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    鋅價 短線追空需謹慎|環球時訊

    2023-03-22 11:05:27 來源:期貨日報


    (資料圖)

    短期來看,美聯儲加息節奏或放緩,加上國內需求季節性好轉,目前價位繼續追空需謹慎。中期來看,海外經濟衰退風險猶存,鋅市維持逢高做空思路。

    近期,受宏觀情緒主導,鋅價波動不斷加大。海外方面,硅谷銀行倒閉事件引發全球金融市場動蕩,投資者避險情緒急劇上升,拖累有色金屬價格,鋅價也一度出現大幅下跌行情。但海外銀行系統風險上升情況下,也使得市場改變對3月美聯儲加息節奏的預期,加上近期美國持續回落的通脹壓力,部分機構甚至預計美聯儲將暫時停止加息。因此,鋅價來到低位后,暫止跌企穩。

    從基本面來看,由于供應端寬松預期上升,鋅價內強外弱格局延續,在有色品種中表現偏弱。

    國內方面,2月煉廠整體仍處于高利潤高產節奏。據市場統計,2月中國精煉鋅產量仍創50.14萬噸歷史新高,基本符合原先預期。值得注意的是,即使在云南枯水期限電影響下,3月國內精煉鋅產量預計仍將環比增加5.9萬噸至56.04萬噸,同比增加13%。該產量創下歷史單月產量的第二高位。目前云南地區限產規模主要在10%—20%之間,其他減量則在云南蒙自礦冶常規檢修。而國內其他地區大型煉廠基本維持超產、滿產生產。另外,葫蘆島鋅業以及甘肅寶徽檢修計劃推遲到4月。

    整體來看,目前鋅礦端仍維持相對寬松狀態,但隨著需求量的上升,TC將迎來拐點。國內煉廠2月原料庫存天數仍維持在27天相對高位,但3月開始國產礦TC開始出現回落趨勢,目前均價在5300元/金屬噸。2月進口礦TC也順應供需變化出現了持續回落跡象,從高位260美元/干噸均價下降至當前的230美元/干噸。主要因為海外方面,歐洲冶煉廠復產加快。

    Nyrstar公司位于法國年產能15萬噸的Auby冶煉廠于3月開始復產。若后續歐洲有購礦及更多的復產情況出現,將對內外鋅價形成較大壓力,同樣也倒逼鋅礦加工費下調。

    需求方面,從開工率來看,國內下游整體需求爆發力有限但耐力較足,鍍鋅板塊表現尤為良好。最新鍍鋅周度開工率為79.72%,環比提升2.64個百分點,維持在歷史高位。上周北方環保管控陸續結束,大廠維持高開工運行,而南方地區終端開工有所改善,帶動訂單好轉。壓鑄鋅合金及氧化鋅企業表現相對較弱,近期開工比2月有所萎靡,主要因為終端五金、輪胎等出口訂單不佳,企業成品庫存壓力較大,少量降低開工。但隨著終端開工季節性提升,新一輪補庫需求下,仍不宜過分看空近期下游需求。從鋅錠庫存來看,下游逢低價加緊補庫,自上周開始,國內社會庫存開始明顯去化,預計短期庫存壓力會小幅緩解。

    整體上,一方面,當前鋅市場供給端壓力更為明顯,鋅錠或成為有色金屬中偏弱品種;另一方面,海外經濟衰退風險猶存,中期維持逢高做空思路。但短期美聯儲加息節奏或放緩,加上國內需求季節性好轉,在市場新一輪補庫支撐下,目前價位繼續追空需謹慎。(作者單位:新湖期貨)

    (文章來源:期貨日報)

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