今年以來，股票市場可謂是風云變幻，這使得很多大眾陷入了一種比較糾結的狀態。據了解，2月22日，三大股指震蕩收跌，上證綜指圍繞3700點的調整已然展開，創業板指下跌4.47%，釀酒板塊跌幅顯著，行業分化依舊。市場關于“抱團瓦解”的討論仍在升溫，但可以確定的是，在前期交易結構擁擠的背景下，部分所謂核心資產正面臨基本面的驗證，市場分歧亦加劇了股價的波動。對于今年的A股市場，泓德基金憑借專業的業務水準做出了四點判斷，希望可以對大眾起到參考作用。
首先是盈利驅動，如前所述，今年A股收益將大概率來自盈利恢復的驅動，特別是在全球和中國內生增長驅動力不斷提升、宏觀經濟基本面表現良好的背景下，盈利回報較好的企業在股價上或將有不錯的表現，這也是泓德基金對于今年A股收益的信心之源。相應地，今年的投資重點亦在于個股的估值風險，而非倉位的高低。
其次是板塊均衡，不同于過去的賽道致勝，經過兩年的上漲，市場對于不同賽道、不同確定性企業已經給出了相對合理的定價反映。泓德基金認為今年大眾面臨的情形將是，高景氣高確定的標的主要靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的標的中也存在一些投資性價比不錯的選擇。
接著是分化依舊，盡管板塊表現總體均衡，但各個板塊內部結構的分化依然在加劇，一方面是由于估值高啟的核心資產或面臨基本面的驗證，特別是低于市場預期的公司可能面臨一定的調整。對于過去大家普遍看好的核心資產，也將迎來一個分化加劇的周期。此外，缺乏總量增長的行業也將迎來結構性競爭優勢之下的基本面重估，這也是市場高度分化的主要原因。
最后是波動加劇。總體來看，泓德基金認為市場或有短暫的風格輪動或大小普漲，特別是有堅實基本面支撐的企業或有不錯的表現，但經歷了過去兩年的快速上漲，今年的波動確有可能超出市場預期，股價對于基本面邊際變化或將更加敏感。
綜合來看，全球和中國的經濟都呈現出漸漸復蘇的狀態，這個大背景和大環境也成為了今年A股投資機會的重要支撐，這說明其中有堅實基本面支撐的企業也將取得不錯的回報。但泓德基金也在不斷提醒大眾的是今年未必會是投資體驗非常好的一年，對于投資管理來說，今年若要取得一個比較好的回報，需要實現讓持有人盡可能地留在市場中，因此大眾需要從均衡和回撤管理的視角做好組合的配置。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎!此文僅供參考，不作買賣依據。
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