春節期間美聯儲首選的通脹指標如期降溫，為美聯儲進一步放緩加息提供了空間。而經濟仍處于萎縮中，市場對經濟衰退的擔憂仍然存在，美元指數保持弱勢，貴金屬震蕩有上升空間，仍在等待下周確切的央行決議。
【資料圖】
一、周度行情回顧
春節期間外盤貴金屬價格持續震蕩，收盤微跌。黃金持續依托均線運行，COMEX黃金主力合約在春節期間資金持續大量撤離。白銀相對黃金走勢偏弱，COMEX白銀主力合約資金變動不大，但資金態度猶豫。
二、基本面
1、美聯儲最愛的通脹指標——核心PCE物價指數12月創十四個月新低，個人消費支出環比降0.2%；1月密歇根1年通脹預期3.9%，創2021年4月來新低。
2、美國四季度GDP放緩至2.9%但高于預期，個人消費支出物價指數3.2%，增速為2020年來最低。
3、美國歷史性一幕：12月M2史上首度負增長，2021年2月的峰值為27%。
4、首個暫停加息的G7央行：加拿大如期加息25基點，明確表態之后維持利率不變。
5、美國今年經濟開局不利：制造業、服務業PMI再度萎縮，價格壓力重現；歐元區1月綜合PMI初值升至50.2，制造業PMI初值連續七個月低于榮枯線。
6、“新美聯儲通訊社”：美聯儲2月放緩加息，或在春天討論停止加息細節。
7、歐洲能源危機緩解令市場預期巨變，如今預計歐洲能夠躲過衰退；歐洲央行行長拉加德再度放鷹：下次仍將大幅加息，2%通脹目標沒有改變。
8、美聯儲理事支持下次加息25基點、預計繼續緊縮，認為仍可能軟著陸；“新美聯儲通訊社”：美聯儲準備下次會議繼續放緩加息，可能今春開始考慮何時暫停加息。
三、美元指數
春節假期期間美元指數持續低位震蕩。“新美聯儲通訊社”認為美聯儲2月繼續放緩加息，核心PCE物價指數持續低迷，都令市場預計美聯儲本周議息會議將會放緩加息力度，美元指數持續震蕩。本周美聯儲議息會議即將召開，此外還需關注美國1月失業率、美國1月非農就業人口變動、美國1月ISM非制造業指數以及美國1月諮商會消費者信心指數等。
四、庫存
芝加哥商業交易所公布報告顯示，1月27日COMEX金庫存2231.33萬盎司，較前一周減少39.62萬盎司；COMEX銀庫存為2.93億盎司，較前一周減少98.18萬盎司，COMEX銀庫存減少，對銀價形成支撐。
五、ETF持倉
截止1月27日當周，SPDR持倉量為918.5噸，與前一周相比增加1.45噸，目前基金持倉處于近幾年低位。SLV持倉量為14935.69噸，與前一周相比增加663.76噸，目前SLV持倉處于相對低位。
六、CFTC凈持倉
截止1月24日，黃金非商業多頭持倉為253311張，較上周增加6437張，非商業空頭持倉為95638張，較上周增加2004張，基金凈持倉為4433張，多頭空頭均進場，多頭力量較為明顯；截止1月24日的周度統計周期中，白銀非商業多頭持倉為55595張，較上周減少1844張，非商業空頭持倉為29911張，較上周增加3940張，基金凈持倉-5784張，多頭離場空頭進場，多頭力量較為明顯。
七、國內期貨市場持倉
截止1月20日當周，滬金主力期貨持倉量為17.43萬手，較上周增加7508手；滬銀主力期貨持倉量為45.80萬手，較上周增加28388手。
八、技術分析
1.黃金
春節期間黃金持續高位震蕩。美國公布1月經濟數據有小幅回升，但仍處于萎縮區間，市場依然存在對于經濟衰退的擔憂，作為避險資產的黃金獲得支撐。而另一方面，繼續降溫的通脹數據強化市場對2月加息25個基點的預期，美元承壓。本周美聯儲議息會議即將召開，此外還需關注美國1月失業率、美國1月非農就業人口變動、美國1月ISM非制造業指數以及美國1月諮商會消費者信心指數等。
2.白銀
白銀表現與黃金相比偏弱，收盤錄得下跌。短期工業屬性在白銀價格當中體現不足，資金態度猶豫，白銀波動幅度仍將繼續大于黃金。
（文章來源：國元期貨）
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