摘要：
2 月 24 日，2023 年第 1 批凍肉計(jì)劃收儲 2 萬噸，成交均價(jià) 23980 元-23990 元/噸，折合毛豬價(jià)格約 17.2 元/公斤，總共成交量7100 噸，成交率30%左右。
【資料圖】
一、基本面
豬價(jià)全國均價(jià) 16 元/公斤，周環(huán)比漲 1.4 元/公斤左右，上周屠宰量持穩(wěn)。大豬集中出欄后，空欄增加，春季補(bǔ)欄旺季，標(biāo)豬轉(zhuǎn)二次育肥積極性走強(qiáng)，或?qū)Χ唐谪i價(jià)形成支撐，仔豬價(jià)格全周繼續(xù)上漲。
上周生豬期價(jià)減倉大幅反彈。供需方面，2月下旬屠宰量仍維持高位，并高于去年同期水平，出欄體重雖有連續(xù)回落，但絕對體重仍在 120kg 以上，反映上游大豬仍在釋放之中，目前大豬仍有階段性出欄壓力。原料端豆粕及玉米價(jià)格出現(xiàn)反復(fù)，但整體表現(xiàn)依然扛跌，生豬現(xiàn)貨價(jià)格在收儲政策利多落地后及消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期提振下，止跌反彈，生豬期價(jià)全周轉(zhuǎn)為近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，市場情緒進(jìn)一步回暖。
中期我們認(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，2023年一季度末，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會太高、時(shí)間不會太久。
二、交易策略
03合約期現(xiàn)價(jià)格逐步回歸，關(guān)注近期倉單注冊及交割情況。05合約逐步回到養(yǎng)殖成本線附近，07及09合約 05 旺季升水偏低，由于生豬期價(jià)目前整體估值不高，收儲加持下，期價(jià)存在繼續(xù)往上修復(fù)的空間。
交易上，政策托市疊加消費(fèi)復(fù)蘇，或令市場情緒持續(xù)回暖，近端單邊反彈對待，03 近期回到交割博弈，激進(jìn)投資者 07合約多頭謹(jǐn)慎持有，或空5多7套利逢高入場。
三、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
疫病導(dǎo)致存欄損失，新冠疫情導(dǎo)致消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲備政策
四、相關(guān)個(gè)股
（文章來源：方正中期期貨）
關(guān)鍵詞：
