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國泰君安期貨點評：MPOB發布11月份馬來西亞棕櫚油供需數據，產量處于市場預估的下沿，出口符合市場預期，進口低于市場預期，國內消費強勁，最終11月底的庫存低于市場預期，本次報告小幅利多。
馬來的棕櫚油產量呈現明顯的季節性減產特征，雖然7-11月連續5個月產量同比正增長，比去年同期平均多5萬噸/月，但是和2020年之前相比，產量還是偏低，馬來棕櫚油產量仍然受到天氣和勞工短缺的影響；而馬來的棕櫚油出口仍然強勁，得益于棕櫚油突出的性價比優勢，12月以來國際市場上的豆棕價差明顯收斂，且中國、印度等主要進口國庫存高企，預計12-2月馬來棕櫚油出口將有所回落，但是如果馬來保持每個月130萬噸的出口的話，預計12-2月馬來將維持降庫的趨勢。
綜合來看，馬來偏低的產量和降庫預期仍將支撐產地棕櫚油價格，不過出口的樂觀預期有所降溫，短期馬盤也缺乏上漲驅動，預計維持震蕩走勢，后續繼續關注國際市場豆油價格對產地棕櫚油價格的影響。
（文章來源：國泰君安期貨）
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