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銅
昨日日內銅價震蕩走勢，價格主要圍繞68500一線展開，夜盤價格高開低走，整體承壓運行，國內現貨升水回落，進口窗口略有打開。從宏觀層面來看，美國銀行危機風險尚未完全解除，美聯儲3月加息50BP概率降低至0,25BP成為主流預期，并有年底降息預期在國債市場上交易，但值得注意的是美聯儲做出加息抉擇的目的仍是是控通脹，而由流動性沖擊倒逼其放緩加息，或只能說明經濟已經存在更多風險因素，則并不利于經濟前景，在此過程中避險情緒抬頭。國內兩會基本結束，穩中求進為主要目標，2月社融數據繼續顯示政府融資的托底和提前量效應，預期差交易抬頭，但整體復蘇氛圍未變。基本面上國內隨著消費復蘇，基本面多呈現利多因素，升水回暖，去庫拐點顯現，關注現貨的交投情況和去庫速度，預計能支撐當前銅價，整體銅價仍維持承壓震蕩走勢。
鋁
短期宏觀利空逐步消化，市場情緒趨于穩定，滬鋁主力2304合約基本持平。現貨市場現貨交易變動不大，鋁價震蕩下游剛需采購為主，市場整體成交表現一般。臨近2303合約交割，后期關注合約價差變化和換月后現貨貼水擴大趨勢。昨日又去庫，目前基本面對鋁價有一定支撐，雖電解鋁成本端松動，但預計回落區間有限，建議逢低備貨。
鋅
隔夜美國2月cpi符合預期，通脹繼續回落，鋅價重心小幅下移，保持低位盤整。基本面，國產礦最新加工費環比開始走低，冶煉產出增加后礦端開始顯現出走緊跡象，中期內主要的變量應當會是國內的精煉鋅產出能否繼續放量，展望一季度，煉廠利潤仍較為可觀，一季度國內精煉鋅產出仍有提升的空間，不過近期云南傳出限電擾動，對國內產出將有所影響，歐洲部分煉廠亦有復產動作，后續能否進一步大規模復產不確定性較大，需持續跟進。另一方面，國內消費端能否回暖依然需要較長的時間才能驗證，從兩會報告看，年內大力度放水刺激政策出臺的可能性較低，兩會預期落地，略不及預期，繼續弱復蘇的可能性更大，需求不大可能有超預期表現。預計行情仍將由宏觀主導，總體上除非需求預期徹底走壞，否則基本面端國內外極低的庫存仍然對價格有較強支撐作用。
（文章來源：美爾雅期貨）
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