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    中原證券等六家券商研報顯示2019年A股結構性機會增多

    2018-11-23 11:06:58 來源:證券日報

    臨近年底,券商2019年年度投資策略會議陸續召開?!蹲C券日報》市場研究中心統計梳理發現,截至昨日,包括中金公司、申萬宏源證券、華泰證券、西南證券、中信證券、中原證券等六家券商先后發布2019年年度投資策略報告。這些機構普遍對明年A股行情持樂觀態度,認為結構性機會增多。對于2019年A股的投資機會,大金融、軍工、5G等三大板塊被機構集體看好。

    中金公司認為,受增長繼續下行、政策逐步托底等基本面與政策交互演變的影響,從當前到2019年年底,A股市可能會經歷風險繼續釋放與機會顯現的階段,時機把握較為關鍵。A股整體估值已偏低,隨著市場利率回落,估值擴張基礎已初步具備,未來有待增長預期的企穩及改革挖潛力、提效率、增活力的實現。另外,外資等長線資金、地產資金可能流入會支持A股流動性改善。

    配置方面,中金公司表示2019年上半年,建議遵循以下三大主線布局后市機會:首先,逢低吸納符合消費和產業升級趨勢的優質龍頭,包括醫藥、家電、輕工、餐飲旅游、食品飲料、汽車及零部件、TMT等;其次,關注下跌時間長、幅度大、估值低、預期已經較為悲觀的部分板塊邊際改善機會,包括券商、保險、軍工、部分新能源等;最后,相對看淡近年受供給側結構性改革支持、未來需求放緩更明顯、估值風險釋放尚不充分的板塊,主要原材料等板塊。

    看好觀點更加積極是西南證券,其認為2019年,上證指數有望達到3200點,創業板指有望回歸1700點。創業板指有望呈現震蕩向上格局,市場活力充沛,成長股與殼資源表現活躍;上證指數則相對創業板指較弱,呈現箱體震蕩格局,白馬股需要估值回歸后再逐步跟隨業績增長。

    投資策略方面,西南證券2019年看好軍工、通信、傳媒等成長類板塊表現搶眼;券商受益于市場活躍也將有所表現;主題配置上:進口替代、殼資源(特別是資產注入板塊)、新興產業、科創板塊都值得關注。

    申萬宏源證券預計A股2019年會反彈向上,有望迎來牛市起點。配置方面,關注5G、光伏風電、游戲、新能源汽車和軍工等板塊龍頭股的配置機會。

    華泰證券則預計2019年全部A股盈利增速會回落至5.5%,但呈U型,趨勢或好于2018年,A股有望回升;流動性結構決定了市場高度,小行情or大行情取決于間接融資與直接融資誰的邊際增量更顯著。建議配置通信、軍工、金融等。

    與此同時,中原證券表示,2019年A股表現的決定因素在于風險和流動性2018年先后出現的估值底、政策底能否向市場底和經濟底順次推演,將決定2019年行情的基本性質。從政策底演變歷史來看,雖然當前基本面并不利于政策底向市場底迅速轉變,但隨著積極因素正在積累,A股估值經過充分的修復后,按照歷史統計規律來看,2019年上半年有望迎來市場底。

    配置展望:中原證券預計2019年A股仍將以存量資金博弈為主,但流動性情況將好于2018年,估值底、政策底向市場底和經濟底緩慢傳導,上證指數中樞震蕩抬升。2019年A股投資策略仍將以確定性溢價為主線,重點布局現金流穩定、業績穩健或者國際比較估值偏低的行業以及行業龍頭,具備長線投資價值的成長和價值板塊。2019年行業配置長線看好TMT(計算機、通信和電子元器件)和消費藍籌(食品飲料);中線推薦關注金融板塊的交易性機會。

    中信證券認為2019年A股將迎來未來3年-5年復興牛的起點,預計大盤第一季度盤整,第二季度開始逐漸進入盈利和估值修復共振的上行階段。配置建議從以下兩個角度挖掘2019年投資機會:首先,制造業轉型升級、全球布局、向頭部集中??春靡云嚵悴考⒐こ虣C械和光伏為代表的具備全球競爭力的高端裝備制造,以半導體、工業機器人為代表的自主可控設備/核心零部件,以5G為代表的新基礎設施以及以新能源車(產業鏈)、智能家居為代表的新興消費品制造。第二,消費性服務和生產性服務兩手抓。消費性服務看點是改革推動市場化供給側調整,看好醫療服務、保險服務和教育。另外可以關注連鎖餐飲、旅游休閑、物業管理。生產性服務業(企業服務)看點是對外開放以競爭促進發展,看好企業云服務、軟件/存儲服務、商業信息服務等。

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