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行情走勢：今日純堿期貨跳水明顯，主力合約SA2309合約下跌47元/噸至2376元/噸，跌幅1.94%，日內高點回調超3%。近期純堿價格弱勢運行，期貨近月合約SA2305合約已持續下跌近一個月。
主要邏輯：近期純堿價格弱勢運行，主要是受產能投放預期、輕堿需求弱勢和進口增加等利空影響。根據上市公司公告，遠興能源天然堿一期項目的500萬噸將從6月開始分批投放，疊加9-10月有200多萬噸產能計劃投放，純堿供應過剩預期較強。目前純堿上下游對價格預期較為悲觀，上游降價獲取訂單，下游主動減緩采購節奏、壓低原料庫存，市場上流通的可交割貨源增加。需求方面，目前重堿需求維持高位，輕堿需求持續弱勢，多數輕堿下游微利或虧損，疊加液堿價格下跌對輕堿需求產生部分替代，近期輕堿價格跌幅較大。輕重價差擴大，對重堿價格也形成拖累。此外，近期國內純堿出口減少、進口增加，使得市場流通貨源增加，上游出現累庫現象，進一步加深市場悲觀情緒，價格也出現回落。
后市展望：近期純堿偏弱運行，現貨價格小幅下跌，后市現貨價格仍有下跌空間，尤其是新產能投放后下跌概率較大。因期貨貼水現貨價格較多，短期盤面下行空間有限。短中期市場交易的核心邏輯在于新產能釋放進程和夏季檢修力度，夏季檢修有望減少新產能釋放對價格的沖擊。建議投資者暫以偏震蕩思路對待期貨價格，后市可背靠2600-2700沽空2309合約，背靠2200附近參與09合約反彈。
風險提示：光伏玻璃投產不及預期；新產能投放推遲等。
（文章來源：中信建投期貨）
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