(資料圖)
供應(yīng)方面，短期鎳鐵現(xiàn)貨市場(chǎng)仍偏緊，前期大量進(jìn)口的鎳鐵并沒(méi)有完全投放到市場(chǎng)中，導(dǎo)致原料市場(chǎng)持續(xù)緊張。其次，當(dāng)前鋼廠的備貨節(jié)奏也與往年不同，當(dāng)前鋼廠基本不備貨遠(yuǎn)端原料，備貨周期約一個(gè)月，節(jié)奏上導(dǎo)致原料價(jià)格易漲難跌。此外，印尼政府征收鎳關(guān)稅的政策即將落地，無(wú)論采取何種手段，可以肯定的是印尼政府希望大部分利益留在印尼當(dāng)?shù)?，?duì)原料價(jià)格的支撐較強(qiáng)。電解鎳方面，進(jìn)口虧損，周內(nèi)純鎳上海清關(guān)量?jī)H250噸。
需求方面，基本上鎳鐵對(duì)鎳板，中間平(高冰鎳、MHP)對(duì)鎳豆替代效應(yīng)完成，電解鎳需求主要集中在合金、電鍍等行業(yè)，預(yù)計(jì)需求量在8千至1.2萬(wàn)噸/月的區(qū)間，新能源對(duì)鎳豆需求基本維持在3千噸/月左右。整體來(lái)看，需求彈性并不大。
電解鎳與不銹鋼、新能源行業(yè)存在脫鉤趨勢(shì)，宏觀周期向下對(duì)大宗商品價(jià)格抑制作用明顯，純鎳需求以剛性為主，鎳價(jià)支撐有所下滑。然而，純鎳低庫(kù)存和供應(yīng)偏緊的基本面、印尼增收鎳鐵關(guān)稅的政策以及歐美制裁俄羅斯金屬等不確定因素，都能夠在鎳價(jià)下跌時(shí)提供反彈驅(qū)動(dòng)，疊加近期炒作國(guó)內(nèi)疫情放開(kāi)，鎳價(jià)波動(dòng)劇烈，波動(dòng)易在多空博弈下被放大，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)寬幅震蕩。
不銹鋼來(lái)看，原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐不銹鋼下方邊際，但終端需求疲軟，疊加近端高排產(chǎn)提高后續(xù)累庫(kù)預(yù)期，預(yù)計(jì)短期不銹鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1.歐美制裁俄鎳金屬的可能；2、宏觀風(fēng)險(xiǎn)。
（文章來(lái)源：天風(fēng)期貨）
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