摘要：
2 月 24 日，2023 年第 1 批凍肉計劃收儲 2 萬噸，成交均價 23980 元-23990 元/噸，折合毛豬價格約 17.2 元/公斤，總共成交量7100 噸，成交率30%左右。
【資料圖】
一、基本面
豬價全國均價 16 元/公斤，周環比漲 1.4 元/公斤左右，上周屠宰量持穩。大豬集中出欄后，空欄增加，春季補欄旺季，標豬轉二次育肥積極性走強，或對短期豬價形成支撐，仔豬價格全周繼續上漲。
上周生豬期價減倉大幅反彈。供需方面，2月下旬屠宰量仍維持高位，并高于去年同期水平，出欄體重雖有連續回落，但絕對體重仍在 120kg 以上，反映上游大豬仍在釋放之中，目前大豬仍有階段性出欄壓力。原料端豆粕及玉米價格出現反復，但整體表現依然扛跌，生豬現貨價格在收儲政策利多落地后及消費復蘇預期提振下，止跌反彈，生豬期價全周轉為近強遠弱，市場情緒進一步回暖。
中期我們認為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產業累計盈利的時間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年一季度末，產業可能逐步過度至盈利狀態，只不過由于產能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時間不會太久。
二、交易策略
03合約期現價格逐步回歸，關注近期倉單注冊及交割情況。05合約逐步回到養殖成本線附近，07及09合約 05 旺季升水偏低，由于生豬期價目前整體估值不高，收儲加持下，期價存在繼續往上修復的空間。
交易上，政策托市疊加消費復蘇，或令市場情緒持續回暖，近端單邊反彈對待，03 近期回到交割博弈，激進投資者 07合約多頭謹慎持有，或空5多7套利逢高入場。
三、風險點
疫病導致存欄損失，新冠疫情導致消費不及預期，飼料原料價格，儲備政策
四、相關個股
（文章來源：方正中期期貨）
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