消費啟動時點后移,相當于縮短了養(yǎng)殖端在春節(jié)前生豬出欄時間期限,部分規(guī)模企業(yè)出欄計劃前置,疊加9-10月份入場且尚未出欄的二次育肥豬源,春節(jié)前供給增加幅度或超出此前市場預期。若疫情防控影響持續(xù)時間較長,或?qū)е履甑纂缗D消費增幅弱于預期,則生豬市場或‘旺季不旺’,豬價或維持偏弱態(tài)勢運行。 ”
……(詳見正文)
綜上,在12月供需雙增格局下仍將繼續(xù)驗證終端消費的實際承接力度,預計消費增量弱于此前預期,供給增量大于需求增量,豬價旺季不旺或已成定局。期貨方面,2301合約提前反應現(xiàn)貨下跌預期,弱勢不改,前期空單可考慮逐步止盈,反彈做空思路不變,臨近交割月關(guān)注資金持倉變化。2303合約不建議追空,等待交易機會。長期來看,能繁母豬存欄來看2023年生豬周期轉(zhuǎn)向,然而下游消費有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。從今年下半年配種數(shù)據(jù)來看,明年6月前后供給環(huán)比或明顯增加,供給增加或施壓豬價下探養(yǎng)殖成本區(qū)間;明年下半年供需雙增下還要看供需相對增量,在下游消費柳暗花明的預期下,明年豬價不宜過分悲觀。
昨日,生豬期貨2301合約承壓下行,日跌幅3.82%。今日2301合約大幅跳空、低開低走,跌破20000整數(shù)關(guān)口,盤中跌幅超過4%。近期生豬期貨大幅下跌,主要因為供給端出欄持續(xù)增量,下游消費承接能力不足,部分屠宰場剩余一定圈存,現(xiàn)貨豬價承壓走弱。今日早間全國豬價跌勢延續(xù),河南豬價跌至21-22元/公斤。進入12月份,冬至、雙節(jié)臨近,傳統(tǒng)消費旺季對豬價支撐力度如何?
筆者在11月12日期貨日報采訪中寫到:
“2023年1月21號是除夕,季節(jié)性消費啟動時點后移,相當于縮短了養(yǎng)殖端在春節(jié)前生豬出欄時間期限,部分規(guī)模企業(yè)出欄計劃前置,疊加9-10月份入場且尚未出欄的二次育肥豬源,春節(jié)前供給增加幅度或超出此前市場預期。若疫情防控影響持續(xù)時間較長,或?qū)е履甑纂缗D消費增幅弱于預期,則生豬市場或‘旺季不旺’,豬價或維持偏弱態(tài)勢運行。 ”
每年四季度供需雙增預期下,豬價走勢最終取決于供需雙方的相對增量,供給增量大于需求增量,則豬價走弱;供給增量小于需求增量,則豬價走強。
對于今年的傳統(tǒng)消費旺季來說,最大的變數(shù)就是疫情防控對終端消費的影響。從10月中旬開始,全國多地疫情形勢嚴峻,嚴格的疫情防控措施一直持續(xù)至11月底,此次防控范圍之大、周期之長對下游消費考驗可想而知,至少導致一個多月的餐飲消費憑空消失,但是對應這一個多月豬肉消費的生豬存欄和豬肉凍品庫存還安好無恙,且生豬體重在持續(xù)增加。這就導致本來市場預期供需緊平衡的天平向供給端出現(xiàn)了明顯的傾斜。
生豬供給‘被動’增加,對養(yǎng)殖端來說隨之而來的問題就是避免踩踏出欄。集團場先知先覺提前加快出欄節(jié)奏,部分集團場10月份中下旬就開始搶跑。進入12月份,距春節(jié)僅一月有余,養(yǎng)殖端出欄時間窗口縮短,部分集團場主基調(diào)仍是減重降價加快出欄節(jié)奏,疊加前期大量壓欄的二育大體重豬陸續(xù)出欄,預計12月生豬供給環(huán)比明顯增加,卓創(chuàng)資訊調(diào)研生豬養(yǎng)殖企業(yè)12月份出欄計劃環(huán)比增加8.89%。另外,12月6日牧原股份發(fā)布公告上調(diào)2022年度生豬預計出欄區(qū)間至6100-6200萬頭,此前2021年度報告中披露的出欄量區(qū)間為5000-5600萬頭,該公告一出再度加重了市場對生豬供強需弱的擔憂在這兩日生豬期貨盤面得到充分體現(xiàn)。
今年冬至是12月22日,小年一到,春節(jié)模式就正式啟動,根據(jù)往年消費習慣,自冬至起下游豬肉消費量將持續(xù)增加至春節(jié)前夕。據(jù)卓創(chuàng)全國日度屠宰量來看,近三年春節(jié)前生豬日度屠宰量高點較冬至時期宰量增加幅度在35-85%不等。當前,冬至逐漸臨近,預計季節(jié)性消費增加預期仍將兌現(xiàn)。然而,10月中旬至今國內(nèi)多地疫情防控要求暫停餐飲堂食,雖然當前疫情防控徹底轉(zhuǎn)向,多地陸續(xù)放開餐飲堂食,但是目前來看消費者對餐飲堂食仍十分謹慎,短期餐飲消費恢復力度有限;對家庭消費來說,季節(jié)性剛性消費仍存,但疫情收入影響下消費增量有限,整體來看,季節(jié)性消費增加幅度弱于此前預期。
綜上,在12月供需雙增格局下仍將繼續(xù)驗證終端消費的實際承接力度,預計消費增量弱于此前預期,供給增量大于需求增量,豬價旺季不旺或已成定局。期貨方面,2301合約提前反應現(xiàn)貨下跌預期,弱勢不改,前期空單可考慮逐步止盈,反彈做空思路不變,臨近交割月關(guān)注資金持倉變化。2303合約不建議追空,等待交易機會。
長期來看,能繁母豬存欄來看2023年生豬周期轉(zhuǎn)向,然而下游消費有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。從今年下半年配種數(shù)據(jù)來看,明年6月前后供給環(huán)比或明顯增加,供給增加或施壓豬價下探養(yǎng)殖成本區(qū)間;明年下半年供需雙增下還要看供需相對增量,在下游消費柳暗花明的預期下,明年豬價不宜過分悲觀。
圖一:LH2301合約日線圖
數(shù)據(jù)來源:博易大師
圖二:河南生豬市場成交價
數(shù)據(jù)來源:卓創(chuàng)資訊
圖三:我國生豬日度屠宰量
數(shù)據(jù)來源:卓創(chuàng)資訊
(文章來源:格林大華期貨)
關(guān)鍵詞: 生豬期貨