【資料圖】
在研究生豬期現價格的過程中，我們發現生豬價格波動有其特殊性。生豬產業鏈較短，生豬養殖戶分散，而養殖企業作為重要市場主體，目前也并沒有價格主導權。所以，市場行情特點是價格變動傳導迅速，衍生品市場容易出現多空對沖力量嚴重不匹配的情況。生豬價格波動還具有鮮明的大周期特點，如季節性周期和生豬周期。因此，行情又容易出現階段性的強趨勢特征。這些特點都是我們試圖理解市場，把握行情發展的切入點。具體來說有如下幾個方面：
從量價關系來看，近期生豬期貨從空頭主導向多頭主導過渡；
從流動性來看，生豬期貨的市場承載力在逐步加強，但相較其他品種還有差距；
從期限結構來看，生豬期貨由上市初期的貼水結構轉變為目前的升水結構；
從期現相關性來看，生豬期貨略微領先現貨，并且相關性較高；
從期股聯動來看，養豬企業股票對生豬期貨價格具有指引作用；
從季節性來看，生豬期貨的季節性特征目前在所有上市品種中效應最強。
總結而言，對于參與期貨交易的投資者，我們認為生豬期貨市場具備套保的可行性，可以滿足承接市場流動性能力，周期性的價格轉折主要以能繁母豬的數據作為分析指標，目前已恢復至正常保有量水平。同時，分析豬肉走勢時，分離季節性是非常重要的，豬肉周期性才是策略盈利的主要來源。
（文章來源：華泰期貨）
