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鐵礦石震蕩下行，后市仍存壓力。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)黑色生產(chǎn)和消費(fèi)臨近淡季，下游受粗鋼壓減及季節(jié)性減產(chǎn)影響壓力增加，短期鐵水有望見(jiàn)頂，對(duì)鐵礦石需求將逐步回落。海外需求持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)議價(jià)能力逐步提升。從海外鐵礦石實(shí)際需求來(lái)看，今年1—2月世界除中國(guó)外生鐵產(chǎn)量共計(jì)6692.5萬(wàn)噸，處于近五年同期最低位，同比下降7.78%，整體呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)。
而從全球發(fā)運(yùn)量來(lái)看，今年1—3月份，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量35916萬(wàn)噸，同比增加926萬(wàn)噸，其中中國(guó)到港量26616萬(wàn)噸，同比增加2585萬(wàn)噸，占全球發(fā)運(yùn)量的74.3%。
整體來(lái)看，今年以來(lái)，除中國(guó)以外，全球需求整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，而更多的鐵礦石資源逐步流向中國(guó)，國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口逐步寬松，議價(jià)能力進(jìn)一步提高。當(dāng)前歐美、日韓等主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI均處于榮枯線下方，且整體仍呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)PMI快速回升，連續(xù)兩個(gè)月站到50上方。相對(duì)中國(guó)制造業(yè)PMI表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，海外制造業(yè)景氣度依然較為悲觀。并且在歐美大力度抗通脹及金融風(fēng)險(xiǎn)不斷爆發(fā)的背景下，海外鐵礦石需求預(yù)期仍將持續(xù)下滑，同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)議價(jià)能力的提升，國(guó)際礦石價(jià)格面臨較大下行壓力。
春節(jié)之后，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升，目前日均產(chǎn)量已經(jīng)增至246.7萬(wàn)噸，處于近五年同期高位，同時(shí)超過(guò)去年最高水平。1—2月份國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量14426萬(wàn)噸，同比增加7.3%。在房地產(chǎn)需求仍然未有起色的情況下，當(dāng)前的高鐵水預(yù)示著短期鐵水見(jiàn)頂?shù)母怕试谥鸩郊哟螅谑袌?chǎng)對(duì)于年內(nèi)粗鋼產(chǎn)量平控的觀點(diǎn)趨于一致，預(yù)計(jì)后期鐵水產(chǎn)量回升空間有限，對(duì)應(yīng)鐵礦石需求將逐步減弱。
從政策方面來(lái)看，針對(duì)鐵礦石價(jià)格的非理性上漲，國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、交易所等多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)頻繁提示風(fēng)險(xiǎn)，政策上鐵礦石上漲面臨一定壓力。由于當(dāng)前已經(jīng)來(lái)到4月中旬，鋼廠生產(chǎn)端開(kāi)工提升空間有限，季節(jié)性減產(chǎn)壓力增加，后期進(jìn)一步大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)預(yù)期更難兌現(xiàn)，整體上庫(kù)存流通端對(duì)于鐵礦石價(jià)格支撐逐步減弱。在期貨上由于9月鐵礦石貼水現(xiàn)貨幅度較大，在現(xiàn)貨沒(méi)有大幅下跌之前深跌也有難度。估計(jì)9月份鐵礦石中短期步入?yún)^(qū)間震蕩的可能性加大。
策略
操作上，以區(qū)間震蕩對(duì)待，采取高拋低吸策略。
（文章來(lái)源：銀河期貨）
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