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    鋼材旺季需求偏弱 價格趨勢回落 環球消息

    2023-04-13 10:10:23 來源:華泰期貨

    鋼材:旺季需求偏弱,價格趨勢回落


    (資料圖)

    邏輯和觀點:

    昨日螺紋2310合約價格沖高回落收于3900元/噸,環比下跌0.94%,上海中天報4060元/噸,環比持平。熱卷2310合約縮量下跌收于3997元/噸,環比跌0.79%,上海本鋼報4190元/噸,環比下跌20元/噸。昨日建材成交15.44萬噸,環比顯著回落,全國各品種鋼材日度成交漲跌互現,變化幅度較小。

    整體來看,鋼材供應端短期出現電爐虧損降負荷的情況,中期有粗鋼壓產預期,整體供應有望高位回落。需求端整體弱于旺季水平,需求的不確定性高于供應。目前市場情緒偏弱,原料端或進一步下跌,在鋼材期貨價格大貼水和較低的庫存結構下,供給和需求端出現利好,就容易帶來價格的上漲,關注鋼材超跌逢低做多和鋼廠利潤走擴機會。

    ■ 策略:

    單邊:震蕩

    跨期:無

    跨品種:無

    期現:無

    期權:無

    ■ 關注及風險點:粗鋼壓產政策、需求程度、原料價格等。

    鐵礦:消費仍顯疲勢,鐵礦石震蕩加劇

    邏輯和觀點:

    昨日,鋼谷網公布了上一周的鋼材產銷情況,數據顯示鋼材的表觀需求持續走弱,市場交易未來消費轉差,鐵礦期貨震蕩加劇,05、09合約較前日均有回落;昨日全國主港鐵礦累計成交93.2萬噸,環比下降23%;遠期現貨累計成交103萬噸(7筆),環比下降28%;價格方面,受盤面影響,京曹兩港進口鐵礦石價格全天以下跌為主,跌幅1-10元/噸不等,市場交投情緒一般。

    整體來看,目前鐵礦供應逐步恢復,處于同期中高位水平,短期鐵水產量處于高位,鐵礦消費尚存支撐,但后期鐵水產量上升空間有限。廢鋼供給回升,再度對鐵礦需求造成影響。目前鋼廠權益礦庫存不足,隨著成材供給增長,庫存轉降,下游成材需求的強度決定了鋼廠對原料的補庫力度。近期澳洲颶風來襲影響仍在,考慮到海外風險偏好提升及政策的影響,目前仍以震蕩對待。

    ■ 策略:

    單邊:中性觀望

    跨品種:無

    跨期:無

    期現:無

    期權:無

    ■ 關注及風險點:高爐檢修情況,鋼廠利潤情況,淡季需求水平及國外經濟宏觀情況等。

    雙焦:市場情緒低迷,原料偏弱運行

    邏輯和觀點:

    焦炭方面:昨日焦炭2305合約震蕩運行,盤面收于2527.5元/噸,漲幅0.84%?,F貨方面:現日照港準一級冶金焦報價2330元/噸,比前一日下跌50元/噸,焦炭現貨市場偏弱運行。供應方面,原料煤現貨的持續下跌使得焦炭成本有所下降,焦化廠生產積極性高,累庫明顯;需求方面,鋼材消費市場情緒較差,鋼廠打壓焦炭價格意愿不減,對焦炭按需采購為主。整體來看,焦炭呈現階段性供應寬松格局,鋼廠在利潤收縮的情況下有進一步提降焦炭的意愿,預計焦炭震蕩偏弱運行。

    焦煤方面:昨日焦煤2305合約震蕩運行,盤面收于1725元/噸,漲幅0.91%。現貨方面,各地主焦煤價格偏弱運行,貿易商暫停采購,終端剛需采購為主。整體來看,焦煤供需結構整體偏寬松,各環節庫存高企,且后期鐵水產量上升有限,終端需求不佳,預計將跟隨鋼材板塊內震蕩偏弱運行。

    ■ 策略:

    焦炭方面:弱勢震蕩

    焦煤方面:弱勢震蕩

    跨品種:無

    期現:無

    期權:無

    ■ 關注及風險點:鋼廠產能表現、焦化利潤、煤炭進口等。

    動力煤:坑口煤穩中走弱,港口發運價倒掛

    邏輯和觀點:

    期現貨方面:產地方面,大部分煤礦正常生產??涌诿簝r格穩中走弱,整體情緒低迷,庫存累積較為明顯。目前銷售主要是以保供為主,運輸以長協發運為主。港口方面,產地、港口均有下跌,觀望情緒濃厚,下游需求少,整體市場成交較為冷清。部分貿易商受成本影響,不愿意拋貨。進口煤方面,整體市場偏弱運行,雖然礦方和貿易商報盤不少,但市場觀望情緒濃厚。運價方面,截止到4月12日,海運煤炭運價指數(OCFI)報于818.06,相比上一日下跌13.81個點。

    需求與邏輯:目前處于傳統需求淡季,整體下游日耗較差,且電廠以長協煤拉運為主,市場煤成交冷清。貿易商觀望情緒濃厚,投機需求不高,供需向寬松轉化。當下淡季時期,非電煤企業開工率仍然不高,短期煤價預計仍穩中偏弱運行。因期貨流動性嚴重不足,建議觀望。

    ■ 策略:

    單邊:中性觀望

    期權:無

    ■ 關注及風險點:港口累庫超預期、突發的安全事故、外煤的進口超預期等。

    玻璃純堿:市場表現清淡,期貨玻強堿弱

    邏輯和觀點:

    玻璃方面,玻璃主力合約2309窄幅震蕩,收于1645元/噸,上漲3元/噸,漲幅0.18%?,F貨方面,全國均價1804元/噸,環比上漲3元/噸。供應方面,企業開工率79.14%,環比持平。整體來看,玻璃現貨市場成交氛圍有所好轉,現貨價格穩中有漲,庫存延續去化,隨著第二批保交樓資金相繼到位和旺季來臨,玻璃需求或將持續啟動,預計玻璃價格呈現震蕩偏強走勢。

    純堿方面,純堿主力合約2309窄幅震蕩,收于2330元/噸,下跌16元/噸,跌幅0.68%?,F貨方面,國內純堿市場偏穩運行,開工率91.1%。整體來看,純堿供需小幅調整,重堿供應量大于需求,輕堿延續弱勢,出現累庫跡象。但庫存仍處于絕對低位,純堿基本面維持偏緊,預期受到遠興能源投產影響,短期盤面呈現高位震蕩走勢。

    ■ 策略:

    玻璃方面:震蕩偏強

    純堿方面:震蕩

    跨品種:多純堿2309空玻璃2309

    跨期:純堿正套SA09-SA01

    ■ 關注及風險點:房地產政策、光伏產業投產、純堿出口數據、浮法玻璃產線復產冷修情況、海外銀行風險等。

    (文章來源:華泰期貨)

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