PVC
(資料圖片僅供參考)
行業庫存難有效去化，pvc期貨偏弱整理
【現貨概述】
PVC期價周四延續震蕩整理狀態，現貨表現仍無亮點，成交價格變化不大，成交尤其華南仍顯清淡。5型電石料價格參考：
華東主流現匯自提6330-6410元/噸
華南主流現匯自提6320-6360元/噸
河北現匯送到6200-6290元/噸
【市場分析】
PVC供應端截止3月2日周度數據顯示，PVC行業整體開工負荷79.94%，環比提升0.28%。行業庫存絕對值維持偏高，社庫延續累積，基本面仍相對偏弱，國內政策預期仍對PVC長期走勢存在支撐，強預期弱現實博弈仍存。市場對于美聯儲加息預期偏強，受此影響施壓國際大宗商品上行空間，近期有色板塊跌勢未止，工業品整體反彈相對乏力，商品期貨市場整體承壓格局未變，當前情緒主導市場，短期關注6300-6450區間表現。
【技術分析】
V2305合約開盤價6387，最高價6438，最低價6372，收盤價6387漲17漲幅0.27%。成交量62.8萬手，減少5.3萬手。持倉量69.1萬手，增加1.5萬手。
技術上看，V2305合約日線級別布林帶(13,13,2)指標開口縮小，期貨震蕩整理為主，短期內建議參與者關注6300附近支撐及6450附近壓力。
PP/PE
資金持續增倉塑料，聚烯烴強弱分化延續
【期貨市場】
周四L2305開8386最高8434最低8365結算8397漲28，成交量增26901手，持倉增加9699手；PP2305開7893最高7942最低7871結算7905漲5，成交量縮減6714手，持倉減4096手，日盤期價沖高回落收十字星，夜盤下跌。
【現貨市場】
(1)周四LLDPE市場價格延續漲勢，華北大區線性漲20-100元/噸；華東大區線性部分漲20-100元/噸；華南大區線性部分漲20-100元/噸。國內LLDPE的主流價格在8280-8550元/噸。PP上調幅度不大，華東拉絲主流價格在7760-7880元/噸。基差PP05華東-141，L05華北-82。
(2)周三兩油庫存75.5萬噸，去庫3.5萬噸。PE線性膜料排產比34.5%，PE管材料排產11.3%，低壓中空6%，停車比例14.7%；PP拉絲排產比30.17%，低熔共聚8.01%，停車13.76%。
(3)石化出廠價格部分上調，期貨上漲一定程度上提振貿易商心態，但隨著市場報盤走高，下游接盤較昨日有所放緩，剛需采購為主。
【宏觀消息】
國際油價全線上漲，美油4月合約漲0.24%，報77.88美元/桶。布油5月合約漲0.14%，報84.43美元/桶。
歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行需在3月加息50個基點；必須采取一切必要措施來抑制通貨膨脹，未來可能會繼續加息。數據顯示，歐元區2月CPI同比初值為上升8.5%，預期8.2%，1月終值為8.6%；核心調和CPI同比初值為升5.6%，高于預期。歐元區1月失業率為6.7%，預期6.6%。
美國上周初請人數再次下降，表明勞動力市場持續走強，可能促使美聯儲繼續加息
調查顯示，歐佩克2月份原油日產量增加12萬桶至2924萬桶。
【綜合分析】
周四期貨盤面未能延續前一日強勢，而是高開低走，現貨市場成交受制于價格上行而轉弱，期貨價格午后回落，兩個品種資金持續分化，強弱也更為明顯。塑料作為資金多配品種表現偏強，持倉持續增加，短期震蕩格局未改。
【操作建議】
價差：L-PP價差繼續擴大。
單邊：L05短期處于8300-8500區間，關注后續突破情況。PP05處于7800-8000區間。
紙漿
日線破位下探整理紙漿短線加速尋低
【市場分析】
