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    世界速遞!碳酸鋰暴漲暴跌 亟需鋰鹽期貨管理市場預(yù)期

    2023-03-27 18:09:29 來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道

    從每噸4萬元漲到60萬元用了兩年時間,碳酸鋰重新跌回20萬元卻只需要4個月。

    近期,多家媒體聚焦碳酸鋰價格大幅下跌事件,多數(shù)采用了報價機構(gòu)所統(tǒng)計市場均價,最終得出了“腰斬”的結(jié)論,雖然一線市場跌幅要更為可觀,散單市場電碳價格已經(jīng)跌到20萬元出頭水平。


    (資料圖片)

    實際上,在2021年鋰鹽上漲前期,便有業(yè)內(nèi)人士指出其價格走勢的“非線性”特點,這一判斷也在上述暴漲暴跌的行情中得到了驗證。

    除此以外,該行業(yè)的另外一個特點就是價格混亂。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道上周報道,“不同市場、不同等級、不同原料類型的產(chǎn)品,其價格都存在一定幅度的價差。”

    按照市場類型劃分,便包括了上述報價機構(gòu)統(tǒng)計的均價,以及貿(mào)易環(huán)節(jié)實際成交的散單價格、無錫不銹鋼交易中心的遠(yuǎn)期合約價格;按照不同產(chǎn)品等級劃分,則可以分為工業(yè)級、電池級和“準(zhǔn)電池級”;按原料類型,又分為礦石料、鹵水料、回收料等幾大類。

    所以,不同市場成交的不同等級、原料類型的碳酸鋰價格,均存在極為明顯的價差,每噸相差個三、五萬元也是正常。

    相對一致的是,上海有色網(wǎng)、百川盈孚等報價平臺統(tǒng)計的全市場均價,只是由于各自采集的樣本數(shù)據(jù)存在差異,各自均價又無法保持一致,大概會出現(xiàn)1-2萬元/噸的價差。

    筆者認(rèn)為,造成以上現(xiàn)象的原因,就是鋰鹽市場發(fā)展的不成熟、價格體系的不完善。這個小眾原材料開始走向大眾,也無非是從2015年算起。

    這使得當(dāng)前市場各方缺少統(tǒng)一、權(quán)威的價格參考,也就無法對未來價格形成有效的預(yù)期管理,最終致使碳酸鋰價格巨幅波動。

    想要解決上述問題,或者說有效降低產(chǎn)品價格波動需要預(yù)期管理。至少,要初步搭建起基礎(chǔ)的市場體系框架,該有的市場都要有。

    參照大宗商品的發(fā)展歷史,一般是先有自由交易、價格透明的現(xiàn)貨市場,隨后發(fā)展出遠(yuǎn)期市場,和更為高級且復(fù)雜的期貨市場、期權(quán)等衍生品市場。

    目前,國內(nèi)鋰鹽行業(yè)發(fā)展到了遠(yuǎn)期市場階段,本輪景氣周期中已有現(xiàn)貨交易平臺推出了碳酸鋰的遠(yuǎn)期合約。然而,這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

    此前也有業(yè)內(nèi)人士反饋稱,上述遠(yuǎn)期合約雖然也是實物交收,但是產(chǎn)品以回收料生產(chǎn)的碳酸鋰為主,本身并非市場主流產(chǎn)品,參與企業(yè)也較為有限。

    再一個,遠(yuǎn)期合約并不具備價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風(fēng)險的功能。

    以價格發(fā)現(xiàn)功能為例,公允價格的形成需要大量產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、貿(mào)易商和專業(yè)投資機構(gòu),以及投機、套保和套利等不同類型的參與者共同交易和博弈而來,這個價格至少絕大多數(shù)人對未來價格的預(yù)期。

    綜上,降低原材料價格波動需要預(yù)期管理,而期貨又是實現(xiàn)預(yù)期管理的必選項。

    可以想象一下,一旦碳酸鋰期貨上市,既可以為鋰鹽廠、電池廠等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供價格指引,又可以為其提供一個提前銷售、采購的渠道,以降低產(chǎn)品巨幅波動帶來的負(fù)面沖擊。

    而當(dāng)市場價格波動過于離譜時,套利交易者的存在和市場的“無形之手”又可以自發(fā)調(diào)節(jié),來不斷糾正市場價格,使其保持合理狀態(tài)。

    更為重要的是,屆時國內(nèi)鋰鹽市場將形成一個公開、統(tǒng)一和權(quán)威的市場參考價,假設(shè)以礦石為原料生產(chǎn)的電池級碳酸鋰作為標(biāo)準(zhǔn)交割品,其他鹵水料、回收料等碳酸鋰則可以通過升貼水的形式,與標(biāo)準(zhǔn)價格品進(jìn)行掛鉤。

    所以,平抑鋰鹽價格波動、穩(wěn)定鋰電產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期和生產(chǎn)經(jīng)營,首先需要加速碳酸鋰或者是其他鋰鹽期貨的上市工作。繼工業(yè)硅之后,目前期貨行業(yè)內(nèi)也普遍預(yù)計,碳酸鋰期貨有望年內(nèi)在廣期所上市。

    此外,考慮到近兩年的鋰價大幅波動,此事宜早不宜遲,因為后續(xù)還有一個產(chǎn)業(yè)參與度不斷提升、逐步走向成熟的漫長過程……

    (文章來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道)

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