日前，由世界鉑金投資協(xié)會(huì)和北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心聯(lián)合主辦的“加息籠罩下的貴金屬市場(chǎng)——11月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前瞻”貴金屬市場(chǎng)月度線上論壇如期舉行。
在美聯(lián)儲(chǔ)加息令貴金屬價(jià)格承壓走弱的當(dāng)下，鉑金市場(chǎng)卻表現(xiàn)堅(jiān)挺。對(duì)此，世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌分析認(rèn)為，中國(guó)超額的鉑金進(jìn)口、俄羅斯鉑族金屬潛在的供應(yīng)終端沖擊等，使得鉑金在貴金屬中表現(xiàn)的“特立獨(dú)行”。而在鉑金市場(chǎng)缺口擴(kuò)大的擔(dān)憂下，鉑金價(jià)格長(zhǎng)期仍有支撐。
據(jù)介紹，2019年以來(lái)，中國(guó)鉑金進(jìn)口已經(jīng)超過(guò)實(shí)際需求400多萬(wàn)盎司。這也導(dǎo)致了作為全球鉑金市場(chǎng)兩大主要交易所——紐約商品期貨交易所和東京期貨交易所的鉑金庫(kù)存已降到歷史低位水平。同時(shí)，令鉑金ETF(交易所交易基金)也出現(xiàn)大量拋售。
(資料圖片)
“由于中國(guó)禁止鉑金出口，流入中國(guó)國(guó)內(nèi)的鉑金無(wú)法在國(guó)際市場(chǎng)銷(xiāo)售，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)隱性短缺，推高鉑金租賃/拆借利率。過(guò)去幾個(gè)月，鉑金租賃利率最高達(dá)到了10%左右，現(xiàn)在基本在4%~6%之間的歷史高位徘徊。”鄧偉斌補(bǔ)充說(shuō)。
與此同時(shí)，俄羅斯鉑族金屬可能遭受制裁的擔(dān)憂，也加劇了鉑金市場(chǎng)的短缺憂慮。俄羅斯是全球鉑族金屬的主要生產(chǎn)國(guó)。其中，俄羅斯鈀2022年預(yù)測(cè)供應(yīng)量為2.7百萬(wàn)盎司，占全球礦產(chǎn)供應(yīng)量的37.5%；鉑2022年預(yù)測(cè)供應(yīng)量為67萬(wàn)盎司，占全球礦產(chǎn)供應(yīng)量的10.6%，“俄羅斯鉑族金屬的供應(yīng)變化影響可能較大。”鄧偉斌判斷。
據(jù)他介紹，2021年，俄羅斯出口鈀金320萬(wàn)盎司，其中主要流向英國(guó)(79.5萬(wàn)盎司)和美國(guó)(71.6萬(wàn)盎司)；出口鉑金120萬(wàn)盎司，主要流向英國(guó)(74.4萬(wàn)盎司)。歐洲沒(méi)有生產(chǎn)鉑族金屬的礦山，其鉑族供給主要依靠回收(鈀30%，鉑40%)和進(jìn)口(鈀70%，鉑60%)，目前只有南非和俄羅斯能夠滿足歐洲的鉑族金屬進(jìn)口需求。
因此，他認(rèn)為，短期看，如果俄羅斯鉑族金屬出口被制裁，將對(duì)全球鉑族金屬產(chǎn)生較大的影響，可能對(duì)鉑族金屬價(jià)格有較大沖擊。但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)可能因?yàn)槠髽I(yè)用其他方法避開(kāi)制裁，逐漸達(dá)到均衡狀態(tài)。
此外，從全球鉑族金屬市場(chǎng)供需變化趨勢(shì)來(lái)看，鄧偉斌認(rèn)為，未來(lái)三年，全球鉑金市場(chǎng)短缺將不斷擴(kuò)大。
世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，盡管2021、2022年市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)剩，但從2023年到2026年，全球鉑金市場(chǎng)將出現(xiàn)短缺且不斷擴(kuò)大。特別是需求端，雖然燃油車(chē)市場(chǎng)占有率下滑導(dǎo)致鉑金需求下降，但是燃料電池車(chē)(質(zhì)子交換膜燃料電池使用鉑作為催化劑)對(duì)鉑金的需求將增長(zhǎng)，接力推動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的鉑金需求。而在工業(yè)領(lǐng)域，參考長(zhǎng)期的歷史趨勢(shì)，工業(yè)鉑金需求有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，“只是短期的較大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自歐洲的化工行業(yè)。”
另外，從投資需求預(yù)測(cè)角度看，世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，鉑金ETF拋售將在2023年底結(jié)束，交易所的鉑金庫(kù)存已經(jīng)降至歷史低位水平，而鉑金條和鉑幣銷(xiāo)售有望保持歷史平均水平。
綜合來(lái)看，“預(yù)計(jì)2023年和2024年，鉑金將出現(xiàn)少量短缺，而2025年和2026年的短缺擴(kuò)大。這將對(duì)鉑金的長(zhǎng)期價(jià)格有一個(gè)較為堅(jiān)挺的推動(dòng)。”鄧偉斌說(shuō)。
（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）
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