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自今年3月俄烏沖突爆發后，俄羅斯成品油出口下降，加之全球煉廠產能的缺失，導致歐洲和美國汽、柴油價格飆升。在美國和全球范圍內，柴油價格的上漲是一系列因素的結果，包括全球庫存緊張、歐洲煉廠罷工、以及對柴油作為取暖燃料的季節性需求開始出現等。消費的增加和產量的減少加劇了庫存的壓力。
不過近一個月以來，美國整體柴油緊張的局面有所緩解。從短期來看，年底一般為美國原油庫存去庫的時間段，而在當前煉廠維持高開工率的背景下，美國柴油整體或將繼續小幅建庫的節奏，但地區性的緊缺情況仍然不容忽視。
作為歐洲最主要的外部柴油供應國，俄羅斯自身柴油出口受限。這導致歐洲市場“柴油荒”的現象從今年3月開始就格外嚴重。按照IEA的測算，當原油和成品油禁運分別在12月和2月全面生效時，歐盟仍需要補充110萬桶/日的原油和100萬桶/日的柴油、石腦油以及燃料油等成品油。
然而可以看出最近歐洲柴油基本面已出現邊際轉松跡象，ICE Gasoil近月已轉為貼水結構，這主要由于當前歐洲貿易商正加緊趕在禁運生效前大量購買、囤積俄羅斯柴油。但是這并不能顯示歐洲地區的柴油供應已經高枕無憂，歐盟對俄油禁運制裁生效之后，當前俄羅斯對歐洲50萬桶/日的柴油出口仍然存在風險。此外，煉廠產能的缺失依然是歐洲柴油市場的潛在隱患之一。
（文章來源：光大期貨）
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