(資料圖片)
核心觀點：震蕩 供應端澳洲發運逐漸回升，巴西發運整體發運同比稍顯偏強，整體發運水平表現同期微幅偏強。但是進口的增量水平需要累積，產生量變到質變的過程，另外仍需注意天氣因素帶來的發運影響導致的到港時間差。需求方面鐵水產量進入高位水平，對進口礦維持高消耗，由于鋼聯鐵水較往年提前到達230以上的中高位水平，靜態推后期維持高消耗4個月左右。考慮下游成材需求問題，加之去年經驗，需求下滑的負反饋可能道路比較艱難。另外目前廢鋼方面未顯示出較高的壓力。故站在當下的時間節點，趨勢行情的尾部我們繼續選擇觀望，觀點維持震蕩。而前期的套利亦需逐漸平倉。
現貨：謹慎偏多 港口現貨成交整體重心依然處于上升的過程中，遠期現貨的重心逐漸下滑。據期現商反饋目前鋼廠買盤比較積極。
鐵水：偏多 鋼聯鐵水234萬噸，周環比繼續上升。整體位置處于中上偏高，平均值較往年提前到達230以上，整體保持高消耗。
庫存：觀望 45港港口庫存整體所處位置中偏高，但是分國別來看，港口主要累庫為巴西礦，澳洲礦占比仍在近幾年低位水平。分港口來看唐山兩大港庫存低位，山東兩大港庫存歷史高位水平。
鋼廠利潤：偏多 我們計算鋼廠整體利潤水平微利，盈利環比有所改善。實際調研華北主要鋼廠均有利潤。
折扣：觀望 2月份整體折扣水平變化不大，2月份目前普氏均值在125，折扣估值05大概在935左右水平。
高低品價差：觀望 PB粉與超特粉價差低位水平。
成材需求：觀望 成材需求仍在驗證過程中，目前看整體恢復還可以。
（文章來源：天風期貨）
關鍵詞：
