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尿素基本面矛盾階段性兌現，整體或呈現震蕩偏弱格局。當前市場的主要矛盾在于尿素“三高”格局下，終端農業剛需前置所導致的需求不及預期。供應端，2023年整體供銷社體系下的可流通社會庫存和非流通社會庫存均呈現同比上升，伴隨本周生產企業開始累庫，高庫存壓力已傳導至定價環節。與此同時，疊加尿素自身高產量、高利潤，當下已是“三高”格局。需求端，目前華東以及東北地區下游農業直施以及復合肥備貨已經超過八成，農業季節性剛需前置導致清明節后現貨市場成交不及預期，企業訂單預收同環比均呈現下降趨勢。在基本面壓力下，下游復合肥廠開工下調，民營貿易商囤貨減少，現貨價格呈現趨勢性下行。盤面則在弱預期被證實轉為弱現實之后與現貨共振式下跌。
（文章來源：國泰君安期貨）
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