十月，房地產市場疲軟疊加疫情干擾，鋼材需求表現不及九月。供給處于相對高位，10月137家樣本鋼廠周均產量299.7萬噸，環比下降1.5%，同比上升10.7%。供需矛盾有所積累，螺紋價格環比下跌。
進入十一月，北方天氣漸冷，需求難有好轉。供給方面，目前未有較大檢修消息，但根據往年環保限制，供給或環比小幅下降。螺紋供需皆弱，主力合約2301弱勢下跌。
一、十月份全國螺紋鋼均價震蕩下跌
(相關資料圖)
2022年10月，螺紋2301合約下跌，月初收盤 3879元/噸，月末收盤3397元/噸，下降482元/噸。基差貼水擴大，從月初的224元/噸擴大至243元/噸。十月份國內螺紋現貨價格多區域下跌為主，主要城市北京、上海、杭州月均價格環比下降95.6、47.5、71.7元/噸。我的鋼鐵網統計的螺紋鋼十月全國月均價4076.9元/噸，環比下降49.3元/噸。
二、經濟筑底，十月PMI回落
國家統計局發布數據顯示，第三季度我國GDP同比增長3.9%，比二季度加快3.5個百分點。三季度，工業發展快速回升，增加值同比增長4.6%；消費、投資、凈出口三大需求持續回升，恢復發展后勁增強。三季度城鎮調查失業率均值為5.4%，就業形勢總體穩定。
鋼鐵PMI連續三月回落，十月PMI指數降至收縮區間。九月，我的鋼鐵網統計的鋼鐵業PMI指數為51.3%，比上月下降5.5個百分點，PMI指數依舊處于擴張區間，但分指標看，主要是生產指標PMI和庫存指標PMI上升幅度較大。生產指標PMI環比上升1.7個百分點至51.5%，成品庫庫存PMI環比上升2.1個百分點至47.3%；新訂單PMI環比上升0.6個百分點至49.8%。國內統計局發布十月制造業PMI為49.2%，比上月下降0.9個百分點，可見經濟回升動力不足。
多地房貸利率下調，三大利好政策促房地產市場健康發展。9月30日中央相繼發布三大房地產利好政策，分別為1)央行下調公積金利率；2)財政部換房免個稅政策；3)央行首套房貸利率下限自由下調。截至10月26日，已有19城下調首套房商業性貸款利率，最低調整為3.7%。其中，符合階段性放寬首套住房商業性個人住房貸款利率下限的8個二線城市中，除哈爾濱與蘭州外，剩余6個城市均已步入“3時代”。
三、鋼價震蕩走低，利潤降至盈虧線
10月，在房地產市場疲軟疊加疫情干擾，鋼材需求表現不及預期，鋼價震蕩下跌。相關數據顯示 ，截至10月21日，鋼材綜合指數月環比下降2個點至110點；建筑鋼材心態指數環比月環比下降38.3個百分點至39.76%；上海螺紋鋼HRB400EΦ20匯總價格月環比下降190元/噸至3890元/噸，降幅達到4.4%。成材價格下跌，原材料價格漲跌不一，雙焦價格上漲。截至10月21日，青島港61.5%PB粉月均價環比下降11元/噸至735元/噸，降幅1.6%；日照港準一級冶金焦出庫月均價格環比上升155.7元/噸至2767元/噸，升幅達到6.0%；沙河驛鎮主焦煤月均價環比上升193.0元/噸至2347.5元/噸，升幅達到9.0%。
鋼廠和焦化廠盈利程度下降，煤炭開采及洗選業利潤上升。統計局數據顯示，1-9月黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額313億元，同比下降91.4%；煤炭開采和選洗業利潤總額為7845.5億元，同比增長88.8%。鋼聯數據顯示，截至10月28日，鋼廠月均利潤14元/噸，環比下降107.8元/噸；噸焦月均利潤-76.3元/噸，月環比下降57.5元/噸。
四、下游需求低迷，供需矛盾累積
房地產市場是鋼材需求中的主力，螺紋鋼與線材幾乎全部用于建筑領域。目前，地產業數據環比改善，總體依舊處于低谷階段。統計局數據顯示，9月房地產新開工面積9705.4萬平方米，環比上升7.9%，同比下降51.9%；施工面積1027.9萬平方米，環比上升8.6%，同比下降48.9%；竣工面積4017.8萬平方米，環比下降16.9%，同比下降5.0%。由于新開工面積受2021年下半年以來承壓，并拖累施工和竣工面積走弱，房地產開發進度的放緩。10月穩地產政策多出，但房地產端銷售數據環比下降，市場信心不足。10月30大中城市商品房成交共988萬平方米，環比下降24.9%；建筑用鋼主流貿易商日均成交量15.8萬噸，環比下降12.4%。地產作為螺紋需求的主力，仍然處于疲弱狀態
基建是保障我國經濟穩增長的重要手段，有望提振螺紋需求。10月水泥周均直供量為260.2萬噸，環比增加3.85%。10月前后多地重大項目新開工，一定程度上帶動需求回升。
終端需求偏弱，10月供給偏強。鋼聯數據顯示，10月137家樣本鋼廠周均產量299.7萬噸，環比下降1.5%，同比上升10.7%；247家鋼鐵企業鐵水日均產量238.6萬噸，環比上升0.4%，同比上升11.8%；唐山檢修面積3.9萬平方米，環比上升4.2%，同比下降14.4%。
五、采購謹慎，十月螺紋延續低庫存
下游基本按需采購，對后市持觀望心態。鋼聯數據顯示，截至10月28日，137家樣本鋼廠廠內庫存200.5萬噸，月環比上升1.7%萬噸，同比下降24.3%；35城市社會庫存419萬噸，月環比下降8.0%，同比下降24.9%，鋼廠和社會庫存維持低位。
六、下月展望
10月，螺紋供需矛盾積累，供強需弱。進入11月，北方天氣漸冷，需求難有好轉。供給方面，未有較大的檢修消息，但根據往年環保限制，供給或環比小幅下降。短期，螺紋主力合約2301弱勢下跌。
（文章來源：國元期貨）
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