一、事件回顧
2023年2月6日晚間土耳其發生3次6級以上強震，其中2次震級達7.8級。據多家外媒報道，在遭到地震破壞后，土耳其石油管道公司Botas對相應的原油管道進行檢查，沒有發現損壞；但為了安全起見，暫停管道向地中海沿岸杰伊汗出口碼頭的原油輸送，時間暫定為2月6日至2月8日。
(資料圖片僅供參考)
二、連接杰伊汗港口的原油管道基本情況
位于土耳其南部的杰伊漢港口Ceyhan 在2023年1月份每天出口超過100萬桶石油，主要運往歐洲煉油廠；目前主要連接兩大輸油管道，分別是巴杰輸油管道和基爾庫克-杰伊漢輸油管道。
巴杰輸油管道即BTC管道，全稱“巴庫-第比利斯-杰伊漢”輸油管道，始建于2002年，于2006年7月正式運營，年輸油能力120萬桶/天。該管道東起里海沿岸阿塞拜疆首都巴庫，經格魯吉亞首都第比利斯，西達土耳其南部港口杰伊漢，全長1760公里；主要運輸阿塞拜疆ACG區塊的石油和沙赫杰尼茲ShahDeniz氣田生產的凝析油，以及部分過境石油(包括土庫曼斯坦、俄羅斯和哈薩克斯坦在內)。里海地區具有豐富的油氣資源，石油資源達600億噸，天然氣儲量達14萬億立方米，BTC管道則是里海地區石油出口的大動脈。據統計2022年前8個月，阿塞拜疆經由BTC管道的石油出口達到1900萬噸，占其同期石油出口總量(2410萬噸)的79%；同期哈薩克斯坦等國經由BTC管道出口石油(即過境石油)達到301萬噸。
基爾庫克-杰伊漢輸油管道，連接伊拉克北部輸和土耳其杰伊漢，全長970公里，輸油能力為7.5萬桶/天，是目前伊拉克最大的原油出口管道。該管道在過去幾年屢次受到武裝分子襲擊，曾在2022年1月19日受爆炸事故影響而一度中斷輸送。
三、對航運市場的影響簡析
目前可供參考的涉及杰伊漢港口的油輪運價指標主要是BDTI TD19，阿芙拉型油輪，出口至法國拉瓦拉港口。截止至2月3日，該航線WS指數197.38，TCE為66670美金/天，和BDTI綜合指數趨勢一致，均處于回調修復的階段。2月初地中海地區成交了20個阿芙拉型原油輪租約，其中有18個為地中海至歐洲(包括地中海和歐洲大陸)。在運力部署方面，相比VLCC更側重于東向貿易，阿芙拉型原油輪則是在蘇伊士以東/西地區平分秋色，并且從近期趨勢來說由于歐洲進口需求增加，部署在蘇伊士以西的運力震蕩上升。
我們曾在去年7月發布過《CPC管道關停事件反復對原油海運貿易和運價的潛在影響》的專題報告，此次土耳其杰伊漢港口出口暫停可以類比該事件的影響。總體來說短期內出口暫停，運力部署來不及調整，短期內會出現區域內階段性運力供給過剩，造成初期的運價下滑，因此需要密切關注TD19航線接下去的表現。
目前的消息顯示出口暫停僅持續至2月8日。但是回顧2011年3月11日日本地震，東北部近海發生里氏8.9級地震，余震不斷同時引發海嘯，全部港口均關閉；在兩周后受影響的15個主要港口才開始開放，當時只有約1/3的泊位恢復運營且大部分是用于接收運往災區的應急物資和設備。因此，參考日本當時的情況，目前難以樂觀看待杰伊漢港口是否能如期恢復運營。昨夜油價的表現也體現出了市場對于杰伊漢港口出口暫停后短期原油供應緊張的擔憂，夜盤油價收復所有失地，呈現V型反轉。供應趨緊對油價來說可以起到提振作用，但是對于航運市場來說則意味著海運貿易量的缺失。回顧我們最新周報的評析，阿芙拉型原油輪近期受大西洋需求平淡以及船只區域競爭影響，運價整體承壓，預計在該事件的影響下，短期更多下行壓力，春季的復蘇之路可能不會那么順暢。
（文章來源：海通期貨）
關鍵詞： Botas
