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美國產量微降，需求萎縮，經濟衰退壓力大；印度產量增加，消費降低；巴西產量增加，出口增長；巴基斯坦產銷雙降；全球供需寬松，庫存壓力增加；我國新年度產量小幅增加，需求旺季不旺，淡季更淡，出口繼續萎縮，淡季來臨，累庫增加；儲備棉成交積極性減弱，宏觀政策擾動更大。
國際市場新年度全球棉花種植面積大幅降低的預期落空，產量較上月有小幅降低，但較去年依然出現了明顯增多，需求方面的調整從“強勁復蘇”到“溫和復蘇”，再到現在的“前景悲觀”，累庫持續，我國22/23年度棉花產需缺口維持235萬噸附近，年度產銷雙增，進口穩中略增，最終期末庫存小幅降低。
全球經濟都陷入了衰退周期的弱勢運行階段，疊加疫情反復、政治和戰爭沖突，全球經濟前景非常不樂觀，經濟衰退的擔憂依然在發酵，但未來如果宏觀經濟方面出現階段性的事件或者明顯緩和，對盤面和商品市場會帶來較大的影響。
庫存多、成本高、產能大、產量增、需求弱、貿易減、盤面低、現貨高，產業鏈上中下游全割裂，無法套保，可正套，成本支撐12000-13000元/噸，美棉下方空間更大，有支撐但不多。
（文章來源：一德期貨）
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