日前，由世界鉑金投資協(xié)會和北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心聯(lián)合主辦的“加息籠罩下的貴金屬市場——11月美聯(lián)儲會議前瞻”貴金屬市場月度線上論壇如期舉行。
在美聯(lián)儲加息令貴金屬價格承壓走弱的當下，鉑金市場卻表現(xiàn)堅挺。對此，世界鉑金投資協(xié)會亞太區(qū)負責人鄧偉斌分析認為，中國超額的鉑金進口、俄羅斯鉑族金屬潛在的供應(yīng)終端沖擊等，使得鉑金在貴金屬中表現(xiàn)的“特立獨行”。而在鉑金市場缺口擴大的擔憂下，鉑金價格長期仍有支撐。
據(jù)介紹，2019年以來，中國鉑金進口已經(jīng)超過實際需求400多萬盎司。這也導(dǎo)致了作為全球鉑金市場兩大主要交易所——紐約商品期貨交易所和東京期貨交易所的鉑金庫存已降到歷史低位水平。同時，令鉑金ETF(交易所交易基金)也出現(xiàn)大量拋售。
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“由于中國禁止鉑金出口，流入中國國內(nèi)的鉑金無法在國際市場銷售，導(dǎo)致國際市場隱性短缺，推高鉑金租賃/拆借利率。過去幾個月，鉑金租賃利率最高達到了10%左右，現(xiàn)在基本在4%~6%之間的歷史高位徘徊。”鄧偉斌補充說。
與此同時，俄羅斯鉑族金屬可能遭受制裁的擔憂，也加劇了鉑金市場的短缺憂慮。俄羅斯是全球鉑族金屬的主要生產(chǎn)國。其中，俄羅斯鈀2022年預(yù)測供應(yīng)量為2.7百萬盎司，占全球礦產(chǎn)供應(yīng)量的37.5%；鉑2022年預(yù)測供應(yīng)量為67萬盎司，占全球礦產(chǎn)供應(yīng)量的10.6%，“俄羅斯鉑族金屬的供應(yīng)變化影響可能較大。”鄧偉斌判斷。
據(jù)他介紹，2021年，俄羅斯出口鈀金320萬盎司，其中主要流向英國(79.5萬盎司)和美國(71.6萬盎司)；出口鉑金120萬盎司，主要流向英國(74.4萬盎司)。歐洲沒有生產(chǎn)鉑族金屬的礦山，其鉑族供給主要依靠回收(鈀30%，鉑40%)和進口(鈀70%，鉑60%)，目前只有南非和俄羅斯能夠滿足歐洲的鉑族金屬進口需求。
因此，他認為，短期看，如果俄羅斯鉑族金屬出口被制裁，將對全球鉑族金屬產(chǎn)生較大的影響，可能對鉑族金屬價格有較大沖擊。但長期來看，市場可能因為企業(yè)用其他方法避開制裁，逐漸達到均衡狀態(tài)。
此外，從全球鉑族金屬市場供需變化趨勢來看，鄧偉斌認為，未來三年，全球鉑金市場短缺將不斷擴大。
世界鉑金投資協(xié)會預(yù)測，盡管2021、2022年市場出現(xiàn)過剩，但從2023年到2026年，全球鉑金市場將出現(xiàn)短缺且不斷擴大。特別是需求端，雖然燃油車市場占有率下滑導(dǎo)致鉑金需求下降，但是燃料電池車(質(zhì)子交換膜燃料電池使用鉑作為催化劑)對鉑金的需求將增長，接力推動汽車行業(yè)的鉑金需求。而在工業(yè)領(lǐng)域，參考長期的歷史趨勢，工業(yè)鉑金需求有望實現(xiàn)持續(xù)增長，“只是短期的較大風險來自歐洲的化工行業(yè)?！?/p>
另外，從投資需求預(yù)測角度看，世界鉑金投資協(xié)會預(yù)計，鉑金ETF拋售將在2023年底結(jié)束，交易所的鉑金庫存已經(jīng)降至歷史低位水平，而鉑金條和鉑幣銷售有望保持歷史平均水平。
綜合來看，“預(yù)計2023年和2024年，鉑金將出現(xiàn)少量短缺，而2025年和2026年的短缺擴大。這將對鉑金的長期價格有一個較為堅挺的推動?！编噦ケ笳f。
（文章來源：新華財經(jīng)）
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