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4月2日，沙特聯合7個OPEC+成員國主動宣布自5月開始自發性減產，聯合減產量級達114.9萬桶/天，時間持續至2023年年底，俄羅斯也宣布此前截至6月的50萬桶/天的主動減產計劃延長至年底，由此合計減產規模達164.9萬桶/天。聯合減產計劃在4月3日OPEC+聯合部長級會議之前發布，時間點及減產幅度均明顯超出市場預期，布倫特原油周一開盤一度大漲8.1%，預計國內SC原油期貨也將受到明顯提振。
去年10月5日的OPEC+會議明確自2022年11月起將減產配額下調200萬桶/天，且這一產量配額延續至2023年底，年內OPEC+多次重申維持這一減產機制不變。11月維也納陣營在產量本已大幅低于產量配對的同時仍環比減產50.6萬桶/天，已體現出明確的控產決心。2023年沙特財政盈虧平衡油價為66.8美元/桶，因此在國際油價臨近70美元/桶時OPEC+陣營的控產保價意愿將明顯增強。
鑒于西方國家對俄羅斯原油及煉油產品出口方面的制裁，俄羅斯早在2月便宣布自3月起自發減產50萬桶/天，本次沙特等其余OPEC+國家的自發性減產表態進一步明確了維也納陣營在產量合作方面的團結性。根據3月IEA/DOE/OPEC最新月度平衡表，原油市場二季度小幅供需盈余18.5萬桶/天，三、四季度供需缺口分別為65.6萬桶/天、120.4萬桶/天。本次額外下調的114.9萬桶/天產量目標將扭轉二季度供需盈余為缺口，下半年的缺口幅度也將進一步提升，原油市場去庫或自5月提前開啟，原油單邊價格及月差均將受到明顯提振。
前期硅谷銀行暴雷后，歐美銀行系統風險一度主導原油及大宗商品市場情緒，由銀行業危機引發經濟衰退的擔憂令市場一度下調年內原油需求增長預期及油價目標區間。本次超預期的OPEC+聯合減產將對沖需求方面的隱憂，布倫特波動區間有望重回80-95美元/桶。
目前美國及OPEC+陣營的合意油價水平出現分歧，雙方關于預期管理和供應的調控仍處博弈期。美國的主要博弈手段之一拋儲已在去年利用的相對充分，二季度完成2600萬桶戰略儲備銷售后進一步釋放戰略儲備的空間有限，僅能進一步延后此前4000-6000萬桶的收儲計劃；后續或主要通過加息預期管理控制通脹溫度，本次OPEC+減產引發的油價大漲令5月聯儲議息會議加息預期升溫。但總體來看，維也納陣營較大美灣地區的供應把控能力更強，有望將油價維持在偏高區間，原油市場二季度仍以多頭配置為主。
（文章來源：國投安信期貨）
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