■PTA:聚酯降負影響幅度有限
1.現(xiàn)貨：CCF內(nèi)盤6025元/噸現(xiàn)款自提(-55)；江浙市場現(xiàn)貨報價6080-6090元/噸現(xiàn)款自提。
(相關(guān)資料圖)
2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-05主力 +150(-35)。
3.庫存：社會庫存277萬噸。
4.成本：PX(CCF價格)：1080美元/噸(+7)。
5.供給：PTA總負荷：80.7%。
6.裝置變動：PTA主流個供應商部分PTA裝置負荷小幅下調(diào)，寧波地區(qū)負荷降至9成偏上，涉及產(chǎn)能1140萬噸，海南負荷降至9成，涉及產(chǎn)能200萬噸。華南一套250萬噸PTA新裝置已于上周末投料生產(chǎn)，目前已出合格品。
7.PTA加工費：414元/噸(-82)。
8.總結(jié)：近期PTA估值有所修復，部分裝置提負并推遲檢修計劃。下游聚酯大幅度提負至89%附近，需求端支撐價格。成本端依舊偏強支撐，PXN仍然季節(jié)性偏強。PTA仍保持多配思路對待。
■MEG:庫存高位弱勢震蕩延續(xù)
1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4020元/噸(+5)；內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨：4040元/噸(+5)；華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4150元/噸(-25)。
2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-05主力基差 -16(0)。
3.庫存：MEG華東港口庫存110.3萬噸。
4.MEG總負荷：61.23%；煤制負荷：57.17%。
5.裝置變動：海南一套80萬噸/年的MEG裝置上周起負荷陸續(xù)下降至6成偏上運行，因效益等原因工廠存停車意向，初步計劃將于3月底4月初執(zhí)行。
6.總結(jié)：近期煤制負荷提升速度較快，現(xiàn)貨交投偏淡，基差弱勢運行。港口庫存高企價格承壓，四月份開始有部分裝置降負轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃逐漸落實，預計MEG二季度有去庫預期。
■橡膠：輪胎工廠排產(chǎn)積極性偏高
1.現(xiàn)貨：SCRWF(中國全乳膠)上海11325元/噸(0)、RSS3(泰國三號煙片)上海13300
元/噸(-50)。
2.基差：全乳膠-RU主力-375元/噸(+10)。
3.庫存：海南一套80萬噸/年的MEG裝置上周起負荷陸續(xù)下降至6成偏上運行，因效益等原因工廠存停車意向，初步計劃將于3月底4月初執(zhí)行。
4.需求：本周期中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.23%，環(huán)比+0.02%，同比+16.11%。本周期中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為73.85%，環(huán)比+0.39%，同比+14.76%。
5.總結(jié)：下游輪胎工廠逐漸提負，然原料采購需求不佳，尚未有明顯需求提振。全球產(chǎn)量收縮下供應端支撐膠價，下行空間有限，然現(xiàn)貨市場偏疲軟，短期內(nèi)膠價仍然偏弱運行。
■PP:市場會逐步走交割邏輯
1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7530元/噸(-0)。
2.基差：PP01基差-12(-15)。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存76萬噸(-0.5)。
4.總結(jié)：近期盤面弱勢更多還是在交易海外宏觀情緒，微觀現(xiàn)實供需情況并未明顯走差，相應的可以看到在盤面一路走弱的同時，基差出現(xiàn)走強。后續(xù)隨著進入4月后，離交割月更近，市場會逐步走交割邏輯，除非宏觀層面有更大幅的波動影響或者以原油為代表的成本端出現(xiàn)巨幅坍塌，否則交易更多將會回歸現(xiàn)實供需情況。
■塑料：下方空間有限
1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8100元/噸(-0)。
2.基差：L01基差28(-36)。
3.庫存：聚烯烴兩油庫存76萬噸(-0.5)。
4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，低價貨源價格小幅上漲，工廠接貨意向較為謹慎，剛需采購為主，成交平平。在原油不出現(xiàn)巨幅坍塌的前提下，如不跌破70美金/桶，我們認為塑料下方空間有限，05合約7900向下空間有限。整體現(xiàn)實端供需并未完全走壞，偏低的估值可能會給到操作行情反轉(zhuǎn)向上的機會。
■原油：現(xiàn)實端也有松動跡象
1. 現(xiàn)貨價(滯后一天)：英國布倫特Dtd價格73.78美元/桶(+2.07)，OPEC一攬子原油價格74.51美元/桶(+2.81)。
2.總結(jié)：原油市場的風險，依然來自宏觀壓力風險，貨幣流動性收緊后帶來的風險外溢，將成為未來市場最大的利空。雖然目前更多還是交易的預期層面，但最近我們看到歐洲柴油裂解價差開始表現(xiàn)不佳，可能現(xiàn)實端也有松動跡象。長周期上油價趨勢止跌可能還是需要供應端縮減，如OPEC+主動減產(chǎn)來進行托底。
（文章來源：國海良時期貨）
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