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近期玻璃震蕩偏強，價格重心上移，企業利潤回升。需求端整體尚可，多地產銷維持較高，中下游補庫帶動庫存繼續去化。地產銷售高頻數據季節性回落，或影響后期玻璃需求，需要繼續關注銷售數據情況。供應端維持穩定，利潤回升下部分產線改產計劃暫緩。
（一）現貨多數上漲，利潤回升。玻璃近期產銷維持強勁，庫存顯著去化，廠家多數提漲，期現貨價格重心上移，基差上升。隨著現貨微漲，玻璃廠利潤回升，疊加近期石油焦價格持續下滑，以石油焦為燃料的玻璃產線利潤在200元/噸以上，顯著高于以天然氣和動力煤為燃料的產線利潤。近期重堿價格下滑，浮法玻璃成本小幅下降。預計玻璃利潤將繼續修復，天然氣和煤制氣產線有望脫離虧損。
（二）玻璃產銷尚可，庫存繼續去化。近期玻璃現貨市場景氣，拿貨情緒尚可，深加工企業開工有所回暖，適當補庫。華北地區深加工企業維持剛需補庫，周度庫存去化近11%；華東和華中地區訂單呈穩，剛需為主；華南地區受企業價格上漲及部分規格貨源緊俏的影響，下游適量補貨，但因終端訂單無明顯增加下，補貨相對較為理性。沙河地區產銷較好，廠家提漲抬高拿貨情緒，廠庫大幅下降近20%，貿易商庫存呈穩，中下游庫存結構較好。預計在情緒帶動下，產銷短期仍有一定持續性，關注后期下游新增訂單跟進情況。
（三）地產銷售季節性回落，影響后期玻璃需求。玻璃需求約七成在地產端，當前地產端對玻璃需求的核心問題在資金上，而緩解資金問題的根本方式是銷售的回暖。今年2月以來，地產銷售短期修復，二手房的銷售同比明顯高于新房，可見居民購房習慣在前期爛尾樓事件的影響下有所改變。從高頻數據上看，近期商品房和二手房的銷售面積均季節性回落，而商品房銷售面積同比和玻璃實際需求密切相關，銷售回落或影響后期浮法玻璃需求。
（四）供應端穩定。截至本周四，全國浮法玻璃生產線共計306條，在產240條，日熔量共計162180噸，較上周持平。周內產線暫無變化，因近期各品種出貨良好，部分產線改產計劃暫緩。
總的來說，玻璃價格重心上移，疊加重堿和石油焦價格下滑，企業利潤回升，以石油焦為原料的產線利潤修復較多，部分產線改產計劃暫緩。需求端整體尚可，多地產銷維持較高，中下游補庫帶動庫存繼續去化。地產銷售高頻數據季節性回落，或影響后期玻璃需求，需要繼續關注銷售數據情況。預計玻璃短期維持震蕩偏強態勢。
（文章來源：國海良時期貨）
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