鉛：
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格與前日持平，滬鉛主力合約收跌0.46%。
(資料圖)
宏觀美聯儲加息對有色金屬影響有限，基本面來看，原生鉛與再生鉛增減并存，新疆、云南等地區新增產能將在5月份開爐增加產量，原生鉛冶煉廠電解鉛產量增減相抵后，或仍以小幅增量為主，供給收緊格局或將有所改變。
下游消費來看，淡季影響持續，經銷商貨源消化緩慢，新增訂單欠佳，部分企業因庫存壓力減產，周度開工略有下滑；本周為5月合約交割前最后一周，考慮下游企業采買有限，持貨商交倉積極性較高，社庫或將出現交割前的慣例移庫。
整體來看，冶煉廠五一基本正常生產，鉛蓄電池廠多安排五一休假，市場交投轉淡，考慮礦山等成本因素，短期鉛價僵持格局難以打破，中長期來看，若消費持續淡化，供給端持續放量，鉛價或將偏弱運行。
需關注冶煉廠新增產能釋放情況，警惕電池高庫存壓力下企業持續下調開工對鉛價的直接利空作用。
鋅：
上一交易日SMM1#鋅錠平均價上漲1.27%，滬鋅主力合約收漲1.17%。上海地區鋅錠升水較前日上漲5元/噸至110元/噸；天津地區鋅錠升水較前日上漲85元/噸至120元/噸；廣東地區鋅錠升水較前日上漲5元/噸至190元/噸。
宏觀面來看，美聯儲如期加息25個基點，符合市場預期，對有色金屬影響有限。
基本面來看，海外復產節奏一般，根據海關總署公布的一季度鋅精礦進口數據，鋅礦進口數據創新高，礦端寬松格局依舊，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預計鋅錠將持續放量，中長期隨著海外冶煉廠逐漸復產及進口礦減少，礦端偏緊格局不會改變；下游消費來看，上周鍍鋅企業和壓鑄鋅合金企業開工率大幅下滑，氧化鋅企業訂單較好，開工率有所回升，終端需求較為疲軟。
整體來看，宏觀壓制有限，鋅市供給穩中有增，滬鋅庫存持續低位，需求疲軟，基本面對鋅價支撐有限，短期鋅價震蕩偏弱整理，需持續關注云南限電對冶煉廠的影響。
（文章來源：宏源期貨）
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