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/ 一、芬蘭罷工/
芬蘭工業協會周五表示了拒絕與雇主工資和解協議，因此芬蘭多工會2月份的罷工可能性進一步增大。同時芬蘭的運輸工人協會也表示考慮在2月份罷工。盡管紙業協會的工人表示不會參與本次罷工，但是貨運的受阻可能將導致芬蘭的漿紙擁堵在港口。
/ 二、罷工影響有限/
這一部分對于國內的紙漿市場影響有限。根據UPM2022Q3的財報，唯一一個來自芬蘭的可交割品牌平均季度紙漿發運量80.7萬噸，相當于月度平均發運量26.9萬噸。我國2022年12月針葉漿進口61.4萬噸。按照世界紙漿發運量中國約占30%的數據估算，芬蘭紙漿約有8.07萬噸發往中國。如果按照更寬的漿紙全部產品進口的數據計算，我國來自的芬蘭的漿紙產品約占全部漿紙產品進口的0.31%。
即使造紙原料的缺乏導致漿廠原材料受限，但是相比之下，全球紙漿或許更疲軟。針葉漿方面，北美的木片缺乏導致鋸木廠停工仍然在延續，可用的造紙纖維可能不足。加拿大Canfor可能在第一季度末永久關閉喬治王子漿線，這個可能會導致商品漂針漿減少年產能28萬噸。另一個是加拿大月亮宣布BC省的一個工廠將要從3月開始停工三周。即是考慮到芬蘭的罷工預期，月度、周度環比紙漿報價上升的僅有加拿大獅牌上升20美元/噸。
/ 三、國際紙漿發運或存在代償/
我們需要考慮需求相對疲軟的背景下，芬蘭單一國家的罷工導致的發運受阻或可以通過其他國家的增加發運代償。Europulp數據顯示，2022年12月底的歐洲港口木漿由11月底的133.06萬噸增加至133.12萬噸，環比+0.04%，同比+17.6%。在歐洲紙漿港口壘庫的大背景下存在代償的可能性。從國內庫存數據看，1月底我國紙漿期貨庫存環比上月增加42.27%，廠庫的總庫存增加131.58%，倉庫的總庫存增加37.45%。在國際壘庫的大背景下，我國的壘庫難以完全歸于節慶因素。
在針葉漿供給收縮的背景下，芬蘭或有的罷工或許不會對市場產生巨大的沖擊，目前也未改變紙漿期貨的back結構。
（文章來源：中信建投期貨）
關鍵詞： 港口運輸
