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中信建投最新研報表示，鑒于全球主要銅礦生產國生產干擾加劇，中國銅冶煉粗煉費TC跌破長協價，表明銅礦釋放不及預期；全球消費占比超50%的中國在電力、新能源領域需求表現佳，有望推動全球庫存在3~5月的旺季中以8-10萬噸/月的速度去庫，將全球銅庫存重新帶至20~25萬噸的歷史同期低位，銅的商品屬性偏強；宏觀屬性上，歐美快速加息及高利率對經濟的負面影響正逐步顯現，對金融穩定的訴求將成為美聯儲及歐央行進一步加息的掣肘，美聯儲此輪加息臨近尾聲，降息一旦開啟，寬松的貨幣環境將助力銅價上行。交易上，把握銀行貨幣流動風險及歐美經濟衰退對銅消費沖擊的“?！敝校季种虚L期投資“機”會。
全文如下
銅行業簡評：商品屬性與宏觀屬性雙擊可期，流動性“?！敝袑べI銅“機”會
1、全球主要銅礦生產國生產干擾加劇，中國銅冶煉粗煉費TC跌破長協價，表明銅礦釋放不及預期；全球消費占比超50%的中國在電力、新能源領域需求表現佳，有望推動全球庫存在3~5月的旺季中以8-10萬噸/月的速度去庫，將全球銅庫存重新帶至20~25萬噸的歷史同期低位，銅的商品屬性偏強；
2、宏觀屬性上，歐美快速加息及高利率對經濟的負面影響正逐步顯現，對金融穩定的訴求將成為美聯儲及歐央行進一步加息的掣肘，美聯儲此輪加息臨近尾聲，降息一旦開啟，寬松的貨幣環境將助力銅價上行。
3、交易上，把握銀行貨幣流動風險及歐美經濟衰退對銅消費沖擊的“?！敝?，布局中長期投資“機”會。
風險分析：1、美國通脹下行不暢，美聯儲加息超預期。2、歐元區、美國經濟快速惡化，削弱實物銅消費需求。
（文章來源：證券時報）
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