鋼材：旺季需求偏弱，價(jià)格趨勢(shì)回落
(資料圖)
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2310合約價(jià)格沖高回落收于3900元/噸，環(huán)比下跌0.94%，上海中天報(bào)4060元/噸，環(huán)比持平。熱卷2310合約縮量下跌收于3997元/噸，環(huán)比跌0.79%，上海本鋼報(bào)4190元/噸，環(huán)比下跌20元/噸。昨日建材成交15.44萬(wàn)噸，環(huán)比顯著回落，全國(guó)各品種鋼材日度成交漲跌互現(xiàn)，變化幅度較小。
整體來(lái)看，鋼材供應(yīng)端短期出現(xiàn)電爐虧損降負(fù)荷的情況，中期有粗鋼壓產(chǎn)預(yù)期，整體供應(yīng)有望高位回落。需求端整體弱于旺季水平，需求的不確定性高于供應(yīng)。目前市場(chǎng)情緒偏弱，原料端或進(jìn)一步下跌，在鋼材期貨價(jià)格大貼水和較低的庫(kù)存結(jié)構(gòu)下，供給和需求端出現(xiàn)利好，就容易帶來(lái)價(jià)格的上漲，關(guān)注鋼材超跌逢低做多和鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)機(jī)會(huì)。
■ 策略：
單邊：震蕩
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■ 關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：粗鋼壓產(chǎn)政策、需求程度、原料價(jià)格等。
鐵礦：消費(fèi)仍顯疲勢(shì)，鐵礦石震蕩加劇
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，鋼谷網(wǎng)公布了上一周的鋼材產(chǎn)銷情況，數(shù)據(jù)顯示鋼材的表觀需求持續(xù)走弱，市場(chǎng)交易未來(lái)消費(fèi)轉(zhuǎn)差，鐵礦期貨震蕩加劇，05、09合約較前日均有回落；昨日全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交93.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降23%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交103萬(wàn)噸(7筆)，環(huán)比下降28%；價(jià)格方面，受盤面影響，京曹兩港進(jìn)口鐵礦石價(jià)格全天以下跌為主，跌幅1-10元/噸不等，市場(chǎng)交投情緒一般。
整體來(lái)看，目前鐵礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，處于同期中高位水平，短期鐵水產(chǎn)量處于高位，鐵礦消費(fèi)尚存支撐，但后期鐵水產(chǎn)量上升空間有限。廢鋼供給回升，再度對(duì)鐵礦需求造成影響。目前鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存不足，隨著成材供給增長(zhǎng)，庫(kù)存轉(zhuǎn)降，下游成材需求的強(qiáng)度決定了鋼廠對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)力度。近期澳洲颶風(fēng)來(lái)襲影響仍在，考慮到海外風(fēng)險(xiǎn)偏好提升及政策的影響，目前仍以震蕩對(duì)待。
■ 策略：
單邊：中性觀望
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■ 關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：高爐檢修情況，鋼廠利潤(rùn)情況，淡季需求水平及國(guó)外經(jīng)濟(jì)宏觀情況等。
雙焦：市場(chǎng)情緒低迷，原料偏弱運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
焦炭方面：昨日焦炭2305合約震蕩運(yùn)行，盤面收于2527.5元/噸，漲幅0.84%。現(xiàn)貨方面：現(xiàn)日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦報(bào)價(jià)2330元/噸，比前一日下跌50元/噸，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，原料煤現(xiàn)貨的持續(xù)下跌使得焦炭成本有所下降，焦化廠生產(chǎn)積極性高，累庫(kù)明顯；需求方面，鋼材消費(fèi)市場(chǎng)情緒較差，鋼廠打壓焦炭?jī)r(jià)格意愿不減，對(duì)焦炭按需采購(gòu)為主。整體來(lái)看，焦炭呈現(xiàn)階段性供應(yīng)寬松格局，鋼廠在利潤(rùn)收縮的情況下有進(jìn)一步提降焦炭的意愿，預(yù)計(jì)焦炭震蕩偏弱運(yùn)行。
