5月8日，焦煤和焦炭期貨主力合約價格強(qiáng)勁回升。其中，焦煤期貨主力合約價格漲超6.76%，報收1412.5元/噸；焦炭期貨主力合約價格漲超6.32%，報收2227.5元/噸。就在前一交易日（5月5日），焦煤和焦炭期貨價格雙雙創(chuàng)下2020年10月份以來的新低。
終端需求不佳
(相關(guān)資料圖)
價格回升或是曇花一現(xiàn)
這次強(qiáng)勁的反彈，是否意味著焦煤和焦炭價格將迎來向上拐點(diǎn)？業(yè)內(nèi)專家多數(shù)認(rèn)為，此次上漲缺乏基本面支持，很難延續(xù)。
根據(jù)統(tǒng)計局和海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月份，國內(nèi)生產(chǎn)原煤11.5億噸，同比增長5.5%，進(jìn)口焦煤2276萬噸，同比增長85.5%，供應(yīng)增量明顯高于需求增量。
上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部高級分析師熊超告訴《證券日報》記者，今年焦煤供應(yīng)增量大于需求增量，后市焦煤供應(yīng)依然會呈現(xiàn)寬松局面。但現(xiàn)階段部分配煤價格已接近動力煤價格，焦煤價格底部也有支撐，預(yù)計后市將維持低位震蕩運(yùn)行，全年價格重心依然維持下行態(tài)勢。前期焦炭價格下跌，更多是因?yàn)槌杀鞠乱啤⑾掠武搹S利潤下滑及高爐檢修增多、市場需求下滑等因素影響所致，未來價格走勢仍將跟隨成本和需求的波動。
“短期雙焦基本面是終端需求不佳、跌價壓力不減。”中信證券氫能行業(yè)首席分析師祖國鵬表示，“焦煤方面，市場延續(xù)弱勢。隨著焦炭降價落地以及雙焦期貨價格下跌，市場預(yù)期相對悲觀，下游焦鋼企業(yè)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，只是按需采購，維持低位庫存；中間環(huán)節(jié)觀望情緒濃厚，煤礦庫存持續(xù)累積，焦煤價格仍有進(jìn)一步下調(diào)可能，預(yù)計短期仍將維持弱勢。焦炭方面，下游消費(fèi)仍然低迷，即便是在傳統(tǒng)旺季，成材庫存依然偏高，市場悲觀情緒濃厚，鋼廠控產(chǎn)現(xiàn)象增多，對焦炭采購節(jié)奏放緩；焦炭價格目前已連續(xù)下跌六輪，后續(xù)不排除有繼續(xù)下行的可能。整體來看，焦炭基本面仍略顯寬松，價格或延續(xù)弱勢運(yùn)行。”
對于未來雙焦價格走勢，華泰期貨研報認(rèn)為，當(dāng)前，市場交易核心在于現(xiàn)實(shí)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，鋼廠利潤微薄甚至虧損，利潤開始向原料端擠壓，鐵水產(chǎn)量迎來高點(diǎn)，且已連續(xù)三周下降。鋼價下跌、鋼廠虧損，成本坍塌形成的負(fù)反饋，疊加后期壓產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，雙焦供應(yīng)端仍有大幅增量，預(yù)計雙焦價格仍將維持震蕩偏弱運(yùn)行。
業(yè)績表現(xiàn)不一
價格影響暫未傳導(dǎo)至企業(yè)
焦炭、焦煤價格低位運(yùn)行，相關(guān)上市公司的業(yè)績表現(xiàn)不一。根據(jù)申萬行業(yè)分類，今年一季度，11家焦煤上市公司營業(yè)收入合計886.38億元，其中，僅上海能源和淮北礦業(yè)兩家公司實(shí)現(xiàn)營收同比增長；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計162.03億元，有7家公司實(shí)現(xiàn)同比增長。9家焦炭上市公司的營業(yè)收入合計280.61億元，其中，僅開灤股份、寶泰隆、云煤能源等3家公司實(shí)現(xiàn)同比增長；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤合計13.83億元，有3家公司虧損。
《證券日報》記者以投資者身份致電焦煤、焦炭行業(yè)上市公司，了解市場價格變化對公司的相關(guān)影響。蘭花科創(chuàng)的煤炭產(chǎn)品以無煙煤、焦煤、動力煤為主，公司方面表示，“雖然目前焦炭、焦煤價格處于歷史低位，但整體來看，價格并不是在最低點(diǎn)。價格變動會給公司利潤帶來一定影響，預(yù)計后續(xù)焦煤、焦炭價格走向應(yīng)該會逐漸平穩(wěn)。”
上海能源生產(chǎn)的煤炭主要是1/3焦煤、氣煤和肥煤，都是優(yōu)質(zhì)煉焦煤和動力煤。同時，上海能源也是極少數(shù)2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤雙增長的公司。公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，“中長期來看，焦炭、焦煤價格變化對配焦煤的價格走勢有一定影響，但目前影響不是很大，配焦煤的價格仍處于高位。”
山西焦化的業(yè)務(wù)為焦炭及相關(guān)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，2022年實(shí)現(xiàn)焦炭產(chǎn)量354.69萬噸。公司方面表示，“原材料及產(chǎn)品價格的變化對公司業(yè)績的影響有一定滯后性，目前公司生產(chǎn)經(jīng)營暫未受到影響。后續(xù)若因原材料價格下降給公司業(yè)績帶來影響，公司會根據(jù)煤炭市場的變化來制定應(yīng)對辦法。”
開灤股份的主要業(yè)務(wù)包括煤炭開采、原煤洗選加工、煉焦及煤化工產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售，2023年一季度歸母凈利潤同比下滑超40%。據(jù)公司相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，“期貨價格變動對公司業(yè)績會有相應(yīng)的影響，但需要一定的傳導(dǎo)時間，目前不會那么快反應(yīng)出來。長遠(yuǎn)來看，焦炭、焦煤價格的變化與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況有一定關(guān)聯(lián)，隨著各行各業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營逐漸步入正軌，對焦炭、焦煤的需求應(yīng)該也會相應(yīng)增長。”
（文章來源：證券日報）
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