紙漿主力合約日線破位窄幅整理，盤面短線低開低走，日線急跌下探6400左右整理。日盤收盤報收6538點。同比下跌86/0.98%。主力合約持倉154017手，持倉同比減少1599手。市場消息，1月底W20商品漿供應商庫存天數為48天，較去年12月份增加4天，較去年月均庫存天數增加5.8天。全球W20商品漿庫存高位累庫，疊加發運量環比下降，側面反映全球紙漿下游造紙行業需求欠佳。中國作為全球主要的紙漿消費市場，且近五年的進口依賴度高達65%，預計后期更多的商品漿或會發往中國市場，進一步利空紙漿價格走勢。下游市場上，2月份之后，紙漿下游原紙廠家產能利用率由低轉高，行業內企業庫存量逐步累庫。截止上周四，白卡紙企業庫存量較1月月均庫存上漲6萬噸；雙膠紙企業庫存量較1月月均庫存上漲5萬噸；生活紙企業庫存量較1月月均庫存上漲8萬噸。紙漿下游原紙廠家企業庫存量明顯累庫，市場終端需求欠佳，致使部分原紙廠家對原料采購積極性一般，基本隨用隨采的狀態，用漿量基本偏弱運行，對紙漿市場支撐有限。外盤方面，隨著闊葉漿美金價格再次下調，最新3月份闊葉漿報價730美元/噸，較上一輪下跌20美元/噸，利空其后市走勢。另外，3月底，烏拉圭UPM 210萬噸桉木漿預期投放生產，將進一步下探闊葉漿現貨價格走勢，施壓針葉表現。紙漿短線關注商品企穩表現，盤面短線關注低位支撐表現 ，個人建議，僅限日內。
【現貨信息】
截至3.2日，山東地區進口針葉漿現貨市場含稅參考價：俄針6600元/噸，銀星6800元/噸，月亮7000元/噸。下游意向接貨價偏低，高價成交僵持。山東地區進口闊葉漿市場剛需交易為主，業者出貨價格各異，盤面承壓下滑。據聞市場含稅報價：金魚鸚鵡5700元/噸，其他等級闊葉漿5600元/噸。實單實談。
玻璃
整體價格以穩為主，玻璃期貨震蕩運行
【現貨概述】
據隆眾資訊，全國均價1673元/噸，環比持平。華北地區主流價1610元/噸；華東地區主流價1750元/噸；華中地區主流價1650元/噸；華南地區主流價1870元/噸；東北地區主流1650元/噸；西南地區主流價1670元/噸；西北地區主流價1510元/噸。
【市場分析】
供應方面，浮法產業企業開工率為78.48%，環比昨日持平。深加工企業訂單天數11.4天，較上期增加0.7天，環比漲幅6.54%。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業總庫存環比增加3.54%至7780.8萬重箱，同比增加81.99%，折庫存天數增加1.2天至34.9天。浮法玻璃日度平均產銷率72%，行業累庫預期存在。需求一般，整體價格穩中震蕩。
【技術分析】
上一交易日，玻璃2305合約開盤價1530元/噸，最高價1544元/噸，最低1527元/噸，收盤價1539元/噸，結算價1536元/噸，總持倉104.7萬手，漲跌1.38%。技術方面，日線級別玻璃主力合約處于空頭趨勢，跌破5日、10日、20日均線，CJL指標放量，持倉興趣走高，MACD指標藍柱放量，快慢線交死叉。
【策略建議】
短期來看，整體價格以穩為主，玻璃期貨或仍繼續震蕩運行。
尿素
主流價格上探，期貨走勢向好
【行情回顧】
UR2305合約收于2540元/噸(+72，+2.92%)，品種總持倉量為335570手(+7550)，倉單數量20張，無變化。山東05基差210元/噸(-32)，05-09合約月差232元/噸(+30)。
【現貨概述】
市場低價出貨氛圍好轉，主流價格上探，期貨走勢向好，對市場心態產生積極影響。小麥產區仍有返青追肥需求，下游工業適量備肥。供應延續偏寬松狀態，日產量維持在17萬噸的歷史高位。上下游延續博弈，場內暫無明顯方向性驅動。
山東主流價2750元/噸(+25)
河南主流價2750元/噸(+20)
山西主流價2610元/噸(+30)
內蒙通遼主流價2780元/噸(-10)
東北主流價2750元/噸(-20)
江蘇主流價2770元/噸(+20)
【策略建議】
謹慎偏多。供給延續寬松態勢，市場整體需求緩慢恢復，廠家產銷情況好轉。然尿素價格仍處高位，淡儲投放預期下市場情緒較為謹慎，關注西北裝置檢修情況和淡儲投放節奏。
PTA
多頭情緒釋放，短期警惕回落
【PTA現貨概述】
PTA現貨價格收漲38至5753元/噸，現貨均基差收漲4至2305+26；PX收1026美元/噸，PTA加工區間參考377.40元/噸；
