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要點：
2023年預估鐵礦進口增量約1900萬噸，國產礦增300萬噸
供應端， 從全球主要礦山供應預估來看，澳洲巴西礦山的產量同比增長量預估在1489萬噸，其中四大礦山同比增加1200萬噸。進口量方面，澳洲和巴西由于成本優勢，在當前礦價水平，供應整體以維持穩定為主，預估從澳洲進口量同比增加1000萬噸，從巴西進口量同比增加500萬噸。但非主流礦進口量存在較大不確定性，在當前礦價水平下，樂觀預估2023年非主流國家進口量小幅增加400萬噸(從印度進口量同比增加760萬噸，從烏克蘭進口量同比下降375萬噸)。預估2023年中國鐵礦石進口量同比增1900萬噸。在“基石計劃”的推動下，國產礦的產量將逐年有所增加，但增長節奏受制于需求、疫情等因素影響，預計2023年國內鐵精粉產量同比增加300萬噸。
2023年預估國內鐵水產量同比下降500萬噸，海外需求維持低位水平
需求端，海外經濟形勢依舊嚴峻，預計短期需求難以有明顯回升，或將保持低位水平。預計2023年全球除中國外鐵水產量4億噸，同比下降1400萬噸(-3.5%)。2023年房地產壓力仍存，當前地產寬松的政策更多集中在融資、保交樓方面，短期這些政策不足以改變房地產磨底的現狀，預估銷售、新開工明年上半年仍在低位水平，對于螺紋需求仍有壓制。在基建托底的背景下，基建發力仍可期待，但力度有待觀察。由于海外經濟下行，制造業出口量或將有所下滑。預計粗鋼需求預計繼續下滑。隨著疫情的緩解、物流的恢復，預計2023年廢鋼的供應將會有所回升。在需求繼續弱勢、廢鋼供應有所恢復、鐵鋼比將會有所下滑的情況下，預計2023年中國鐵水產量將繼續下滑，為8.6億噸，同比下降500萬噸。
2023年鐵礦石寬松格局難改，礦價仍將承壓
綜合來看，供應端呈現小幅增加的態勢，供應節奏或將呈現前低后高的態勢。上半年仍受季節性因素的影響，下半年穩步增加。需求端，海內外總需求繼續下滑。海外需求持續維持低位，國內需求中，上半年的房地產磨底的狀態對于螺紋鋼的需求仍有壓制，下半年的房地產數據可能會有所改善。預計2023年鐵礦石供需寬松格局難改，所以價格重心向下的趨勢不變，但需要關注70-80美元左右的成本支撐，若價格進一步下跌，中小型礦山的供給將會有所收縮。
（文章來源：光大期貨）
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