中金所第三個股指期權品種掛牌。
12月19日，上證50股指期權在中國金融期貨交易所成功掛牌上市。這也是繼滬深300股指期權、中證1000股指期權上市后中金所推出的第三個股指期權品種。
中金所黨委書記、董事長何慶文表示，上證50股指期權上市后，將與上證50股指期貨、上證50ETF期權形成協(xié)同發(fā)展的新局面，這將有助于建立更為完備的風險管理體系，滿足投資者多元化的交易和風險管理需求，有利于促進健全和完善資本市場穩(wěn)定機制，促進中長期資金入市，更好服務資本市場高質量發(fā)展。
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首日交易量2.17萬手
上市首日，上證50股指期權市場運行平穩(wěn)，期現(xiàn)價格緊密聯(lián)動，成交與持倉規(guī)模適度。
數據顯示，截至12月19日收盤，上證50股指期權交易量2.17萬手，權利金成交額1.02億元。
股指期權合約是以股票指數為標的物的期權合約，上證50股指期權合約的標的指數為上海證券交易所編制和發(fā)布的上證50指數。上證50指數主要覆蓋滬市大盤藍籌股，選取上海證券市場規(guī)模大、流動性好的50只證券作為樣本，綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體表現(xiàn)。
上證50股指期權首批上市合約月份為2023年1月(HO2301)、2023年2月(HO2302)、2023年3月(HO2303)、2023年6月(HO2306)、2023年9月(HO2309)和2023年12月(HO2312)。
從交易代碼看，上證50股指看漲期權合約為“HO合約月份-C-行權價格”，看跌期權合約為“HO合約月份-P-行權價格”。
從交易規(guī)則來看，上證50股指期權各合約限價指令的每次最大下單數量為20手。同一客戶某一月份上證50股指期權合約單邊持倉限額為1200手(在不同會員處持倉合并計算)。上證50股指期權合約的手續(xù)費標準為每手15元，行權(履約)手續(xù)費標準為每手2元。交易所暫不收取上證50股指期權合約的申報費。
上證50股指期權合約的合約乘數為每點人民幣100元，合約的最小變動價位為0.2指數點。漲跌幅方面，上證50股指期權合約每日價格最大波動限制為上一交易日上證50指數收盤價的±10%。合約月份為當月、下2個月及隨后3個季月。行權價格覆蓋上證50指數上一交易日收盤價上下浮動10%對應的價格范圍。
一定程度上分流股市拋壓
接受采訪的業(yè)內人士指出，上證50股指期權的推出，豐富了股票市場風險管理工具，在一定程度上有利于促進股市內在穩(wěn)定機制發(fā)揮。
業(yè)內人士表示，上證50股指期權的推出為股票現(xiàn)貨市場提供了市場化風險管理工具。例如，從滬深300股指期貨推出前后11年對比來看，滬深300指數年化波動率下降逾兩成，滬深300指數日均振幅下降超過三成，滬深300指數大漲大跌天數明顯減少。
此外，該人士還稱，運用股指期貨與期權對沖風險，股市大幅波動對投資組合的影響在一定程度上或有所下降，在一定程度上有利于投資者穩(wěn)定持股，減少頻繁換手交易。期貨市場信息反應較快、流動性較好、承載力相對較強，能在一定程度上分流股市拋壓。
念空科技指出，上證50股指期權對原有的股指期貨形成了很好的補充，投資者在風險管理上有了更豐富的選擇。有了更完善的對沖工具的基礎上，也能吸引更多長期資金對股票的配置，引導優(yōu)質公司股價價值回歸。
蒙璽投資稱，上市上證50股指期權產品是落實資本市場全面深化改革總體方案任務的積極舉措之一，有助于進一步完善覆蓋大、中、小盤股的較為完整的風險管理產品體系，更好服務多元化的風險管理需求，增強服務資本市場的深度和廣度，對健全多層次資本市場體系、促進資本市場持續(xù)健康發(fā)展具有積極意義。
何慶文強調，隨著新產品、新業(yè)務推進勢頭的加快，既要時刻保持頭腦清醒，堅持系統(tǒng)觀念，堅守底線思維，堅決落實資本市場深化改革部署要求，以“時時放心不下”的責任感扎實推進業(yè)務管理，加強運維保障，提升技術系統(tǒng)穩(wěn)健性，也要把握機遇，積極穩(wěn)妥推進產品創(chuàng)新、交易機制優(yōu)化，提升市場服務水平，促進市場健康發(fā)展。
期待更多期貨和期權品種推出
機構期待更多期貨和期權品種推出，同時也建議更多關注套利機會。
“上證50股指期權上市后，投資者可以通過綜合運用股指期權、股指期貨和ETF期權產品，實現(xiàn)多樣化風險管理與交易策略，也有助于進一步發(fā)揮風險管理等市場功能，增強市場風險管理承載力，促進進一步提升股票市場內生穩(wěn)定性，進一步增強股票市場對長期配置型資產的吸引力。”蒙璽投資表示，公司目前在商品期權、股指期權、ETF期權等品類上均有涉獵，未來將在合適的時機推出上證50股指期權相關策略。
念空科技表示，同時與現(xiàn)有的滬深300股指期權和中證1000股指期權結合，可以開發(fā)更多樣的跨品種交易策略。未來期待推出更多的期貨和期權品種，例如中證500股指期權、科創(chuàng)50股指期貨和股指期權。以及推出組合保證金制度，增強資金使用效率，提高衍生品市場的流動性。
“作為一家量化私募管理人，金融衍生品市場增加新品種，對于我們的產品線來說，又增加了一些有效的風險管理和交易工具，進一步豐富了策略，讓我們能更好的為投資者創(chuàng)造長期價值。明汯一直密切關注品種擴容和工具新增，新的風險管理工具的推出對我們提升策略的豐富性非常有幫助。”明汯投資相關人士稱。
南華研究院期權分析師周小舒表示，從投資機會來看，當前上證50股指波動率雖較前期高點有所回落，但仍處于歷史偏高水平。多數情況下，期權隱含波動率與歷史波動率相關性較高，兩者較為接近，預期期權定價偏高。
周小舒建議，投資者更適合構建組合策略和賣權策略。一是可以構建上證50股指期權看漲牛市價差策略，即買入一張較低行權價的看漲期權，賣出一張相同到期日、較高行權價的看漲期權。該策略最大虧損是構建策略時支付的權利金，即低行權價認購期權權利金與高行權價認購期權權利金之差。策略最大收益有限，為行權價間距與支付權利金之差。平值和淺虛值的認購期權流動性好、杠桿高，投資者可考慮選擇平值、淺虛值期權構建該策略。
“二是基于上證50股指基本面和波動率情況，投資者可考慮構建賣出看跌期權策略。賣出看跌期權策略賺取期權時間價值，只要上證50股指價格不下跌，策略就可以獲得收益。為了降低風險，投資者可賣出虛值期權。由于策略面臨的風險較高，投資者需要做好風險控制。”周小舒說。
（文章來源：澎湃新聞）
