據外媒10月19日消息，印尼礦業部一名高級官員周三在一個行業會議上表示，印尼當局正在準備數據并評估當前的行業狀況，為可能的錫出口禁令做準備。Ridwan Djamaludin表示，當局正努力權衡印尼需要多少時間來發展能夠吸收其錫錠產量的產業，以防政府決定停止出口。
“印尼禁止錫出口的傳聞已經在市場上炒作多年，但一直未有實際落地政策宣布，主要原因還是在于印尼每年精錫產量在7萬噸左右，其中90%以上用于出口，本國消耗量十分有限。可見印尼本國的錫產業下游制造業企業十分匱乏，若政府徹底禁止精錫出口，當地的礦冶企業生產將直接面臨停滯。此外，如果當地政府想將錫的下游制造業企業引入本國，那政策出臺與招商引資都并非一朝一夕能夠完成的。所以從盤面走勢也可以看出，市場對于該消息反應寥寥，該政策落地仍需較長時間。”光大期貨錫研究員劉軼男說。
國泰君安期貨錫研究員王蓉告訴記者，去年印尼政府就開始傳出這個消息，但事實上從印尼本身的產業鏈建設來看，不認為印尼短期內有能力禁止錫資源出口，印尼國內下游錫材錫化工產業目前來看并不完善，在下游產業鏈建設好之前印尼就禁止出口錫錠，無疑會縮減貿易收入，短期來看難以繼續推進。此外，印尼資源出口政策經常隨著官員變動而轉向，因此政策可持續性不強。但如果真的限制出口錫錠，由于我國錫錠進口來源主要是印尼，將極大地影響到國內的供應，或向馬來西亞等地尋求替代。
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云南省限電政策自9月開始實施，對冶煉廠生產有哪些影響？
據悉，9月23日，云南地區冶煉廠接到紅河州能源局制定的《2022年9月—2023年5月耗能行業能效管理方案》，要求涉及企業在基準負荷的基礎上按能效管理指標在2022年9月25日前執行到位，后續將根據云南省電力供需情況，動態調整企業用電負荷。
“據調研了解，錫冶煉廠因為并未完全達到滿產產能，所以當前生產尚未受到影響。但因為今年云南枯水季明顯提前，限電限產的影響已在鋁、鋅、硅等冶煉生產上造成較大擾動，并且目前限電仍未結束，所以后續仍需緊密關注限電政策影響是否擴大。”劉軼男說。
王蓉介紹，當前絕大部分冶煉廠正常生產，生產效率雖受擾動，但并未顯著影響市場供應。
錫價結束了近一個月的區間振蕩后破位下行，后期是否有支撐？或是延續跌勢？需要重點關注哪些因素？
劉軼男認為，基本面上，需求在全球的走弱是一個共同跡象。今年美國強勁的加息步伐對全球需求形成較大壓制，主要經濟體經濟增速都進行了大幅下修，美歐日韓制造業PMI也處在低位。從前三季度全球幾家龍頭半導體公司的業績預披來看，基本都下調了年初給出的全年盈利預估指引，也可以看出半導體行業在今年進入了一個低迷狀態。國內供應雖短期存在一定擾動，但進口補充較大，供應維持寬松局面。近兩個月滬倫比持續走高，盤面進口利潤即使扣除現貨升水也有較可觀盈利。同時，隨著LME庫存的持續累庫，海外現貨升水有進一步調低的可能性。
“目前來看錫價最主要的支撐是下方成本支撐，約為15萬元/噸，倘若真的觸及成本價，礦端將因為利潤微薄甚至虧損而減少生產，導致原料不足。而目前，一方面仍在維持正常生產，另一方面由于美國制裁以及半導體周期仍在底部，終端需求持續不景氣，限制錫價上行。短期來看，錫將持續處于弱勢狀態，若美國相關制裁政策進一步趨嚴，錫價不排除進一步下破的可能。”王蓉說。
對于后市，劉軼男認為，供應寬松和需求下滑局面在短期內難以見到明顯改善，而美聯儲在年內剩余兩次的FOMC中繼續維持加息75個基點的可能性頗高。基本面弱勢和宏觀趨緊下，錫價有較大的概率面臨繼續趨勢性下跌。后續投資者可關注進口精錫在本月底11月初到港后的現貨升貼水情況和內盤Back結構能否有效縮窄。
（文章來源：期貨日報）
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