【乙二醇現貨概述】
國內乙二醇高開低走，早盤開盤時，張家港現貨價格在原油上漲商品普漲的影響下，開盤價格高開在4310附近開盤，但盤中買盤追漲意愿有限，商談重心震蕩下稱，至下午收盤時，現貨商談在4260-4270元/噸， 現貨基差持穩在05-70至05-65區間。華南市場延續了清淡的交易格局。
【聚酯以及短纖現貨概述】
滌綸短纖現貨價格漲75至7200元/噸。PTA檢修產能增加帶動成本支撐增強，日內短纖價格跟漲；但下游并無利好消息傳出，市場觀望氣氛較濃。
【市場分析】
PTA:通脹抑制外圍復蘇，內貿需求進一步修復承壓，聚酯提負趨緩，終端表現弱勢；遠端PX-PTA檢修預期增加，短線供減需增，產業供需差收窄，供應商收緊預期存在，預計短線市場暫趨弱僵持整理，找尋向上動能。關注原油對價格的指引。
乙二醇：煤炭價格止跌回升，成本支撐有所轉好，而自身供需來看，雖后期有大煉化的轉產預期，但也不可忽視當下新增釋放及存量裝置潛在復工預期的沖擊；而需求來看下周聚酯受企業復工推動下整體開工仍將提升，預計下周月末之下剛需補貨有望提振產銷，需求與宏觀預期的支撐下， 乙二醇價格區間震蕩偏強。后期基本面上關注終端織造訂單的回流情況及宏觀政策的方向性帶動。
短纖：短纖供應增加有限，而下游開工率仍有提升預期，階段內累庫壓力不大，市場價格表現堅挺；但終端訂單回升有限，下游對漲后短纖跟進謹慎，關注后續訂單情況。
【策略建議】
多短纖，多乙二醇止盈
甲醇
甲醇市場震蕩偏弱運行
【行情回顧】
MA2305合約收于2610元/噸(-16，-0.61%)，品種總持倉量為2201619手(+15242)，倉單數量10721張，無變化。江蘇05基差170元/噸(+24)，05-09合約月差39元/噸(-16)。
【現貨概述】
甲醇市場價格震蕩為主，內地市場報價震蕩幅度10-150元/噸。主產區部分廠家新價出具后，市場整體成交情況尚可，但隨著期貨盤面的回落，業者謹慎情緒漸起，貿易商及終端下游企業入市補貨積極行有所減弱，剛需為主，然主產區市場在庫存壓力不大的支撐下，出廠報價高位運行。
江蘇市場價2780元/噸
魯南市場價2600元/噸
內蒙市場價2300元/噸
河南市場價2570元/噸(+20)
【策略建議】
暫時觀望。煤炭企穩反彈，甲醇成本端驅動尚可，周內產區產銷較好，多數去庫為主，上游端主動性挺價意愿明顯。港口維持期現聯動，雖周內呈去庫，然烯烴需求仍一般、外盤商談稍松動等影響，預計港口絕對價格或弱勢震蕩。
純堿
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震蕩偏強
【盤面回顧】
前一交易日純堿主力05合約開盤價2960元/噸，收盤價2970元/噸，最高2980/噸，最低2944元/噸，上漲0.88%。持倉70.5萬張，較前一交易日增加2.2萬張，成交63.6萬張，較前一交易日減少20.7萬張。夜盤開盤2960，收于2957.FG-SA05價差-1414，SA5-9價差389。
【現貨概述】
華中地區直供重堿送到價3000-3050左右。本周廠家庫存去庫4萬噸。
【市場分析】
分析純堿離不開玻璃，目前基本格局是房地產的下行出清導致平板玻璃需求衰減，即使在保交樓的政策下也難擋頹勢，只有玻璃產線的一定規模冷修才有可能讓玻璃價格企穩回升，但由于冷修成本較高，所以玻璃企業面對囚徒困境，冷修產線數量只有在現金流面對較大虧損是才會有明顯變化。因而在玻璃冷修這顆雷懸于上空，純堿上方的想象空間也就被限制了，但同時光伏的增量也在托底，重質純堿目前整體呈現供應偏緊持續去庫的格局，直到下半年阿堿項目投產才會有所改觀，所以在強現實弱預期下純堿目前是寬幅震蕩的格局，具體要看玻璃冷修的節奏和純堿開工率的狀況。
【策略建議】純堿仍可作為多配品種，震蕩偏強。
【風險提示】下游大規模停產冷修。
（文章來源：華融融達期貨）
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