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缺乏共振驅動，銅價難有趨勢性表現。上周五，銅價自低位快速回升，主要因市場認為美聯儲12月加息幅度有可能弱于預期，美元指數攀高回落。但是，美元加息的步伐尚未停止，美元指數有可能繼續處于堅挺狀態。從基本面看，偏高的銅價和現貨高升水，已經開始抑制下游和線纜企業開工和補庫，近端合約繼續往上拉的動力在衰弱。不過，價格是影響需求的重要因素，價格回落依然能夠帶動下游和終端補庫，這反而會抑制價格的回落空間。往更遠期看，銅供需雙增的格局逐漸形成，冶煉高利潤帶動精銅產量；中國電網投資高增速將持續落地，以及全球新能源行業快速發展，將支撐銅的新增消費量，預計四季度全球銅依然處于供需偏緊格局。在具體的交易上，滬銅處于back結構，具有很高的做多靜態收益率，建議逢低買為主。
（文章來源：國泰君安期貨）
