卓創資訊本周給出的全國庫存數據為874.71萬噸，環比減少2.13萬噸，降幅0.24%。其中山東庫存環比減少0.62萬噸，降幅0.2% ，陜西庫存環比減少1.04萬噸，降幅0.43%，其他地區庫存環比減少0.47萬噸，降幅0.15%。
MySteel我的農產品網828.83萬噸，環比減少2.48萬噸，降幅0.30%。其中山東庫存比63.43%，陜西57.92%、甘肅70.71%、山西44.25%，遼寧67.85%，河南50.94%。
【資料圖】
現貨行情方面，當下產銷區行情依舊冷清，各產區從業者中急售情緒逐漸蔓延，惜售情緒進一步松動，要價區間繼續下滑。
伴隨本周疫情防控措施的進一步優化，我們需要關注以下問題：1、惜售情緒開始松動后，何種程度的讓價是目前市場較能接受的。2、客商備貨積極性會否提高，市場消化是否順利。消費端首個關鍵節點為12月圍繞圣誕與元旦的節日備貨。
參考海外的消費復蘇路徑，我們發現服飾，餐飲和食品的消費增幅相對落后。因此我們一方面認為疫情防控措施的優化在大方向上有助于提振居民消費。
另一方面我們也需要承認當下居民消費能力依舊疲軟，疫情防控措施放松后消費能力明顯恢復的時間節點尚不確定，故我們需要關注會否出臺類似于上海、廣州的消費券策略的各類消費刺激政策，抬升居民的消費能力。
推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區間逢低試多。
一、 庫存數據解讀
蘋果庫存的意義在于其本質上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對于觀測消費端情況，每周的去化速度、節奏都是較為直觀的指標。
本季庫存已經達峰并轉入去庫階段，市場對于本產季的超預期庫存消化已完成，未來的交易主軸是出庫/終端消費。
卓創資訊本周給出的全國庫存數據為874.71萬噸，環比減少2.13萬噸，降幅0.24%。其中山東庫存環比減少0.62萬噸，降幅0.2% ，陜西庫存環比減少1.04萬噸，降幅0.43%，其他地區庫存環比減少0.47萬噸，降幅0.15%。
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本周庫存消化速度依舊緩慢，較上一季同期差距較大。目前客商到甘肅仍有一定不便，而本周內進一步出臺多部疫情防控優化措施，我們認為近未來的貨源流通有望更加暢通無阻。
二、 產銷區行情追蹤
目前往銷區市場發貨仍以客商自存貨為主，對果農貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場本周到車數量穩定，成交整體清淡。
目前走貨依舊緩慢，而本季春節時間較早。時間上的緊迫與近期緩慢的走貨導致各產區從業者惜售情緒進一步松動，要價區間進一步下移。關注本輪疫情管控優化措施能否提振業已降價的現貨行情。
三、 后期行情展望
本產季庫存峰值已經達到，市場的交易主軸正轉向出庫與終端消費方面。我們在《【建投蘋果專題】逃不出的莫比烏斯環-2021年現貨價格崩塌會否重演？》已經介紹過本產季10月、11月的終端消費疲軟情況，以及目前市場對后期消費、讓價幅度預期已經接近20/21產季，較為悲觀。
伴隨著果農挺價惜售情緒的松動，我們需要關注現貨端出現何等讓價才可以刺激當下疲軟的消費。及早抓住合適的價格窗口，則有望抓住冬春消費季積極消化庫存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫存條件下，帶來新的機會。
伴隨著防疫政策的持續優化，我們需要關注現貨端走貨是否能出現任何提振，而觀察終端消費的首個關鍵節點為12月圍繞圣誕、元旦等節日的備貨潮，其后便為本產季較早(1月23日)的春節這一傳統旺季。
我們引用《【建投專題】居民活動半徑的拐點與商品需求修復路徑》中的防疫政策寬松對歐美居民消費的看法，美國消費恢復的順序上“首先有脈沖型消費增長的是居家用品(家具，小家電)，汽車及零部件，隨后是跟出行相關的交通相關的非耐用品，比如汽油等能源，但服飾，餐飲和食品的消費增幅相對落后?！?/strong>
因此，我們一方面認為疫情防控政策的進一步優化可能有助于提振水果類產品的消費端。另一方面我們也需要意識到當下居民消費信心依舊疲軟，疫情管控措施放松后，消費的恢復時間尚不確定。故我們需要關注會否出臺類似于上海、廣州的消費券策略的各類消費刺激政策，抬升居民的消費能力。
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（文章來源：中信建投期貨）
