摘要
印度財政部于2022年11月18日宣布下調鐵礦石出口關稅。相較于5月22日調整部分，本次調整主要體現在兩個方面：球團礦與鐵品位低于58%塊礦、粉礦出口稅率恢復至5月以前水平；另一方面，品位不低于58%塊礦與粉礦出口稅率下降20%。
下調關稅對我國鐵礦石供應的影響主要體現在以下幾個方面：首先，本次調整對我國粉礦與球團礦進口量影響較大。其次，我國印度礦進口量有向上修復預期。此外，本次調整影響印度礦進口成本。最后，中國進口有上升預期，但更多影響鐵礦石1-5價差走弱。
【資料圖】
正文
2022年11月18日，印度鋼鐵協會宣布下調鐵礦石與鋼材出口關稅。本次關稅調整主要包括兩個方面：球團礦、鐵品位低于58%塊礦與粉礦出口關稅均被取消；另一方面，鐵品位低于58%塊礦與粉礦稅率由此前50%下調至5月22日上調前水平。
一、事件梳理
2022年5月，為了滿足本國鋼鐵行業對原材料的需求，印度財政部宣布上調鐵礦石出口關稅。從生鐵產量來看，上半年印度生鐵產量同比上升127萬噸(3.3%)。早在四月份，印度鑄造業協會曾經呼吁暫停其生鐵與鐵礦石出口，以減輕鋼鐵原料成本攀升對本國鋼鐵行業的不利影響。
隨著印度下半年對鐵礦石需求有所放緩，三季度印度生鐵產量環比下降42.9萬噸(2.2%)。在鋼鐵原料需求收縮與財政壓力下，印度鋼鐵協會把58%品味以上的粉礦、塊礦出口稅率從50%下調至30%，并且取消58%以下品味粉礦、塊礦，以及球團礦的出口關稅。
印度此次下調鐵礦石出口關稅早有預期。早在8月份，印度JSW鋼鐵公司高管在采訪中表示，在需求下降、全球經濟面臨衰退的背景下，印度上調鐵礦石關稅已經對本國鋼鐵行業造成嚴重打擊，同時呼吁印度鋼鐵協會考慮取消相應產品出口關稅。迫于本國鋼鐵行業壓力，印度鋼鐵部長Jyotiraditya M Scindia曾在接受采訪時表示自己正在重新考慮是否取消出口關稅等相關事宜。
二、印度上調關稅對我國鐵礦石進口的影響
1.對我國粉礦與球團礦進口量影響較大
2021年我國從印度進口鐵礦石的數量為3341.93萬噸，占比我國進口總量的3%。爐料分類來看，我國從印度進口的鐵礦石種類主要涵蓋球團礦、塊礦及燒結礦。其中，粉礦與球團礦為主要進口產品，分別占比我國從印度進口總量的72.6%與20.7%。因此，本次關稅下調對我國粉礦與球團礦的進口量影響較大。
2.中國進口印度鐵礦石有環比上升預期
此前5月出口關稅上調后，我國印度礦進口量下降幅度較大。我國6-10月印度礦進口數量為219萬噸，環比上半年1-5月下降551萬噸。當前日均鐵水產量為225萬噸，接近全年均值，在沒有行政限產情況下，預計后面鐵水產量將維穩運行，對印度礦的需求也會從低位恢復至150萬噸的水平。
3. 印度礦進口成本下降
截至11月21日，63%印度球團礦現貨價格為912元/噸。按照運費8美元/噸計算(折合人民幣60元)，減稅后印度球團的現貨價格大概為650元/噸，較目前現貨價格下降260元/噸，即降幅為29%。
4.中國進口有上升預期，但更多影響1-5價差走弱
因前期上調關稅，三季度印度鐵礦石進口量陡降，月均進口量在27萬噸，環比上調前下降100萬噸水平。隨著后期關稅下調，月度進口量有望恢復至150萬噸水平，影響進口量環比趨松。但當前鐵礦石定價更多受到鋼廠利潤和中國鋼材需求的影響，預計對其單邊定價影響較少。更多支撐1-5反套邏輯的持續。
近期鐵礦石價格低位反彈，近月受到鋼材終端需求差和低鋼廠利潤的抑制，而遠月合約受到宏觀需求轉好支撐，鐵礦石1-5價差持續收斂。印度出口關稅下調從11月19號執行，預計短期印度進口量將回升，更多抑制近月，支撐1-5價差走弱。
（文章來源：廣發期貨）
關鍵詞：
