近期豆粕現貨價格堅挺，近強遠弱格局明顯。不過，隨著國慶假期后需求邊際回落和美豆成本支撐力度減弱，豆粕價格的強勢或難持續。
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國慶長假后的首個交易日豆粕市場期現同漲，近月的11月合約一舉刷新該合約歷史新高至4990元/噸，主力1月合約也一度逼近4100元/噸關口。在現貨市場上，中國糧油商務網的監測顯示，10月10日國內主流油廠豆粕成交放量，成交量為68.78萬噸，較節前最后一個交易日激增近八倍，創下21個月新高。其中現貨成交量為17.05萬噸，基差成交量為51.73萬噸；成交均價為5386.94元/噸，較節前上漲118.28元，突破階段新高。
豆粕的強勁表現，主要推動仍來自于供需面。一方面，市場對10月大豆到港量偏低的擔憂不減，甚至傳出10月大豆到港量或不足500萬噸的猜測。原料供應偏緊抑制油廠開機率提升，進而壓縮豆粕供應。
中國糧油商務網數據統計顯示，受國慶假期影響，上周(截至10月7日當周)國內油廠開機率為43.35%，較前一周的51.39%減少8.05個百分點，同比增加3.74個百分點。本周預期大豆加工量為188.95萬噸，開機率為51.75%。
另一方面，豬價維持高位、養殖利潤向好，也支撐豆粕需求。據農業農村部監測，2022年9月26日—10月2日，全國規模以上生豬定點屠宰企業生豬平均收購價格為24.74元/公斤，環比上漲1.4%，同比上漲88.3%；白條肉平均出廠價格為31.60元/公斤，環比上漲1.3%，同比上漲76.0%。而國慶假期，國內豬價更是持續沖高。
隨著四季度腌臘需求將至，市場對豬價后市多持樂觀看法。國泰君安證券認為，當前生豬肥標差依舊明顯，旺季奠定四季度信心，養殖戶普遍看好冬至前后行情，壓欄、惜售等影響下豬價或迭創新高。東興期貨在月報中也指出，根據能繁母豬存欄推測，下半年生豬出欄呈下降趨勢，疊加需求季節性好轉，四季度豬價仍將偏強運行。
養殖向好、豬價堅挺意味著豆粕需求支撐整體穩固。但是節后需求的邊際回落和供應緊張情緒的緩解，將削弱粕價堅挺的基礎。
“國慶假期過后，市場需求階段性回落，下游庫存將隨著提貨節奏的加快逐漸累積。豆粕強基差面臨回落風險。中期油廠壓榨利潤繼續影響買船節奏，油廠豆粕庫存去化速度或將有所放緩。”寶城期貨觀點認為，后期關注油廠開機率的恢復節奏和下游市場備貨節奏的變化，10月份豆類期價或呈現震蕩偏弱走勢。
海外市場大豆供應量、價似乎給豆粕的支撐也不夠。巴西商貿部最新出口數據顯示，10月第一周，共計5個工作日，巴西累計裝出大豆130.8萬噸，去年10月全月為329.29萬噸；日均裝運量為26.16萬噸/日，同比增加58.88%。到港方面，我的農產品網此前的數據也顯示，2022年第39周(9月26日-10月2日)國內主要地區的油廠大豆到港共計21.5船，(船重按6.5萬噸計)約139.75萬噸大豆。且據該機構初步統計，2022年10月份國內主要地區油廠進口大豆到港量預計88.5船，共計約575.25萬噸。
另從美豆成本看，國慶假期期間，美豆期價震蕩走低，最低跌至1350美分/蒲氏耳的約兩個半月低點，這更令豆粕價格如“空中樓閣”般缺乏支撐。
國家糧油信息中心觀點認為，國慶假期美豆價格整體波動幅度不大，呈震蕩小幅下跌態勢。當前美國大豆集中收獲上市，南美巴西大豆播種工作加速推進，短期美豆價格上漲乏力，成本端對豆粕價格支撐力度不大。
此外，豆粕的減量替代近年來多次受到政策面的關注。《經濟日報》11日刊發的文章中再度提出，豆粕減量替代既是應對外部供應不確定性的被動選擇，更是推動農業高質量發展的主動作為，對于養殖者節本、飼料生產者節料、全行業增效和國家糧食安全具有重要意義。
綜合來看，在經歷了9月攀高之后，10月粕價或已是高處不勝寒。10日，豆粕期價沖高之后日內便回落超百元，11日豆粕主力期價進一步震蕩下探，基本已經落至節前一周的震蕩區間。
（文章來源：新華財經）
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