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行情走勢(shì)：今日純堿期貨跳水明顯，主力合約SA2309合約下跌47元/噸至2376元/噸，跌幅1.94%，日內(nèi)高點(diǎn)回調(diào)超3%。近期純堿價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，期貨近月合約SA2305合約已持續(xù)下跌近一個(gè)月。
主要邏輯：近期純堿價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，主要是受產(chǎn)能投放預(yù)期、輕堿需求弱勢(shì)和進(jìn)口增加等利空影響。根據(jù)上市公司公告，遠(yuǎn)興能源天然堿一期項(xiàng)目的500萬(wàn)噸將從6月開始分批投放，疊加9-10月有200多萬(wàn)噸產(chǎn)能計(jì)劃投放，純堿供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期較強(qiáng)。目前純堿上下游對(duì)價(jià)格預(yù)期較為悲觀，上游降價(jià)獲取訂單，下游主動(dòng)減緩采購(gòu)節(jié)奏、壓低原料庫(kù)存，市場(chǎng)上流通的可交割貨源增加。需求方面，目前重堿需求維持高位，輕堿需求持續(xù)弱勢(shì)，多數(shù)輕堿下游微利或虧損，疊加液堿價(jià)格下跌對(duì)輕堿需求產(chǎn)生部分替代，近期輕堿價(jià)格跌幅較大。輕重價(jià)差擴(kuò)大，對(duì)重堿價(jià)格也形成拖累。此外，近期國(guó)內(nèi)純堿出口減少、進(jìn)口增加，使得市場(chǎng)流通貨源增加，上游出現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，進(jìn)一步加深市場(chǎng)悲觀情緒，價(jià)格也出現(xiàn)回落。
后市展望：近期純堿偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，后市現(xiàn)貨價(jià)格仍有下跌空間，尤其是新產(chǎn)能投放后下跌概率較大。因期貨貼水現(xiàn)貨價(jià)格較多，短期盤面下行空間有限。短中期市場(chǎng)交易的核心邏輯在于新產(chǎn)能釋放進(jìn)程和夏季檢修力度，夏季檢修有望減少新產(chǎn)能釋放對(duì)價(jià)格的沖擊。建議投資者暫以偏震蕩思路對(duì)待期貨價(jià)格，后市可背靠2600-2700沽空2309合約，背靠2200附近參與09合約反彈。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光伏玻璃投產(chǎn)不及預(yù)期；新產(chǎn)能投放推遲等。
（文章來(lái)源：中信建投期貨）
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