焦煤方面：昨日焦煤2305合約震蕩運(yùn)行，盤面收于1725元/噸，漲幅0.91%。現(xiàn)貨方面，各地主焦煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，貿(mào)易商暫停采購(gòu)，終端剛需采購(gòu)為主。整體來(lái)看，焦煤供需結(jié)構(gòu)整體偏寬松，各環(huán)節(jié)庫(kù)存高企，且后期鐵水產(chǎn)量上升有限，終端需求不佳，預(yù)計(jì)將跟隨鋼材板塊內(nèi)震蕩偏弱運(yùn)行。
■ 策略：
焦炭方面：弱勢(shì)震蕩
焦煤方面：弱勢(shì)震蕩
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
■ 關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠產(chǎn)能表現(xiàn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口等。
動(dòng)力煤：坑口煤穩(wěn)中走弱，港口發(fā)運(yùn)價(jià)倒掛
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，大部分煤礦正常生產(chǎn)。坑口煤價(jià)格穩(wěn)中走弱，整體情緒低迷，庫(kù)存累積較為明顯。目前銷售主要是以保供為主，運(yùn)輸以長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主。港口方面，產(chǎn)地、港口均有下跌，觀望情緒濃厚，下游需求少，整體市場(chǎng)成交較為冷清。部分貿(mào)易商受成本影響，不愿意拋貨。進(jìn)口煤方面，整體市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，雖然礦方和貿(mào)易商報(bào)盤不少，但市場(chǎng)觀望情緒濃厚。運(yùn)價(jià)方面，截止到4月12日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)報(bào)于818.06，相比上一日下跌13.81個(gè)點(diǎn)。
需求與邏輯：目前處于傳統(tǒng)需求淡季，整體下游日耗較差，且電廠以長(zhǎng)協(xié)煤拉運(yùn)為主，市場(chǎng)煤成交冷清。貿(mào)易商觀望情緒濃厚，投機(jī)需求不高，供需向?qū)捤赊D(zhuǎn)化。當(dāng)下淡季時(shí)期，非電煤企業(yè)開(kāi)工率仍然不高，短期煤價(jià)預(yù)計(jì)仍穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
■ 策略：
單邊：中性觀望
期權(quán)：無(wú)
■ 關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：港口累庫(kù)超預(yù)期、突發(fā)的安全事故、外煤的進(jìn)口超預(yù)期等。
玻璃純堿：市場(chǎng)表現(xiàn)清淡，期貨玻強(qiáng)堿弱
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，玻璃主力合約2309窄幅震蕩，收于1645元/噸，上漲3元/噸，漲幅0.18%。現(xiàn)貨方面，全國(guó)均價(jià)1804元/噸，環(huán)比上漲3元/噸。供應(yīng)方面，企業(yè)開(kāi)工率79.14%，環(huán)比持平。整體來(lái)看，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，庫(kù)存延續(xù)去化，隨著第二批保交樓資金相繼到位和旺季來(lái)臨，玻璃需求或?qū)⒊掷m(xù)啟動(dòng)，預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
純堿方面，純堿主力合約2309窄幅震蕩，收于2330元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.68%。現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行，開(kāi)工率91.1%。整體來(lái)看，純堿供需小幅調(diào)整，重堿供應(yīng)量大于需求，輕堿延續(xù)弱勢(shì)，出現(xiàn)累庫(kù)跡象。但庫(kù)存仍處于絕對(duì)低位，純堿基本面維持偏緊，預(yù)期受到遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)影響，短期盤面呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)。
■ 策略：
玻璃方面：震蕩偏強(qiáng)
純堿方面：震蕩
跨品種：多純堿2309空玻璃2309
跨期：純堿正套SA09-SA01
■ 關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況、海外銀行風(fēng)險(xiǎn)等。
（文章來(lái)源：華泰期貨）
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