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當前，上期所紙漿期貨完成主力移倉換月至SP05，今日01合約收漲2.98%，較后續遠月明顯強勢，價格呈現向現貨端回歸趨勢。
現貨端來看，針葉漿市場價格承壓下滑，局部地區價格下滑50-150元/噸；進口闊葉漿現貨市場價格相對平穩，當前銀星價格在7230-7250元/噸，凱利普為7600元/噸。俄針7000元/噸，主力基差擴大至500元/噸。
供需方面，下游市場表現依舊一般，但國內木漿供應偏低的問題仍在，基差走擴后，短期盤面估值優勢將會再度顯現。下游需求方面，文化紙、生活用紙價格均小幅回落，白卡紙由于供應壓力較大，價格維持低位，紙廠利潤始終較差。
庫存端來看，國內多個港口木漿庫存略降，繼續在年初以來的低位區間波動，10月歐洲港口庫存大幅增加16%，再度升至130萬噸以上，海外供需格局有轉向寬松的跡象。國內方面，11月中國紙漿進口249萬噸，環比增加10%，略低于過去5 年同期均值，10月世界主要消費20國針葉漿發貨量同比下降1%，1-10月累計減少1.8%，對中國市場針葉漿發貨同比下降2.6%，1-10月累計減少15%。11月國內消費數據大幅回落，年底前需求恢復前景并不樂觀。當前紙漿現貨供需變動較小，國內庫存低位整理，倉單量不高，交割邏輯對盤面的影響減弱，前期紙漿雖已高位有所回落，但年前預計維持高位，待整體情緒企穩后，預計05合約將在6450至6650區間震蕩。
（文章來源：東吳期貨）
關鍵詞： 近月合約
