上周六，距離今年5月25日印度6年來(lái)首次收緊食糖出口政策，并從6月1日起限制糖出口近6個(gè)月以后，印度再度宣布調(diào)整食糖出口政策，使得全球及國(guó)內(nèi)糖市各種猜測(cè)之聲大量涌現(xiàn)，有市場(chǎng)人士認(rèn)為利多糖價(jià)，有市場(chǎng)人士表示符合市場(chǎng)預(yù)期，
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那么未來(lái)全球及國(guó)內(nèi)糖價(jià)將會(huì)呈現(xiàn)怎樣的運(yùn)行態(tài)勢(shì)呢？
11月5日，印度政府宣布調(diào)整食糖出口政策，允許2023年5月31日前按配額出口600萬(wàn)噸食糖。
印度消費(fèi)者事務(wù)、食品和公共分配部當(dāng)天發(fā)布公告說(shuō)，為了確保國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)定，政府已決定在2022年11月1日至2023年5月31日期間允許在合理限制范圍內(nèi)出口食糖。根據(jù)公告，這600萬(wàn)噸是本榨季(2022年10月至2023年9月)第一批出口配額，出口配額的進(jìn)一步分配將根據(jù)國(guó)內(nèi)食糖產(chǎn)量確定。
公告表示，印度現(xiàn)已成為世界上最大的食糖生產(chǎn)國(guó)和第二大出口國(guó)。
“早在今年5月25日，國(guó)內(nèi)外糖市就被來(lái)自印度食糖出口政策調(diào)整的消息所攪動(dòng)，當(dāng)時(shí)印度宣布收緊食糖出口政策，從6月1日起限制糖出口，允許出口至多達(dá)1000萬(wàn)噸的食糖，要求貿(mào)易商需獲得食品部的出口許可。這是印度6年來(lái)首次限制食糖出口。”來(lái)自深圳市的白糖期市資深分析師莊子告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，受俄烏沖突升級(jí)及新冠疫情持續(xù)反復(fù)出現(xiàn)影響，今年年內(nèi)的大部分時(shí)間，全球糧棉糖等商品價(jià)格持續(xù)走高。為應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊缺和價(jià)格上漲，一些農(nóng)產(chǎn)品大國(guó)陸續(xù)出臺(tái)出口了各類(lèi)限制措施。此次印度政府再次宣布調(diào)整食糖出口政策與這有很大的關(guān)系。
廣西潮起投資有限公司董事長(zhǎng)李海告訴記者，消息一出，不禁令市場(chǎng)人士感慨：“部分地區(qū)或國(guó)家把限制與完全取消一些糧棉油糖商品出口等當(dāng)成了‘兒戲’，動(dòng)不動(dòng)就發(fā)布短期內(nèi)反復(fù)較大的政策與實(shí)施措施。讓相關(guān)商品價(jià)格波動(dòng)較大。”那么此次印度再度調(diào)整食糖出口政策對(duì)市場(chǎng)影響究竟大不大？
廣西泛糖科技有限公司信息研究中心主任劉芷妍表示，印度2022/2023榨季的食糖出口配額限制主要出于保障其國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)量和穩(wěn)定國(guó)內(nèi)糖價(jià)考慮。在經(jīng)歷了連續(xù)三個(gè)榨季去庫(kù)存之后，印度食糖庫(kù)存量已經(jīng)降到近年來(lái)的最低水平。
“由于生物質(zhì)燃料乙醇計(jì)劃的實(shí)施，印度未來(lái)的產(chǎn)糖量更具有彈性，我們或許不會(huì)看到印度再有大量食糖過(guò)剩的情形。而印度作為僅次于巴西的第二大食糖出口國(guó)，其出口糖源數(shù)量和政策變化將導(dǎo)致國(guó)際糖價(jià)發(fā)生較大波動(dòng)。”劉芷妍說(shuō)，市場(chǎng)原來(lái)的預(yù)期是2022/2023榨季印度總出口量為800萬(wàn)噸，現(xiàn)第一階段的出口限額600萬(wàn)噸，符合預(yù)期也略低于預(yù)期。在近期國(guó)際食糖貿(mào)易流偏緊的背景下，此消息或再度推升國(guó)際糖價(jià)。
