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    【獨家】雙焦領跌期市 4月旺季需求或仍難兌現

    2023-04-04 17:20:05 來源:證券時報·e公司

    近期基礎能源價格走勢各異,油價漲煤價降,在行業尚處旺季之時,焦炭新一輪價格提降已經落地。


    (資料圖片僅供參考)

    4月4日國內期貨市場“雙焦”領跌,主力合約中焦炭大跌4.21%,焦煤跌超3%。市場分析人士認為,當前煉焦鋼產業鏈上下游利潤博弈明顯,鋼企旺季利潤不及預期,恐拖累焦價繼續下移。

    焦炭新一輪價格提降落地

    據神木煤炭交易中心消息,近期部分鋼廠提降焦炭價格50-100元。其中內蒙古鄂爾多斯市場化工焦價格下跌80元/噸;唐山個別鋼廠執行焦炭價格下調,干熄下調100元/噸,調整后準一級干熄價格為2860元/噸。

    與此同時,鑒于當前煉焦煤供應逐漸趨于寬松,但下游焦鋼企業對后市較為悲觀,煉焦煤競拍市場也流拍嚴重。

    “目前焦炭新一輪降價基本均已落地執行,不過本次調價濕熄焦降價幅度出現分歧,干熄焦幅度相對一致,執行降價100元/噸。濕熄焦調價具體表現為北方鋼廠多執行濕熄降價50元/噸,華東鋼廠濕熄焦多執行降價90元/噸。”上海鋼聯煤焦事業部焦炭分析師楊昊接受采訪時表示。

    3月份,受市場弱勢影響,中焦協曾建議各企業根據各自情況延長結焦時間,限產30%左右。

    “不過在焦化廠利潤尚存的情況下,限產并未推行,僅有部分企業因設備或環保因素短期壓減了產量。”蘭格鋼鐵網分析師裴亞梅分析,3月份焦炭市場提漲擱淺,價格持穩運行。截至3月29日,山西臨汾地區準一級冶金焦含稅出廠價在2550元,與月初持平;唐山地區二級冶金焦含稅出廠價在2700元,也與月初持平。月內由于焦煤價格下調,焦企多已出現盈利,華北、華中地區焦企多有百元左右利潤,焦企的產量提升。

    楊昊也表示,此番焦炭降價落地后,確實有焦企陷入虧損,但暫不足以造成焦企的主動減產,尤其是現在焦煤仍在降價周期,企業的煉焦成本同步下移,焦企的利潤也在動態修復。

    生意社分析師李海燕分析,目前焦炭價格已經近兩個月保持暫穩運行,港口出庫價格雖有調整,但幅度有限。

    供應方面,目前焦化企業受利潤提振開工率穩步提升,焦炭產量略有回升,下游采購維持按需,因此廠內庫存略有增長,焦企心態略偏弱。下游需求方面,近期鋼廠焦炭庫存保持在合理水平,有部分廠家控制焦炭采購,采購節奏放緩,但近期鋼廠開工率略有提升,對焦炭剛需仍存。

    市場弱勢運行降價或仍持續

    三四月份是鋼鐵行業的傳統旺季,焦炭理論需求增長。但楊昊認為,盡管當前下游鐵水產量處于高位,需求對焦炭能夠形成一定底部支撐,保證焦價不會出現崩塌式下跌,不過在鋼廠利潤偏低甚至虧損的前提下,需求對價格的支撐也相對有限,鋼廠往上游轉移成本壓力的需求將會促使鋼廠繼續壓低焦炭價格。

    “近期鐵水產量的增幅要高于焦炭供應的增幅,焦炭供需并無突出矛盾,價格的下跌更多的是來自于利潤的博弈,煤焦鋼產業鏈的利潤在往下游轉移。”楊昊稱,進入4月,外部對于焦企的限產干預減弱,企業的生產更多取決于自身利潤安排。以現在焦企的盈利情況來看,供應仍持上升預期。而鋼廠焦炭庫存目前處于安全邊際之上,焦炭需求雖然高位,但鋼廠仍有空間通過主動降低庫存來達到減少采購的目的,以完成轉移成本壓力的需求,提高自身利潤。在焦炭產能整體處于過剩大背景下,市場對于焦炭供應偏寬松的預期不會改變,4月焦價預計整體偏弱運行,市場仍有1-2輪的降價預期。

    裴亞梅也分析,焦炭產能長期處于過剩的狀態,焦企生產根據市場需求、盈利情況調節生產。經歷了焦煤價格下調,焦企已經恢復盈利,以目前的利潤水平來看,焦炭供應不會出現主動減產的現象,而煤炭價格下行,即使焦炭價格下調一輪,也不足以致使焦企主動減產,4月焦炭產量或保持穩定。

    從下游市場來看,鋼材成交疲軟,金三旺季需求已過,鋼材高需求難以兌現。若鋼材價格繼續走弱,鋼企或出現主動減產的操作,導致焦炭需求減少,鋼企長期低利潤狀態下,多控制焦炭采購節奏,對焦炭維持按需采購,市場需求受到壓制。預計4月焦炭產量基本保持穩定,鋼企、貿易商采購情緒難有增長,鐵水產量存高位回落的風險,焦企出庫壓力加大,疊加煤礦價格下行,焦炭重心下移,月內焦炭市場下行風險加大。

    (文章來源:證券時報·e公司)

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