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近期玻璃震蕩偏強,價格重心上移,企業利潤回升。需求端整體尚可,多地產銷維持較高,中下游補庫帶動庫存繼續去化。地產銷售高頻數據季節性回落,或影響后期玻璃需求,需要繼續關注銷售數據情況。供應端維持穩定,利潤回升下部分產線改產計劃暫緩。
(一)現貨多數上漲,利潤回升。玻璃近期產銷維持強勁,庫存顯著去化,廠家多數提漲,期現貨價格重心上移,基差上升。隨著現貨微漲,玻璃廠利潤回升,疊加近期石油焦價格持續下滑,以石油焦為燃料的玻璃產線利潤在200元/噸以上,顯著高于以天然氣和動力煤為燃料的產線利潤。近期重堿價格下滑,浮法玻璃成本小幅下降。預計玻璃利潤將繼續修復,天然氣和煤制氣產線有望脫離虧損。
(二)玻璃產銷尚可,庫存繼續去化。近期玻璃現貨市場景氣,拿貨情緒尚可,深加工企業開工有所回暖,適當補庫。華北地區深加工企業維持剛需補庫,周度庫存去化近11%;華東和華中地區訂單呈穩,剛需為主;華南地區受企業價格上漲及部分規格貨源緊俏的影響,下游適量補貨,但因終端訂單無明顯增加下,補貨相對較為理性。沙河地區產銷較好,廠家提漲抬高拿貨情緒,廠庫大幅下降近20%,貿易商庫存呈穩,中下游庫存結構較好。預計在情緒帶動下,產銷短期仍有一定持續性,關注后期下游新增訂單跟進情況。
(三)地產銷售季節性回落,影響后期玻璃需求。玻璃需求約七成在地產端,當前地產端對玻璃需求的核心問題在資金上,而緩解資金問題的根本方式是銷售的回暖。今年2月以來,地產銷售短期修復,二手房的銷售同比明顯高于新房,可見居民購房習慣在前期爛尾樓事件的影響下有所改變。從高頻數據上看,近期商品房和二手房的銷售面積均季節性回落,而商品房銷售面積同比和玻璃實際需求密切相關,銷售回落或影響后期浮法玻璃需求。
(四)供應端穩定。截至本周四,全國浮法玻璃生產線共計306條,在產240條,日熔量共計162180噸,較上周持平。周內產線暫無變化,因近期各品種出貨良好,部分產線改產計劃暫緩。
總的來說,玻璃價格重心上移,疊加重堿和石油焦價格下滑,企業利潤回升,以石油焦為原料的產線利潤修復較多,部分產線改產計劃暫緩。需求端整體尚可,多地產銷維持較高,中下游補庫帶動庫存繼續去化。地產銷售高頻數據季節性回落,或影響后期玻璃需求,需要繼續關注銷售數據情況。預計玻璃短期維持震蕩偏強態勢。
(文章來源:國海良時期貨)
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