鋼材
(資料圖)
核心觀點：鐵水見頂回落原料大跌 鋼材成本坍塌偏弱運行
主要邏輯：
①昨唐山鋼坯維穩，上海螺紋跌30，上海熱卷跌50。螺紋產量下降表需回升，庫存繼續去化。247家鋼廠日均鐵水增至245.88萬噸，降0.82萬噸。據財新網報道，今年全國粗鋼產量或不增不減，關注后期具體政策的出臺。
②地產銷售、新開工和施工面積同比下降。3月地產新開工降29%，施工降34%。3月財新制造業PMI錄得50，環比下降1.6%。3月挖掘機國內銷量同比下降47.7%。1-2月規模以上工業企業利潤同比下降22.9%。
③綜合鋼廠利潤、基差和絕對價格，目前估值略偏低。
投資建議：鋼材單邊逢高做空。套利推薦鐵礦9-1正套。
焦煤焦炭
核心觀點：鐵水見底 焦化利潤空間尚存 震蕩偏弱運行
①焦炭第三輪提降全面落地，幅度為100元/噸。供應方面，雖然焦炭經過三輪提降，但由于焦煤價格持續下跌，焦化利潤仍有空間，焦企持續高位生產。需求方面，鐵水產量見頂回落，市場多頭信心走弱，原料悲觀情緒蔓延，盤面跌幅較大。總的來說，隨著鐵水的見頂回落，原料市場悲觀情緒蔓延，并且由于較高的焦化利潤，焦炭仍有三輪左右的提降預期，建議關注09合約逢高做空的機會。
②2023年1-2月份，中國進口焦煤1311萬噸，同比增長54.3%。1-2月中國焦炭出口量為125.4萬噸，較去年同期增加56.4萬噸，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3萬噸，環比減少21%，較去年同期增加110.1%。
③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值偏低。
市場研判：逢高空配09合約。
風險提示：關注鐵水產量、終端需求、焦化利潤、澳煤價格。
（文章來源：中州期貨）
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