4月4日，上海期貨交易所(下稱“上期所”)、上海國際能源交易中心發布《關于調整銅等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知》《關于調整國際銅、低硫燃料油期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度的通知》，調整了銅、鎳、不銹鋼、紙漿、白銀等11個品種的風控參數。
業內普遍表示，隨著2023年我國宏觀經濟穩健恢復，以及海外不確定因素逐漸緩和，大宗商品價格波動率有望較過去兩年明顯收窄，交易所此時下調相關品種風控參數符合行業預期。
業內認為，下調交易保證金比例及漲跌停板幅度，一方面能夠降低實體企業參與期貨市場的資金成本，釋放企業流動資金，幫助企業經營提質增效；另一方面有助于改善期貨市場流動性，促進期貨價格發現、風險管理功能發揮，從而為實體企業營造更好的套期保值環境。
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以部分熱點品種為例。2022年3月，海外鎳價出現連續異常波動，上期所適時依規采取了上調交易手續費、擴大漲跌停板幅度等措施，有效維護了鎳市場交易秩序，為全球鎳價回歸理性提供參考。
進入2023年，隨著我國電解鎳新建產能逐步釋放，市場對電解鎳供應偏緊的擔憂降溫，鎳價波動率明顯下降。上期所在“走一線辦實事優生態”調研過程中了解到，不少會員、企業存在優化保證金等風控參數，從而降低風險管理成本的需求。
針對行業呼聲，上期所經過測算和評估，本次將滬鎳合約交易保證金比例從19%下調至12%，漲跌停板幅度從17%收窄至10%；滬銅合約交易保證金比例從12%下調至9%，漲跌停板幅度從10%收窄至7%。
云南銅業首席市場分析師張劍輝向記者表示，本次上期所結合產業發展實際需要，下調相關品種交易保證金比例，在風險可控的條件下，進一步降低了企業風險管理成本，對于提升企業經營質效和增強產業鏈韌性有著積極的意義。
國投安信期貨有色首席研究員肖靜認為，上期所此次適時下調鎳期貨保證金，有利于降低企業參與成本，提高企業資金使用效率，增強期貨市場對實體經濟的服務能力。從調整后的漲跌停板幅度及保證金情況看，最新風控參數也能較好覆蓋價格波動，管控鎳市場風險。
不銹鋼期貨是產業鏈企業管理不銹鋼成材價格風險的重要工具。上期所本次將不銹鋼期貨合約交易保證金比例從14%下調至10%，漲跌停板幅度從12%收窄至8%。
國泰君安期貨分析師邵婉嫕認為，今年以來不銹鋼期貨價格波動率顯著低于2022年水平，具備調整風控參數的客觀條件。交易所本次下調保證金和漲跌停板幅度，有助于發揮期貨市場服務實體經濟保供穩價的功能。調整后的風險參數仍能覆蓋品種波動，防控風險。
中國鋼鐵工業協會不銹鋼分會秘書長劉艷平表示，我國不銹鋼現貨市場規模龐大，降低不銹鋼期貨保證金率，將直接降低產業客戶的參與成本，更好地滿足大型企業的套期保值需求，促進期貨市場功能發揮及行業高質量發展。
業內人士也表示，希望上期所繼續密切跟蹤市場變化，加強風險監測與異常交易監管，動態優化保證金等風控參數，保障市場平穩運行、促進市場運行效率和功能發揮。
（文章來源：上海證券報·中國證券網）
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