第三季度，紅棗呈現寬幅振蕩走勢。6—7月是紅棗消費的季節性淡季，疊加期貨倉單數量較大，A類、B類倉單流出速度緩慢，對期價產生一定壓力，紅棗期價振蕩偏弱。8月中旬至9月中旬，中秋節備貨對現貨市場走貨產生提振作用，批發市場周度成交量出現好轉，產業端去庫存速度加快，紅棗期價振蕩反彈。不過，中秋節備貨結束后，市場走貨速度放緩，注銷的期貨倉單逐步流向現貨市場，市場到貨壓力偏大，紅棗期價再度走弱。
舊季棗庫存同比偏少
目前，新疆主產區大部分紅棗加工廠的貨源較少或無貨，剩余貨源主要集中在交割庫和部分龍頭企業。由于紅棗期貨倉單價格明顯低于同級標準的現貨價格，倉單性價比較高，產區出貨中倉單占比較高，倉單在9月將逐步注銷，短期市場有效供給數量大，加工廠自有現貨出貨和價格相對承壓。不過，由于自有貨銷售利潤微薄且剩余貨源較少，企業繼續降價的意愿不強，預計現貨價格延續振蕩行情。
【資料圖】
新季棗產量有所恢復
新季紅棗預期方面，2022年，紅棗種植成本再度上漲。其中，地租成本上漲約200元/畝，肥料投入成本上漲15%—20%。由于2021年多數棗園減產嚴重，新季果樹漲勢較旺，抹芽工作壓力較大，人工成本再次增加，新疆紅棗種植成本預估由2000—3300元/畝漲至2400—3400元/畝。筆者認為，新疆紅棗種植成本抬升將對新季紅棗價格產生一定傳導作用。
預估2022年的紅棗較2021年大幅減產年份有所恢復，較2020年豐產年份仍有減產，紅棗連續第2年出現減產。關于坐果情況，據相關機構預估，2022年度新疆紅棗產量較2021年度增加31.32%，較2020年度減少22.95%。2022年紅棗單產同比增加32.61%，較2020年減少26.95%。產區天氣方面，產區新疆灰棗長勢正常，目前上色率達到70%，頭茬花坐果已開始皺皮，但末茬花坐果情況不好，可關注下樹前的天氣變化。根據短期天氣預報來看，產區暫無極端不利天氣。
進口數量依舊低迷。我國紅棗消費以國內生產的紅棗為主，進口量占比極少，進口棗主要是原產西亞和北非的椰棗，主要貿易伙伴為伊朗和吉爾吉斯斯坦。2021年，我國共進口紅棗1236噸，同比增加139%。受制于海運費價格較高以及國內紅棗價格低迷，2022年紅棗進口數量同比降幅明顯。其中，7月進口紅棗0噸；1—7月進口紅棗124.8噸，同比下降89.56%。因為紅棗進口數量占比極少，所以對價格的影響也相對微弱。
國內市場走貨顯疲弱
紅棗消費季節性特征較為明顯。7月的天氣炎熱，人們更傾向于食用西瓜等時令水果，所以7月是紅棗消費的淡季，是一年中紅棗消費較為疲弱的月份。不過，從8月上旬開始，中秋節備貨啟動，紅棗消費由淡轉旺，批發市場的走貨情況持續改善，企業去庫存速度也略有增加。雖然中秋節備貨結束后，短期市場走貨速度再度趨緩，但隨著天氣轉冷，紅棗消費將季節性地由淡轉旺。
近期，隨著紅棗期貨倉單陸續注銷流向現貨市場，批發市場到車數量仍較多，總體供給充足，尤其是特級和超特級紅棗有一定的去庫存壓力。在新季紅棗即將供給到現貨市場的背景下，終端和貿易商囤貨意愿較弱，普遍隨用隨買，市場走貨速度較慢。在此背景下，如果產區暫無天氣方面的驅動因素，那么現貨價格短期難以上漲，但在成本支撐下，下方空間同樣受限，銷區現貨價格以振蕩運行為主。中長期來看，隨著天氣轉冷，消費有望出現季節性好轉。總體來說，第四季度是紅棗消費旺季，并且今年棕櫚油價格出現明顯回落，如果統貨價格同比走低，那么油炸棗消費有望出現恢復性增長，棗仁派等網紅產品走貨尚可。因此，對紅棗中長期消費不宜過度悲觀。
圖為2017—2022年我國紅棗出口量變化
出口方面，我國紅棗出口的地域分布涵蓋五大洲的30多個國家，由于不同國家和民族的飲食消費習慣，我國紅棗主要在東南亞市場銷售。2011—2021年，紅棗出口量復合增長率為9.38%。2021年，紅棗出口量為20433.8噸，同比增加22.57%，較近4年均值增加60.01%。2022年，紅棗出口量延續遞增態勢。其中，4—6月，紅棗出口量持續創出季節性新高；7月，紅棗出口量為1109噸，環比下降46.68%，同比增加34.38%；1—7月，紅棗出口量為12220噸，同比增加2.97%，相較近4年均值增加54.08%。不過，紅棗出口量占消費比例仍相對較小，對紅棗消費的拉動作用相對有限。
總結以及后市展望
紅棗期貨倉單需要在9月注銷流向現貨市場，短期批發市場的到貨量將持續處于高位，存在大級別的去庫存壓力。此外，中秋節備貨已經結束，近期市場走貨速度放緩，現貨價格難尋上行動力。不過，舊季庫存同比明顯偏少，成本端的支撐猶在，現貨價格下方同樣存在支撐，短期現貨價格料延續振蕩走勢。
在新季紅棗較常年仍有減產、種植成本增加、2021年統貨銷售價格較高的背景下，棗農對新季售價預期仍較高。不過，產業端往往結合預期銷售價格和利潤倒推確定采購價格，今年現貨價格整體低迷，產業端對高價接受能力有限，實際成交價格或難言樂觀，后期可關注產業鏈上下游的博弈情況。短期重點關注南疆區域是否有過量降雨影響新季紅棗商品率，如果產區天氣正常，那么紅棗期價暫無明顯的單邊驅動，料延續寬幅振蕩走勢。(作者單位：方正中期期貨)
（文章來源：期貨日報）
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