11月28日晚，證監會新聞發言人就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問，決定在股權融資方面調整優化5項措施。
這意味著，支持房企股權融資的“第三支箭”也正式落地。至此，信貸、債券、股權三個融資渠道“三箭齊發”，合力推動房地產融資。
受此影響，11月29日開盤后，地產股強勢大漲，多只A股地產股漲停，截至當日收盤，萬科A、中交地產、中國武夷、光大嘉寶等超40股漲停。
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業內人士認為，“第三支箭”快速落地，或將為房地產行業注入較大規模的增量資金和資產，促進行業平穩健康發展。在短短20天的時間內，政策端“三箭齊發”強勢托底，具有較強的信號意義，大幅提振各方信心。看好全行業的信用復蘇以及在因城施策空間逐步打開下的銷售回暖。
“第三支箭”落地，地產股大漲
11月28日晚，證監會新聞發言人就資本市場支持房地產市場平穩健康發展答記者問，決定在股權融資方面調整優化5項措施。
具體內容包括：
一是恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，募集資金用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用于拿地拍地、開發新樓盤等。
二是恢復上市房企和涉房上市公司再融資，引導募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。
三是調整完善房地產企業境外市場上市政策，與境內A股政策保持一致，恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資。
四是進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用，推動保障性租賃住房REITs常態化發行，努力打造REITs市場的“保租房板塊”。
五是積極發揮私募股權投資基金作用，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施。
這意味著，支持房企股權融資的“第三支箭”也正式落地。至此，信貸、債券、股權三個融資渠道“三箭齊發”，合力推動房地產融資。
受此影響，11月29日開盤后，地產股強勢大漲，多只A股地產股漲停，截至當日收盤，萬科A、中交地產、中國武夷、光大嘉寶等超40股漲停。
目標意在“保交樓”和防風險
對于證監會的股權融資新政，上海易居房地產研究院執行院長丁祖昱認為，5項措施的第一條便是恢復涉房上市公司并購重組：允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。這是近10年來，涉及房地產重組上市的明確開放。在此之前，主板不受理上市已久，上交所的科創板、深交所創業板、北交所都不支持房地產企業上市。并購重組恢復之后，對于想要在A股上市的房企來說，借殼上市成可能。
“對于那些出險企業來說，可以通過重組，理清債務關系；對于優質房企而言，則增加了收購或者控股其他企業的機會，有利于目前整體行業出清。”丁祖昱說，隨著上市房企融資恢復，上市房企不僅可以發行股份購買涉房資產，在發行股份購買資產時，還可以募集配套資金。這將極大程度促進A股與H股房企活躍度。
中信建投研報也指出，自2016年至今無房企成功借殼上市，本次政策恢復涉房企業重組上市，再次打開閘門，有利于在上市公司體系外擁有存量房地產資產的企業，將體外資產注入，做大上市公司凈資產和規模，盤活存量資產。同時，恢復房企再融資，募集資金可以用于補充流動資金、償還債務，有助于進一步減輕當前房企資金壓力，促進其健康發展。此外，通過股權融資募集資金，也有助于“保交樓”政策的落地。
國金證券研報認為，此次新政措施的快速落地，或將為房地產行業注入較大規模的增量資金和資產，促進行業平穩健康發展。
值得注意的是，對于募集資金的用途，新政要求，并購重組及配套融資募集資金用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用于拿地拍地、開發新樓盤等；再融資募集資金用于政策支持的房地產業務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務。
對此，銀河證券研報認為，從資金用途中可以看出，目前政策目標是以“保交樓”和防止發生金融風險為主，房企通過再融資，可有效地補充流動資金、改善融資結構、避免債務風險的蔓延。
銀河證券研報還指出，復盤前兩次再融資“重啟-暫定”，再融資放開會有效促進基本面復蘇和企業并購重組。
“三箭齊發”助力信用修復
近期，房地產金融支持政策密集落地。
“第一支箭”：國有六大行落實“金融16條”，向優質房企提供萬億級授信額度；
“第二支箭”：支持民營房企發債融資，預計額度2500億元；
“第三支箭”：重啟房企股權融資。
銀河證券研報指出，在短短20天的時間內，政策端“三箭齊發”強勢托底，具有較強的信號意義，大幅提振各方的信心。政策從多角度、多方式向房企提供資金支持：
一方面，支持存量貸款、債券合理展期，有效避免房企債務風險蔓延；
另一方面，從開發貸、債券、信托、股權等多渠道向房企提供資金支持，信托和股權通道更是在多年之后迎來了再次重啟，此次政策支持力度不言而喻。供給側的資金支持將有效減少未來房企暴雷數量、避免房企債務風險蔓延，預計經營穩定但由于行業資金趨緊而短期流動性緊張的房企，將率先脫困，迎來信用修復。
平安證券研報也認為，從“第二支箭”支持民營企業發債融資，到“金融16條”對房地產市場全方位金融支持，再到本次房地產股權融資調整優化，信貸、債券、股權“三支箭”政策組合齊發，有望為房地產風險化解再添助力。
中信建投研報表示，看好全行業的信用復蘇以及在因城施策空間逐步打開下的銷售回暖。
安信證券研報認為，繼近期地產融資寬松端政策密集發布后，證監會宣布恢復涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復上市房企和涉房上市公司再融資，房企融資端再迎重磅利好，疊加全面降準落地，助力房地產流動性困境緩解，優先利好地產竣工端復蘇。
（文章來源：證券時報）