莊子說(shuō)，傳聞中的印度繼續(xù)延長(zhǎng)限制食糖出口一年政策終于落地，首批出口600萬(wàn)噸，時(shí)間定格在2023年5月31日前，盡管只是政策的延長(zhǎng)，但是顯示在俄烏沖突的背景下，全球糧食危機(jī)在加劇，印度政府只是提前作未雨綢繆，既然只是未雨綢繆，也就是說(shuō)政策未來(lái)仍然存有會(huì)視情況而作調(diào)整的可能性，這600萬(wàn)噸是否是一個(gè)最終量？未來(lái)有可能會(huì)和今年前期出現(xiàn)的政策路徑一樣，從最初的口徑600萬(wàn)噸然后逐漸調(diào)整到1120萬(wàn)噸的出口量，這也是印度食糖出口政策的靈活性，所以不能就此定性印度2023年的出口量就只是600萬(wàn)噸，而且600萬(wàn)噸是最終量的可能性也不高，畢竟印度2023年還是處于一個(gè)增產(chǎn)的年份，但也有可能會(huì)是一個(gè)產(chǎn)量面臨拐點(diǎn)的年份，所以印度政府提前準(zhǔn)備好也是情理之中的事，而對(duì)于2023年印度出口量政策的解讀，600萬(wàn)噸不會(huì)是一個(gè)最終量，但是也不太可能再超越今年的1120萬(wàn)噸的量，最合適的預(yù)期是800萬(wàn)—900萬(wàn)噸。
另?yè)?jù)記者了解，國(guó)際主要食糖生產(chǎn)國(guó)——巴西當(dāng)前甘蔗的制糖比例處于歷史高位，預(yù)計(jì)進(jìn)入2023年后增產(chǎn)的概率較大，同時(shí)市場(chǎng)人士還預(yù)期印度、泰國(guó)在新榨季將呈現(xiàn)增產(chǎn)態(tài)勢(shì)，全球糖市供應(yīng)并不會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題。此外，據(jù)相關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，盡管新榨季將有更多的甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，但預(yù)測(cè)印度食糖產(chǎn)量仍將增加。2022/2023榨季，印度的食糖產(chǎn)量為3650萬(wàn)噸，較上榨季增長(zhǎng)2%。
“目前，國(guó)內(nèi)糖市處在去庫(kù)存階段，近期行情的低迷主要是由于消費(fèi)不足，并造成去庫(kù)存進(jìn)度較慢，壓制了價(jià)格上行空間。”莊子表示，不過(guò)，從國(guó)內(nèi)新季甘蔗長(zhǎng)勢(shì)分析，由于干旱天氣多發(fā)，市場(chǎng)面臨食糖減產(chǎn)的概率較大，間接地也會(huì)造成甘蔗糖生產(chǎn)成本抬升。另外，雖然當(dāng)前食糖進(jìn)口虧損較為嚴(yán)重，但進(jìn)口量仍處于歷史高位，再加上匯率波動(dòng)比較大，糖價(jià)向下的空間也不大。預(yù)期中期維持區(qū)間振蕩格局，且市場(chǎng)價(jià)格重心會(huì)較前期下移。
劉芷妍表示，受前期干旱天氣較多及2023年春節(jié)提前等因素影響，我國(guó)主要食糖產(chǎn)區(qū)——廣西新榨季甘蔗總產(chǎn)量預(yù)計(jì)略減，開(kāi)榨時(shí)間提前，人工成本將小幅增長(zhǎng)，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)在600萬(wàn)噸左右。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
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