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未來三個月終端需求大概率被高估。今年7月生豬價格開始高于盈虧平衡線，養(yǎng)殖端普遍看好年前行情，選擇大規(guī)模壓欄+二次育肥。為了提升造肉效率，終端飼料增大蛋白添加比例同時加大投喂量，這也造成了最近兩個月玉米豆粕現(xiàn)貨行情的火爆。從當前時點往后看，生豬價格快速下跌，并伴隨出欄體重下降，養(yǎng)殖戶出欄生豬的速度會越來越快，這種現(xiàn)象持續(xù)半個月就會對飼料需求有顯著影響，終端對未來養(yǎng)殖飼料需求均是基于當前高投喂量、高添加比例的現(xiàn)實做出的預(yù)判，隨著生豬下跌出欄增加體重下降，這一預(yù)判大概率是錯的，終端飼料需求將低于預(yù)期。
（文章來源：國泰君安期貨）
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