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今年上半年財政政策發力明顯靠前，專項債發行要求不斷提速，上半年基本完成了全年專項債新增額度的發行。今年6月國常會提出要調增政策性銀行8000億元信貸額度，同時決定運用政策性、開發性金融工具，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。隨后9月7日國常會確定依法盤活地方專項債結存限額的舉措。上半年專項債成為基建投資增長的核心支撐，今年1-8月基礎設施建設投資累計同比增長達10.37%，增速較高。
盡管上半年基建發力明顯，但需要注意的是，上半年基建實物工作量有所滯后。從今年上半年金融機構財政存款余額來看，年初以來財政存款余額持續超季節性，指向專項債等財政資金使用進度或較為緩慢。上半年實物工作量滯后從中觀指標也能得到驗證。不過就三季度數據來看，壓路機銷量和挖掘機開工小時數同比跌幅較二季度顯著縮窄，顯示進入三季度施工情況較二季度有邊際改善，基建景氣度有所上升。
進入“金九銀十”，正是傳統施工旺季，國內多地高速等大型項目落地不斷加快，道路施工需求釋放增加，同時隨著高溫和降雨的逐漸結束，市場趕工進度較為明顯，整體出貨維持增加趨勢。在產量持續增加情況下，市場整體維持去庫存節奏，反映了需求表現向好。
（文章來源：光大期貨）
