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5月8日黑色系期貨波動都較大。
上午網傳各地區鋼廠陸續收到產量平控的政策要求，對螺紋及熱卷期價形成了直接提振，當時原材料表現相對要弱得多，尤其煤焦仍處于陰跌狀態。而下午連續出現兩個市場傳聞，一是安監局對內蒙古30處問題嚴重的露天煤礦做出撤銷產能核增的處理；二是甘其毛都口岸要求蒙煤日通關數不超過8萬噸，以上市場傳聞都未得到證實，但第一個傳聞可見網傳的具體文件。這兩個傳聞分別從內煤和進口煤兩個方面對焦煤供應產生邊際減量的利好，因此受此刺激焦煤期價帶動焦炭期價午后持續大漲。
對于粗鋼產量平控的可能影響，我們此前寫過系列專題展望可能的影響。目前我們仍然預計，二季度日均鐵水水平約235萬噸左右，三季度可能會見到全年的鐵水低點。但在煉鋼利潤擴張的預期下，處于相對估值低位的原材料價格，會受到平控執行的壓制但不一定會繼續受到大幅壓降了。
至于網傳文件中，30處煤礦核增后產能合計5010萬噸，原有產能2655萬噸，按此文件執行將帶來內蒙古地區2355萬噸煤礦產能的下降，且以肥煤等煉焦煤產能資源為主。但據我們了解，文件中不少露天煤礦在兩個月前的重大事故后就已停產，所以對煉焦煤的供應環比沖擊其實并不大，反倒是可以關注以上停產煤礦何時驗收復產。
而實際對焦煤供應影響較大的，很可能是蒙古煤通關限量的這條傳聞。目前還未得到確切證實，但實際上甘其毛都關口的日通關數本來就在持續的下滑，這里的原因我們在雙周度會議中已經討論過，就是蒙古煤貿易商已經出現貿易虧損。因此即使不限量，蒙煤的日通關數也是大概率繼續下滑的，只是如果根據網傳的政策要求，甘其毛都日通關數要進一步下滑至700車以下。也就是說，蒙古主焦煤進口量可能要面臨10-20%幅度的階段性縮量，且解除時間還未定。由于蒙古煤一直是本輪焦煤價格下跌的“領頭羊”，如果這條傳聞真的被執行，將直接導致整體主焦煤供應出現實在的邊際減量，且會對其他主焦煤的價格形成直接支撐。今日最新的山西高硫主焦煤最新成交就出現了小幅溢價成交。
總結來看，8日突然盛傳的焦煤市場傳聞，從國產和進口兩個角度對煉焦煤供應預期產生了邊際減量的調整。主要是蒙古煤限量的傳聞一旦確認屬實，的確會對主焦煤價格體系形成一定的支撐，會影響焦煤價格估值底部預期有一個抬升。從盤面來看，短期反彈幅度已經較大，價格底部即使確認也很可能需要有所反復。需要結合鋼材市場情緒進行更為靈活的操作，注意波動加劇后的追漲風險；但于此估值水平我們再次強調，趨勢性做空的性價比已經不高了，建議按照震蕩筑底思路進行操作。
（文章來源：國投安信期貨）
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